上半年 ,CPI继续出现回落的态势，但货币政策依然是从紧。这意味着市场、企业对货币政策放松的幻想彻底破灭。尽管CPI出现回落，但是面临的压力依然很大，物价上涨的压力不言而喻。上半年的经济形势比较好得益于宏观调控，国内消费比较平稳，增长比较平稳。宏观调控效果明显，货币依然从紧，货币从紧才能够保持这种调控的效果，假如一旦放松的话，没准就反弹了。 

物价有压力货币要从紧

   很多人不解货币为什么还要继续从紧，光大证券首席宏观分析师潘向东认为：物价方面有压力的时候我们要从紧。他讲了两个实际的例子来说明：一个是水产品：油涨价了，那些海上运输的船、生产的、捕捞的，他的成本在不断往上走。他成本往上升的时候，一旦他无利可图了，他就只有提高水产品价格了。另外一个是蔬菜：菜农种蔬菜是要通过交通工具运输到城内，假如你的运费提高了，他的蔬菜价格也会提高，所以这就是传导。另外他认为：“国际粮食价格的攀升恰恰给宏观调控、理顺价格提供了一个好的条件，像现在芝加哥的期货市场的稻米价格都已经达到900多美元，咱们国内的话还只有它1/3多一点点，所以这个压力非常之大，好在我们夏粮丰收了，所以这是给我们提价，理顺价格提供了一个好的机会，否则的话咱们的形势更严重。”

热钱导致央行“对冲”

  热钱的问题一进来的话，其实就被迫地使央行进行对冲，导致存款准备金率不断地往上调。热钱一来，它就要兑换人民币，所以这个时候央行就被迫放基础货币，但是发基础货币发多了的话，就会导致货币体系的流动性的泛滥，所以这个时候通过存款准备金率把它收回来，这其实就是做了一个对冲，其实对整个货币系统影响不大。 

下半年货币依然继续从紧

  潘向东预测下半年的政策取向他认为有两方面：第一：存款准备金率还是会往上调，基调还是从紧。第二：利率调不调现在处于十字路口，调的概率和不调的概率都是50%。