眼下，基金和股票都萎靡不振，基金是“鸡飞蛋打”、股票又“骨瘦如柴”。我们似乎遗忘了一个很久没有被重视的投资品种——公司债券。最近我们发现公司债券受到投资者的热忱追捧。尤其是集中上市的几家房地产公司的公司债貌似很火，你看新湖中宝网上发行的90万手08新湖债，仅17分钟被抢购一空，而且加上后面发的08保利债开盘都涨势不错，现在“打新债”是不是比“打新股”靠谱？相比股票、基金来说，公司债能够得到投资者的普遍认可，主要是债券有着固定收益、风险底的独特优势。公司发债了，作为散户投资者来说能不能买，我们的投资机会在什么地方呢？《听我非常道》主持人李南邀请了两位资深市场人士：一位是来自中国银河证券资金管理部执行总经理郭济敏，另一位是来自东北证券分析师邓智敏。一同给你的投资出谋划策。   

债券是股市的先行指标

债券和股市似乎有着必然的联系，那么股市的牛熊是否取决于债市呢？来自东北证券分析师邓智敏认为债券是股市的先行指标。他说：任何一个市场它都是有先动和后动，那么如果这个时候，股市和债市都处在一个下跌的趋势中间，如果要判断股市什么时候能够走牛，那么我们要看债市什么时候先起来，它要先走牛的过程中间，那么离股市走牛的过程就不远了。所以你可以不买债券，但是一定要看债市，一定要关注债市。

企业债能跑赢CPI？

当新债发行的利率提高的时候，都比老债利率要高，回报要高。来自中国银河证券资金管理部执行总经理郭济敏说：“以新湖债为例它的票面利率是9%，就是它是一只八年期的债券，但是这个债在三年和五年之内，比如在第三年投资者可以把这个债券按照100元卖还给就是发债公司，也就是说如果是你仅持有三年，你的票面利率每一年是9%，那么如果按照这么来算的话，那是很高的，因为现在我们看，现在国债的品种的话，它的收益率目前仅仅是3.95%，那么也就是说因为现在企业债，就是公司债它有一个利息它需要收20%的税，那么如果说我们扣掉，20%的税的话，也就是说在三年之内，每年新国债会支付投资者7.2%的年利率的收益。另外郭济敏还认为高的溢价率可以覆盖公司违约的风险。他说：“现在票面率，因为公司债有个信用风险，如果是跟国债，我们以银行间国债进行对比的话，银行间国债3.95%，那么这一支债呢，如果扣税以后是7.2%，那么有将近400%的溢价率，所以说应该来讲这样高的溢价率，可以覆盖公司违约的风险。”

散户投资者适合买凭证式国债 

作为散户投资者如何择选才能降低投资风险呢？来自中国银河证券资金管理部执行总经理郭济敏认为作为机构投资它的情况是不一样的，针对散户投资者来讲凭证式国债是不错的选择，因为风险可能小一些。他说：“我觉得在散户投资者里面，有一类人是对风险是极度的厌恶，他不能够承受任何的本金的损失的风险，对这类投资者来讲，我建议凭证式国债，因为从目前的情况来看凭证式国债的收益率考虑到税收的因素以后，要远高于存款利率。现在财政部发行的三年期凭证式国债，它的利率是5.74%，5年期的已经到了6.34%，那么像这样的凭证式国债利息是免税的，所以说对这类投资者，这是一个非常不错的选择。  

投资债市比股市的风险小。 

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