第一部分：投资前的准备工作
小投资者总是更易于在不恰当的时候产生悲观和乐观的情绪。如果他们打算在行情上涨的市场中投资，而逃离行情下跌的市场，往往会事与愿违。
股票投资是一门艺术，而不是一门科学。不要赌博，用你所有的积蓄买一些好股票，并且等到它上涨，然后卖掉。如果它不上涨，就不要买它。
无论何时你都在与专家们在竞争。
内部人员购买公司的股票的情况通常表明该公司的经营状况不错。
投资时最重要的是当你当投资策略失败时，要让自己的损失尽可能少。炒股要有自信，没有自信就会失败。
不适当的时候买了错误定价的绩优股也会让你损失惨重。
通常在炒股的风险非常大时人们更容易把它当成一种谨慎的投资。
建议急躁而鲁莽的投资者离开股市。投资股票不是一种赌博。
60%的股票走势被预测成功，就可以创造一个让人羡慕的记录。随时间推移，如果投资方法正确，则可以减少股票市场的风险。进行股票投资最大的好处是当投资决策正确时其回报是惊人的。只要你拥有股票，新的机会就会不断出现。
投资之前，先要解决三个问题：
1．买方子没有？买房子是一项最有可能做好的投资，也是一种很好的赚钱方法。因为人们在买房子的时候通常会花费相当的精力和时间，来确保买的是好货色。而且房子和股票有些方面很像，比如长期持有会升值。但房子不像股票那样会轻易出售造成不能坚持持有以获得利润。（大象感悟：我买房子倒买的不错，未来的核心区，地段好，学校，机关，医院，超市，东南西北，富人区，东面，风景，明亮。选股却比较差劲啊，以后多多努力。）
2．是否急着用钱？你只能将你不急着用的，能够承受损失的钱投入股票。应该预留下需要的生活费用，孩子学费等等。（大象感悟：这个我也不急着用，每个月反正有5000元的工资，3000元的生活费，还能多2000。用来投资。）
3．你有炒股赚钱的能力么？这是最重要的一个问题。所谓能力，是指耐心、独立精神、基本常识、忍耐力、坦率、超然、坚持不懈、灵活的脑袋、不受影响、出动承认错误的精神以及不受别人慌乱第影响。有能力在信息不完全的情况下做出决定也很重要。至关重要的是要能抵抗得了你人性的弱点。（大象感悟：慢慢向好的方面发展，虽然慢了点。）
粗心大意的投资者不断在三种情绪之间变化：在下跌后，不能关注股市行情购买，在上涨后洋洋自得买入股票，在下跌后，慌张放弃手中的股票。
真正的反向投资者会等待事态冷却后再去购买那些不被人所关注的股票。投资的窍门不是要学着去相信别人，而是要约束自己不去理会他们都在说些什么。只要公司的经营情况没有什么根本变化，你就要一直持有你手中的股票。(大象感悟：底仓我能做到，但是全仓我还是做不到，因为技术分析的思路已经根深了。注定了我是一个基本面和技术面结合的矛盾人物。也许资金达到一定规模，好几百万，就懒得用技术分析了，甚至趋势分析，希望有那么一天。)
成功建议：早起，努力工作，然后飞黄腾达。
事后的准备只是一种补救的方法，它只可以避免已经发生的情况再次发生。但下次的情况永远也不可能跟上一次完全一样。你不可能为下一次情况做任何的准备。
预测市场的短期走势是没有意义的。寻找赚钱的大公司，这样的结果是即便在非常差的市场中也赚到了钱。股票的长期回报可以预测，并且比长期债券的回报要高；在股票市场上，选准一只股票就已经可以了。
你应下工夫去选择一只好股票而不要去管整个市场情况。因为市场自己会运行得很好。
所需要的唯一购买信号就是找一家自己喜欢的公司。在这种情况下买股票的时机永远不会太早或太迟。
投资是向公司投资，而不是向市场投资。
（大象感悟：我的感觉是，市场重要，重要之处在于买点。公司重要，重要之处在于投资标的。这两方面对于中国的股市应该结合起来研究这个问题。投资确实是向公司投资，但是市场先生发疯的时候，能够买到更加廉价的货物，但是发疯到底会发疯到什么地步，谁知道呢？）
第二部分寻找赚钱的股票
六种类型的公司：缓慢增长型、大笨象型、快速增长型、周期型、资产富裕型以及转型困境型。
1．缓慢增长型公司：这类公司一般定期支付较高的股息。因为当公司不能设计出拓展业务的新方法时，他们就会支付较高的股息以支配公司的收入。如果要购买这类股票，主要还是为了股息吧，那么应该考虑的是这家公司是否一直都有增加股息，不管公司情况好坏，经济是否衰退。
2．大笨象型公司：一般都是规模巨大的巨型公司，一般很难倒闭。一般等这类公司的股票上涨了30％-50％就会把它卖掉，然后购进还未上涨的同类型公司股票。总保持一部分的该类股票，以防经济不景气时资产组合的价值下降太多，因为该类公司股票价格相对稳定。购买这类公司，应该考虑的是市盈率。市盈率是否最近上涨很多以及上涨的原因。是否是经营情况有了好转？
3．快速增长型公司：一般规模较小，有活力，公司比较新。但它不一定属于快速增长行业。这类股票的风险颇大，特别是新成立不久资金短缺的公司。一旦快速增长型公司的增长速度放慢，规模小的公司面临倒闭规模大的公司则迅速贬值。一般选择资产负债表良好又有巨额利润的公司，然后关键是要算出他们的增长期何时结束及其资金代价。购买这类公司应该考虑公司如何才能保持快速的增长。
4．周期性公司：比如航空、钢铁、汽车、化学等。了解它正处于何种周期是关键。购买的话应该考虑目前的行业情况是否有了好转，以及这家公司新近的情况是否和市场一样在好转。
5．转型困境型公司是已经受到沉重打击衰退的企业。它们增长率为0，即将要破产。一旦成功转型，它将会赚一大笔钱。（相当于ST板块的股票，重组是永远的话题，不是了解内情的人还是少碰为妙？）购买的话，应该考虑公司的补救计划是否已经奏效，资产和收益是否已经增加。
6．资产富余型公司。不仅是帐面上的资产，比如土地、现金、矿产、某开发权等等，还包括一些无形资产，比如用户数量等一些难以用数字准确估量的资产。购买的话，应到了解它的资产究竟是什么以及它的价值是多少。
对待不同种类的公司应该又不同的策略。新兴的快速增长型公司可以翻倍甚至更多的收益，无应该急着出售。而大笨象型公司能有50％的收益就可以收手了除非它又新的利润增长点。周期型公司如果发展不稳定就要及时出售不能等到有转机再说。一家公司的增长率也不会永远不变，所以要随时注意你所购买的公司发展情况。
选择公司经营的业务越简单越好。
理想公司的13个特点：
（1）名字听起来很傻，或者说的好听一点，听起来很可笑。
（2）公司的业务属于“乏味型”。
（3）公司的业务属于“令人厌烦型”。
（4）通过抽资摆脱做法独立出来。
（5）机构投资者不会购买它的股票，分析家也不会关注其股票的走势。
（6）关于公司的谣言很多的股票；
（7）经营的业务让人感到郁闷；
（8）增长率为0的行业（缺乏竞争，容易做大）
（9）它有一个“壁橱”。有保护的公司（比如专利，地区优势，）
（10）人们要不断购买它的产品（药品、饮料等）。
（11）它是高技术产品的用户。生产中运用高技术（可以节省成本）
（12）本公司的职员购买它（代表对公司的发展有信心）
（13）它在回购自己的股票（林奇认为如果公司对将来的发展有信心，也可以象投资者一样投资自己公司的股票，回购和增发相反，会增加股东的权益）
林奇避而不买的股票是：
（1）高增长和热门行业中无法利用专利或“壁龛”来保护的公司。热门股票涨得很快，跌的也很快。
（2）消息那些被吹捧成某某公司第二的股票
（3）多样化恶化的公司（就是那些尝试多样化经营但不成功的公司，不能产生协同作用的收购，林奇是喜欢主营业务简单的公司）
（4）被小声议论的股票（风险很大，为什么不等它的前景被确定是光明的再投资呢？）
（5）小心供应商公司（产品有25％以上供应一家公司，会造成再定价方面没有发言权，影响公司收益，失去一个客户会造成很大的影响）
（6）小心名字花哨的公司（名字花哨的公司会从一开始就吸引大批机构投资者，使得投资也许不那么成功。）
使得一家公司具有投资价值最重要的是：收益和资产价值。
无论是快速增长型还是缓慢增长型公司，它的收益增长幅度都应该不小于股票价格的增长幅度，不然股价就是高估了。
以市盈率（P/E）来看，林奇将它看作市投资者收回最初投资的年数，前提是假定公司保持不变的增长。然后，他告诉我们，再不同类型的公司之间比较市盈率是没有意义的。缓慢增长型公司市盈率是偏低的，快速增长型公司是偏高的。（这好像和老师讲过的动态市盈率的概念一样啊，就是说市盈率高有可能是因为公众预期这家公司的收益增长较快，这种预期提前反映在了股价上）由此看来，市盈率高并不一定是坏事，市盈率低的股票也不应该一窝蜂的买，而是看它的预期收益如何，是否与股价相称。
对公司来说，如何能够增加收益？对投资者来说又如何判断这家公司确实能够提高现有的收益呢？林奇认为，一家公司可以用5种办法增加收益：削减成本、提高价格、拓展新市场、原有的市场上卖掉更多产品、救活关闭或者用其他方法处理赔钱的业务。对于投资者来说，定期查看这家公司再这5方面的进展就可以了。
除了阅读报表，可行的获取信息的方法是向经纪人咨询、给公司打电话、去公司参观等。在阅读报表时，应该注意获取的信息是：
1．资产负债情况。比如现金是否充足，长期债务如果超过了现金量，现金正在减少而债务正在增加就非常不利。流动资产是否足够偿付短期债务。
债务结构是否合理，如果是发行债券的长期债务比银行贷款要好些，因为只要能够按时支付债券利息，短期内不会有兑付本金的要求。有多少债务，对转型困境型公司和陷入困境的公司来说尤其重要，债务越多负担越重。
林奇非常重视公司是否有足够的现金流，在他看来，用流动资产中的现金帐项去除以流通股本所得到的每股净现金值，非常重要。
比如福特汽车，股价是38美元，但每股净现金值是16.30美元，他就可以看作使用21.70美元购买了该股票（38-16.3），并且认为股价不会跌到16.30美元以下。然后他将福特汽车报表中不属于汽车类的收益从股价中剥离：就是将旗下金融服务公司的每股1.66美元的收益*该行业平均市盈率10＝16.6。这就意味着单汽车这一业务的股价是21.7-16.6＝5.10
美元，而预期汽车业务的每股收益是7美元。这样算下来，福特汽车的股票风险是很小的。没有负债的公司，不会破产。
2．股息。
不管在什么样的经济危机中，长期派息又不断增加股息的蓝筹股都是受欢迎的。
3.帐面价值和隐形资产。
搞清楚公司的帐面价值是否被高估？比如纺织厂积压的布料尽管帐面价值是4美元但实际上没人买，对公司的增长是完全没有好处的。而有些公司的隐形资产又不记在帐面上的。比如商誉，和土地及自然资源的增值。
4．现金流收入。是指扣除资本投资支出之后的自由现金流收入。
5．存货。当存货增加速度超过销售量时，就是十分危险的。
6．养老金计划。企业的养老金负债如果超过了养老金资产就不太好了。
7．增长率和净收益。
最后，林奇建议要每隔几个月查看公司的经营状况。公司发展从创业期——快速扩张期——成熟期。公司状况的改变应该及时了解。
第三部分：长期投资观点
每个人应该根据自己的情况来设计自己的投资组合。组合应该随年龄增长而改变。
寻找一种固定的模式不是投资的关键，投资的关键在于根据实际情况分析某只股票的优势在哪里。尽可能多持有下列公司的股票：
（1）你对该公司有一定的了解；
（2）你通过研究发现这家公司拥有良好的发展前景。（对小投资者来说，愚蠢的多元化投资如同恶魔一般可怕。）
投资于一只股票是不安全的。林奇认为扣除成本和佣金之后一般投资股票将获得12％-15的回报。一般小的资产组合中应该含有3-10只股票为宜。但是拥有的股票越多资产组合调整的弹性就越大，其中出现TANBAGGER的几率也越大。通常，林奇的基金资产中30％-40％是增长型公司，余下的中间有10％-20％是大笨象型公司，
10％-20％周期型公司，剩下的是转型困境型公司。
分散投资是使投资风险最小化的一种办法。
增长缓慢型——低风险低收益
大笨象型——低风险中等收益
资产富裕型——低风险高收益
周期型——可能是低风险高收益也可能是高风险低收益，取决于你对预期周期的认识
快速增长型和转型困境型——高风险高收益
购买一只价格高估的股票是一件不幸的事
买入股票的最佳时机总是当你自己确信发现了价位合适的股票的时候。
林奇的方法简单。他认为合适的买入时机有2个：年底和市场崩盘、回落、微跌、直落时期。前者是因为年底有低税拍卖并且机构会在年底调整仓位清理股票组合。后者关键是要能顶住心理压力，可能连自己都告诉自己应该卖出时去买入，如果真的能做到将把握住不常见的购入良机。
在卖出的时机上，林奇坚决反对设立止损低点。在他看来，一旦因为股价下跌10％就抛出，那就真的成为损失，而且在抛出之后你将看到股价反弹。这点和另一位投资大师威廉江恩是完全不同，江恩认为很多人不能从股市赚钱的重要原因之一就是没有设立止损点，从而在股价持续下跌之后导致积重难返。这也许就是派别不同观点不同吧。在林奇看来，如果你清楚的知道自己购买某只股票的原因，那也就清楚的知道了抛出的合理时机。他说过：“这些日子如果我被股票市场的一些现象所迷惑，我就会回想一下自己最初购买某只股票的理由。”（大象感悟：对于小散而言，分清楚股票的性质很重要，然后再来决定止损）
林奇仍然按照对六种类型公司的分类来解释各类抛售的原因。
稳定缓慢增长公司：林奇自己会在这类股票升值30％-50％或者基本面发生改变时抛出。基本面改变是例如市场分额缩小、资产负债情况恶化、分红已不足以吸引投资者等。
大笨象型公司：不要期望能从这类公司中获得极高的收益。当它的股价超过收益或者市盈率高过同行业其他公司的时候，就是时候抛出了。或者是有情况表明公司的利润可能下降，公司增长率已经放缓。
周期型公司：最好的时机是在周期结束时，但谁知道是什么时候呀？也许时当公司的存货开始增加，商品价格开始降低，公司的成本开始上升或者是在竞争中落入下风。
快速增长型：市盈率高到不可思议、公司目前的发展方向看起来已经到极点，比如假日酒店已经开的到处都是接下来也许只能往火星发展、销售额降低、公司重要员工被对手挖走、公司开始进行大规模的宣传。
转型困境型：转型结束，困难已经解决并且所有的人都已经知道。负债开始升高、存货增加、、市盈率高于预期收益率。
资产富裕型：等待可能会出现并构并造成股价成倍上升。机构投资者蜂拥而至、公司宣布将增发股票融资为多样化经营、销售下降，都可能是出售的理由。
对股价12种最愚蠢（最危险）的认识：
（1）如果股价已经下跌了这么多，它不可能再下跌了；
（2）你总能知道什么时候股市到了底部；
（3）如果股价如此之高了，怎么可能再进一步上升呢？
（4）买低价的股票，我能失去什么？（糟糕的便宜股很糟糕的高价股在下跌过程中同样危险。）
（5）最终股价会回来的。
（6）黎明前的时候总是最黑暗的。（但有时黑暗之后，还有更黑暗的时候）
（7）当股价反弹回来就将其卖出。
（8）我有什么可担心的，保守的股票不会波动太大。
（9）可能要华长一点时间，有些事情才可能发生。（待你放弃后，一些重大利好消息就会发生）
（10）我已经赔了这么多钱，我不再买股票了。
（11）我已经错过了一只好股，我一定要抓住下一只。
（12）股市上涨，所以我一定是对对；股票下跌，所以我一定是错的。（短期炒作与长期投资相比却是两码事。当你购买一只股票后，其股价上下波动只能说明又人原意付更多或更少当钱去购买同一商品而已）
对于期货期权做空等交易，林奇告诉我们：“在我整个投资生涯中，我从未投资过期权和期货，我现在也不想对其进行投资。除非你是个专业交易商，否则从这些交易方式中很难盈利。”林奇认为：期权只是一种权利而不是对企业的所有权，到期后就一文不值，而且它很昂贵。至于很多人相信的可以利用期权来套期保值的观点，林奇也不赞同，他认为每年浪费5％-10％的资金来保护自己免遭指数下跌10％所带来的风险是不值得的，而且很多人在利用期权来作为保值工具之后就不再对上市公司研究更是糟糕。
最后赠言：
（1）下个月、下一年或3年以后的某时，股市会突然下跌；
（2）股市下跌是极好的机会，买入你喜欢的股票。
（3）如有可能试着预测一年或两年后的市场走势。
（4）你不会总是正确的。
（5）最大的赢家让我吃惊，收购更让我吃惊，它需要花几年而不是几个月才会有好的结果。
（6）不同的股票有不同的风险和收益。
（7）通过组合一些收益为20-30%的大笨象型股票你可以赚很多钱。
（8）股票波动通常和经济面成反方向波动，但长期走势、利润导向和持续性与公司基本情况一致。
（9）仅因为它便宜而买一只股票是失败的投资。
（10）仅因为股价似乎很高，卖一只有突出增长表现的股票是失败的方法。
（11）企业不会无缘无故增长，也不会永远增长。
（12）没有持有一只很好的股票，即便它是可获十倍利润的股票，你也没有损失什么。
（13）不要太依赖于一个满足于成功的赢家，也不要模仿他。
（14）如果一只股票价格跌到0，你也仅损失了你投入到那一笔钱。
（15）认真地剪辑和反复考察经济面影响，你会有收获，当股票和现实不协调，有另一只好股票替代它时，卖掉换成其它。
（16）运气来时，加码下注，反之减少。
（17）不要因小失大，否则你不会有任何收获。
（18）总要可以担心的事情发生。
（19）对新理念要持开放态度。
（20）不要因为想获得10倍收益率的股票，就去投资所有股票。即使获得10倍收益率的股票，也不能说明我们战胜了市场。
非常感谢大象兄，这样汇总：
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