连着两天的国际股市跳水比赛之后，美联储终于扛不住了，在北京时间1月22日晚上9：30左右，也就是美股开盘前一小时，宣布紧急降息75个基点，将联邦基金利率由之前的4.25%降至3.5%。此举连创两项纪录：一是1984年10月以来单次最大降息幅度；同时也是9.11以来美联储首次在两次例会之间降息。本来1月29、30号美联储就开货币政策决策例会，为什么连一周的时间都等不了？这次减息又能不能令市场重振信心？

    瑞银证券董事总经理张宁在《财富非常道》节目中表示：美联储减息政策并不会有太大作用，就好像一个人从100米的楼上往下跳，减息是块布，托了他一下，变成从95米往下跳了，该摔死还得摔死。

    张宁说，因为这次危机是信用危机，是银行的资产出现了问题，而银行是一个国家信用创造的关键环节。从信用创造的公式看，货币供应量=基础货币×货币乘数。

    其中，基础货币主要指银行持有的货币（库存现金）和银行外的货币（流通中的现金），以及银行与非银行在货币当局的存款。因为银行要为跟次按有关的不良资产提出很多拨备，所以基础货币的量就下降了。同时，市场情绪悲观使银行惜贷，投资者谨慎投资，所以货币乘数也变小了，因此整个社会的货币供应量就会下降，也就出现了相对的流动性不足。

    所以，单纯的降低利率，并不会改变银行资产的基本面，也不会对次贷危机本身有什么本质影响。张宁说，从美股的表现看，减息当天，美股三大指数都跌至52周新低，这说明投资者也很聪明，觉得减息作用不大。