【李南非常访谈录】解读季报，基金在加仓

    从二季度的季报就可以发现，基金在二季度的行为发生了很大的分化，从基金公司的角度看起来更显著一些，非常明显的是在一季度末的时候仓位已经降得非常低的一些公司二季度是在加仓的。很多公司，一季度末是比较低的，除了华夏，还有兴业等不多的几家公司以外，其它的都在加仓。那么一季度末的时候高仓位在二季度普遍在下降。基金到二季度的行为无论从它的投资行为还是它的投资心理，看起来都是非常矛盾的，有的在加仓，有的在减仓，有的在注重控制资产的风险，在疯狂地降这估值水平，有些又在显著的提高它的估值水平，也就是说它的资产是向进攻这个方向扩展。目前整个基金这样分化，其实市场各方力量对于目前市场判断也是分化很严重。在6月底以前，是分化比较严重的。基金的仓位从6月底以后到现在基金仓位是在不断上升，目前加仓是趋势。股票型基金仓位可能上了两到三个百分点，这个比例不低。如果说拿6月30号，那个时候基金的持仓情况，或者它的投资行为来做分析的话，当时是非常势均力敌，就是大家对未来的市场看法。很多公司在买，而不是在卖，这个比较显著，因为仓位是在增加。 

【李南非常访谈录】买基金选择有个性的基金才靠谱

    嘉宾马永谙在节目中说：靠谱的基金一定产生在有性格的基金里。他们要么像梁朝伟，要么像曾志伟。请抛弃漂移不定的中间派。在中国目前的300多只公募基金里，称得上有性格的，要么是华夏系或兴业系等重策略的基金，要么是富兰克林国海弹性市值等具备优秀选股能力的基金。而如果要在这两者之间选其一，他的建议是，慧眼识金，有优秀的选股和选行业能力的基金才是能穿越寒冬迎来春光的基金。

 李南：那我总不能只拿这半年的来排序吧，那如果去年换手率特低，今年换手率特高的话，这种基金，你说它是改邪归正了，还是说它变成坏孩子了？

马永谙：我并不是说高换手率的基金就好，低换手率的基金不好，或者相反，我不是这个意思，我说的是一定要有特点，有些基金呢，确实像你说的这样，有些时候呢，换手率特别高，有些时候又特别保守

李南：因为它换了基金经理

马永谙：有些时候它纯洁得像一个婴儿，有些时候又邪恶的像一个大盗，所以这样的公司呢，我是不太赞同的，我觉得它没有性格，那么有性格的基金就是说，你如果说拿过去，至少两年的数据来比的话，它在过去的四个半年里头，每年都是，这一组基金里头，它的换手率总是在比较高的位置，或者总是在比较低的位置，那么这样的基金，我们管它叫做有性格的基金，那么你是纯洁的婴儿也好，你是大盗也好，总之呢，你只要做好你的那一份本职工作就可以了，像这样公司呢如果换手率比较高的，是策略型的恩，换手率比较低的，一般说是倾向于选股型的公司。

 李南：那么如果在选股型跟策略性里面，你觉得是哪一种，会有绝对的好坏之分吗？

马永谙：这个倒不是，它可能适应不同的市场环境，比如说策略型的基金，它适应什么样的市场环境？显然是波动的速度非常快，市场变化特别大，比如说二八八二反复出现，这样的市场环境，这样的环境里头你选股型基金，你选得再好，如果说你的品种，没有在上涨的那几个板块里头，没赶上这拨儿，它没有办法，这种环境里头，策略型的基金，很可能会比较适应它，我们说的是好的策略型基金不是说坏的策略型基金。 

【李南非常访谈录】张景东选基金要重品牌重人

非常观察员张景东在节目最后拿出自己的锦囊。景东说：“我比较重品牌重人。品牌嘛，或者是好的，或者是不好的，这个很清晰，而且也很简单。重人是什么意思？最好换人别太频繁了

李南：换基金经理不要太频繁

马永谙：这个我同意

张景东：换人太频繁那往往就没有什么风格，张三上来这样，李四上来这样，后天王六那样，这个事情就没法儿做，哪些你觉得是有品牌的呢，品牌往往都是比较大的，经营时间比较长的。

【李南非常访谈录】马永谙选有性格的基金

李南：比如说南方、博时、华夏，一线品牌你觉得是哪几家，告诉我们？

马永谙：应该是华夏，南方，因为南方现在属于是一线和二线之间，华夏，你所谓的这个一线，我看一线和二线不按规模来看，我觉得规模也不能说明什么，我所谓的一线呢，我至少表明现在这个公司，它的投资理念很有特点。华夏红利，像富兰克林国海，像华宝兴业这样的公司，是属于比较有个性的公司，我觉得它的投资思路，是站在一线的。

李南：所以你给我们的投资策略是什么，你的锦囊，看一下。

马永谙：我好像把那个景东的这个话说了，找有性格的基金

李南：找有性格的基金，就是说中间那些一般人，那就不用看了吗？

马永谙：你要么你找梁朝伟，要么找曾志伟，你不要找梁朝伟和曾志伟中间的那一批人，那一批人说不清是会怎么样。

李南：但其实只有30%至40%基金是有性格的！