招商李珊珊：我们是中国医药卖方第一个自主建立终端用药数据采集系统的团队，基层医疗机构目前没有数据，我们希望用严谨求实的态度，去真正分析出基层医药市场将来的变化趋势。安徽草根调研刚刚结束，我们在这份报告中发布我们采集的第一期基本药物终端用药数据，希望您能花3 分钟看完我们报告的第一页，作为对我们2 个月来自主建立终端用药数据采集系统辛勤劳动的肯定，感谢您的支持。

安徽省近期完成了基本药物的新一轮招投标，出台了很多相关的配套政策，９月１日起在全省基层地区开始全面推行基药政策。作为第一个全面推行基药制度的省份，安徽的很多政策对行业的发展具有很强的导向作用。由点及面，安徽的现在，有可能就是全国的未来。

􀂉 安徽草根调研：

   近期，我们对安徽实施基药的试点医院进行了草根调研，我们判断，安徽的基层卫生医疗机构改革方案在全国推广的可能性较高，安徽的现在，可能就是全国的未来。我们判断，基本药物可能从明年开始在全国陆续实施，明年很可能是基本药物的拐点。
􀂉 行业集中大幕拉开：

安徽本次基本药物招投标，实行单一货源承诺，中标厂家减少，行业开始集中，详见报告数据。
􀂉 企业开始分化：

明年，将是医改提速的第一年，随着改变游戏规则的政策的逐步执行，行业的变局从明年开始初现端倪。但是，我们的布局，将从今年底开始。我们判断，普药生产企业将开始集中，受损的是小型普药厂。基药实施后，最为受益的将是基药独家品种，我们推荐基本药物独家品种的上市公司，千金药业、云南白药、马应龙、金陵药业、三九医药、天士力等。具体受益幅度我们正在进行终端数据采集及对比。
􀂉 自建基本药物终端用药数据采集系统，独家发布基本药物终端用药数据：

基本药物，大家都看好独家品种，但独家品种到底能放多少量？普药企业能不能以量补价？这是资本市场关于基本药物的最大的谜题。我们希望能尝试着回答这个问题。国内，目前医院终端用药数据主要是大医院的样本数据，并没有基层卫生医疗机构的。我们在安徽建立了自己的基层卫生医疗机构数据采集点，采集安徽部分试点实施基本药物的乡镇卫生院的全部用药数据，感谢为我们提供数据的机构及朋友。

􀂉 招商医药基本药物终端用药数据发布：我们发布第一期数据：

１、基药采购金额有放量趋势；

２、基药采购金额中中药比重明显高于医院市场；

３、对主要西药品种采购金额进行跟踪。我们将完善基药终端数据库，随后将发布中药品种、独家品种采购金额，各类用药采购金额构成数据，期望我们“草根调研”的风格能真正研究出基层用药市场将来的发展趋势，挖掘相关公司的投资价值。

医药股在 6 月经历了《药品价格管理办法》等政策的洗礼，分歧巨大，我们当时就鲜明地提出，医改并不是绝对地利好或利空，医改只是改变了医药行业的游戏规则，导致企业之间重新切分“蛋糕”。具体内容请参见我们2010 年6 月22 日发表的《集中与分化，寻找行业变局中的受益者——药品价格管理办法点评及电话会议纪要》。《集中与分化，寻找行业变局中的受益者》（2010/6/22）第一段原文如下：“《药品价格管理办法》（征求意见稿）一石激起千层浪，作为医改配套政策之一，我们必须正视医改提速的现实。提速不是坏事，医改改变了行业的游戏规则，加速了医药行业的集中，加大了医药企业之间的分化，让我们一起寻找在行业变局中的受益者，分享伟大公司的成长。”“集中与分化”，行业集中，企业分化，这个结论我们下得心惊胆战，中国6000 多家药厂，讲了这么多年的集中，始终没有集中过，小药厂反而越活越好，我们担心，我们判断的药厂集中也是一场空。近期，我们对政策的关注力度加大，我们发现，安徽是中国医改的模板，安徽刚刚完成的新一轮基本药物招投标拉开了医药行业“集中与分化”的大幕，由点及面，安徽的现在，有可能就是全国的未来。安徽省近期完成了基本药物的新一轮招投标，出台了很多相关配套政策，9 月1 日起安徽省全省基层卫生医疗机构已经开始全面推行基本药物，覆盖范围包括：政府举办的1263 个建制乡镇卫生院、605 个社区卫生服务机构以及10750 个一体化管理的村卫生室将全部配备和使用医改规定的基本药物作为第一个全面推行基本药物的省份，我们认为安徽省制定的政策具有很强的示范作用，安徽最新方案可能作为将来在全国范围推广的范本，其对医药行业发展的导向作用非常值得我们进行深入研究。我们深入分析了安徽省最新的招投标数据（以下简称 8.26 号招投标）与1 月份的招投标（以下简称1.13 号招投标）结果，发现：
1、中标厂家大幅减少，医药工业集中度开始提升
2、独家品种价格变化不大，普药中标价格有所下降
3、基本药物在安徽省有一定的放量迹象

第一部分：安徽草根调研，基本药物的落实可能即将到来基本药物，从 09 年下半年开始，市场有过充分的想象和期望，可惜始终没有放量，业绩没有体现，核心原因是基本药物在地方的执行力度非常弱，无法实现监督，乡镇卫生院是不是只销售基本药物，没法监管。安徽之前也试点基药，但并不是全省全面推开，只在 32 个试点县的部分乡镇卫生院试点，我们近期对安徽实施了基本药物的部分试点医院进行了“草根调研”。

“草根调研”大致情况如下：
1、安徽将试点乡镇卫生院和村卫生室的员工全部变成事业单位编制，由国家统一发工资，基本工资不高，政府承诺有绩效工资，但目前尚未到位。
2、由于绩效工资没有到位，医生接诊积极性不高。
3、乡镇卫生院的用药结构发生明显变化，很多以前的习惯用药由于没有在新版基药里，医生被迫改变用药习惯，使用其他替代药品。
4、基层卫生医疗机构在安徽的改革，政府和人民都是比较满意的，觉得值得推广。8 月底，安徽在全省全面推行基本药物，而且给所有的乡镇卫生院配备电脑，要求乡镇卫生院必须通过省采购平台进行药品采购，这样，乡镇卫生院除了基本药物之外的其他药品就无法采购和销售了，真正实现了基本药物在地方的全面推行。安徽，将是全国第一个全面实行基本药物的省份。安徽是全国基本药物的模板省份，安徽的现在，很可能就是全国的将来。在此，结合我们近期对中央政策的调研及安徽省草根调研的感受，我们判断：安徽的基层卫生医疗机构改革，这个模式将来全国推广的可能性很高。安徽现在的结果，很可能是全国的趋势，唯一不确定的是实现的时间和具体方案。时间和方案都不好预测，但我们结合各种逻辑分析，给出我们的判断：
我们判断，安徽这次的采购方案，很可能会是国家基本药物采购方案的模板。
我们判断，基本药物价格调整政策出台后，基本药物的采购政策将在其之后出台配套。因此，我们判断，基本药物的全国陆续实施，明年很可能是拐点，基本药物无法落地的尴尬境地明年将可能逐步改变。

第二部分：行业集中大幕拉开

中国有 6000 多家药厂，说了多年的集中，小药厂反而越活越好，看不到集中的迹象。本质原因就是，各种规模的药厂都有自己的利益空间和生存方式，原有“切蛋糕”的方式没有改变前，小药厂都活得很滋润。现在，医改即将开始提速，很多的配套政策即将出台，企业之间“切蛋糕”的方式改变了，从安徽的方案来看，“切蛋糕”方式改变将导致行业开始集中。

逻辑分析：
我们认为这次安徽的招投标将导致行业的集中，原因在于：
单一货源承诺：

以前，一个基本药物，全省可能有十几家厂家都能卖，如青霉素，之前一共19 个品规，10 家药厂中标，大家各自有自己的势力范围，各自切分自己的蛋糕。安徽新方案实施后，一个基本药物的一个规格，全省就一个厂家能卖，一旦中标，全省的市场都是他的，没中标的，就直接放弃整个安徽市场，如青霉素，新方案之后，全省3 个品规，3 家药厂中标，没中标的药厂退出安徽市场，医药工业行业开始集中。
让事实说话：
我们分析了部分用量较大的化学药、中药（非独家）的中标数据，让事实说话，医药行业集中初现端倪：大部分品种的中标企业数下降至3 家左右，如注射用青霉素钠的中标企业数由10 家下降至3 家。我们认为：在招标环节减少中标企业数量，通过行政之手减少“分蛋糕”的企业数，普药行业集中度有提升之势。

第三部分：企业开始分化

医改是一个改变医药行业游戏规则的东西，企业之间重新“切蛋糕”，有人受益有人受损，随着政策的陆续出台及执行，行业变局将从明年开始有所体现，企业之间的分化开始出现。2007 年到2010 年5 月，可以说是医药行业的“盛世”，医药行业的游戏规则没有改变，大家“切蛋糕”的方式没变，但是医保不断扩容，蛋糕单方面做大，在行业里的人都活得挺好的。2010 年6 月，随着部分政策的出台，医改开始正式提速。我们的观点一如既往：“医改提速是必然，也是我们必须面对的现实。医改提速不是坏事，他只是改变了医药行业的游戏规则，加速了医药行业的集中，加大了医药企业之间的分化。”（详见《集中与分化，寻找行业变局中的受益者》（2010/6/22））目前出台的改变医药行业游戏规则的政策及即将出台的政策，今年基本都还没有开始执行，政策的执行从明年开始。明年，将是医改提速的第一年，随着改变游戏规则的政策的逐步执行，行业的变局从明年开始初现端倪。但是，我们的布局，将从今年底开始！安徽的基本药物招投标，一个重要现象是“普药中标价格有所下降，独家品种价格变化不大”，这将带来行业的变局。
我们判断：
1、普药生产企业将开始集中，受损的是小型普药厂，他们中的很大一部分将因为失去市场份额和价格的调整而导致逐步退出市场；大中型普药厂，将出现分化，有成本控制能力的企业能中标，中标后将以量补价。由于中标企业单一货源承诺，即整个安徽省市场都是他的，所以量能的放大可能会很明显。所以，普药企业之间将初现
较大分化，小型普药厂是受损的，大中型普药厂需要分别观察量价关系。
2、基本药物独家品种，是政策中最受益的人。从价格角度来看，价格基本没降；从量能角度来看，基本药物独家品种之前最大的问题是基本药物市场没有放量，所以独家品种也没有放量，而这次安徽实际上是全省全面执行基本药物，基层卫生医疗机构所有采购收归省采购平台，强行电脑下单，除基本药物之外的药就压根买不了了，
杜绝了之前基层不执行的问题，所以，基本药物在安徽将开始放量，独家品种体现出来的将很可能是价不变量增。我们判断，基本药物放量的拐点可能即将到来，受益的将是基本药物的独家品种，我们推荐基本药物独家品种的上市公司，千金药业、云南白药、马应龙、金陵药业、三九医药、天士力等。具体受益幅度我们正在进行
终端数据采集及对比。现将独家品种涉及上市公司的安徽招投标及广东情况列表如下，我们可以看出，基本药
物独家品种的价格调整幅度很小，价格体系维护得很好，这也是我们看好基本药物独家品种的原因。