李南：又是一个经典案例，好，我们先出下广告。

    李南：《财富非常道》不说不知道，那么今天谈到权证问题的话，好像我们看了一下，目前市场上还有14只权证，是不是只只都存在这样盲点套利的机会呢，我发现比如说五粮液，现在应该说是，离行权日比较远，是明年行权，但它那折价率是比较高的，超过了10%，对于这样的，它现在操作是不是早点。

    花荣：是，就是说这个盲点套利它很重要一条的话，就属于又要把握住价格，价格固定，时间固定，如果就是说你时间没法儿固定呢，它后面变化回来地多，那么你刚才说这个五粮液权证，以及目前很多那个封闭基金都存在这样子问题，它有的就是说，又得把握无风险，又得有行市要追求这个效率吧，刚才我觉得高峰说得那个也是属于效率

    李南：也非常地重要

    高峰：其实刚才我突然想到，在盲点套利里面，其实就是加入了一个，加入了时间因素，就是我们在考虑很多问题的时候，考虑的是三维的问题，没有加入时间的问题，如果我们把这个时间这一围的因素加进去的话，就会发现很多机会，这种机会可能就是花荣老师讲的，盲点套利的机会。

    李南：比如说你刚才提到了中化国际，那其实它也是有一个预期价格的吧，比如说我们看到这个中化国际，当时它是说要发行分离式可转债是吧。然后但是按照权证管理在行办法，希望你是近20个交易日流通的总市值，流通的市值不低于30亿元，那么这样一算的话，那么其实它的的价格就应该可以算得出来，是这个5块8毛3，也就是说，那如果低于5块8毛3就可以有一个套利机会。然后我们看到它的，你看它这个地方，9月22号，它是通过一个发行可转债的一个议案，收盘是5块9毛6，是达到了30亿元这样一个标准。然后随后的这个振荡过程当中，很多时候就是低于这个5块8毛3的，那时候你就凑了这个机会，然后做了那么几单。

    高峰：对，就是说如果这个中化国际上市公司下决心要发行它的这个可分离可转债的话，那么它一定要达到证监会规定的30亿流通市值，如果它要达到这个市值，那么它一定股价要站上5块8毛3才行，那么所有在5块3毛8以下的机会，都属于无风险套利机会。

    李南：关键你得知道，因为它有一个是近20个交易日的平均流通股份的市值是30个，但是你不知道它什么时候批准。

    花荣：它这个也非常这个简单，因为这个发行的话，它有个规定，必须是发改委和中国证券会两级批准。那么这个它的公告出来之后有段时间的话，你要是进入的话，很快进入的话，那么时间多少你就无法把握。但是你可以通过发改委这个网站，和中国证监会这个网站知道他批准这个时间，它批准这个就是说，比如说像发改委批准完之后，那么中国证券会再批准，并且中国证券会在它的网站上事先预告，我在某一天，某一天它的发审委去讨论这个事件。一般像这样子的个项目的话，发改委通过的话，那么中国证监会通过的可能性就非常大了。因为这个项目的话，就是说它不光是就属于这个，当时市场也是比较这个不确定性很强的时候，那么就是说很多机构投资者非常看好这个项目，除了这个刚才说了，大概有百分之七八，将近10%这样无风险利润之外的话，它有杠杆效应。比如说它作发行这个分裂债的时候，就是每一份分裂债好像是15份吧。

    高峰：对，15份

    花荣：就15份这个

    李南：什么意思？    

    花荣：就是你有这个股票在登记日，你可以优先认购它的分离债，认购一亿元的分离债，给你配15个这个认购权证，就免费送给你来，这样就有杠杆效应，相当于你用100万，买了120万的这个东西。

    李南：就当时打了折

    花荣：没有任何的成本，因为它的权证在第一天是涨停的，所以你可以以零成本拿到，拿到而且你在以后的过程当中，就是属于中化国际股票涨的过程当中，你是有两个品种在涨，是一托二。你买了一个股票，有两个股票在替你挣钱。

    高峰：一托三

    花荣：应该是，完全是，但是有一个品种这个

    高峰：还有一个债券

    花荣：那个获利就比较小，在这两个品种获利就比较大。你比如像这个中化它由于机构投资者特别看好，在低位买得特别多，那么涨升的幅度就很大了，大概5块多钱，现在是20多块钱吧。

    高峰：20多

    花荣：高峰现在还有一个合作伙伴，现在还持有。在这过程当中，中化这个在这个阶段当中是涨了四倍，但是它的权证可能涨了大概有10倍吧，大概有10倍，很短的这个，没有任何风险，涨了10倍。

    高峰：这个事情，对于我们这个就是做交易的人来讲，还有一个优势，在于什么呢，在于如果我们看好中化将来的股价走势，那我们呢，可能首先考虑到我去买是权证，因为当时权证是有杠杆和涡轮效应的，我们要买它的权证，那么的话，我们通过买他正股，我们首先获得了一个低仓，因为第一天权证是，上市是涨停板的，你当时买不到的，如果我们通过购买正股已经获得了一部分筹码的话，等于我们有了一个低仓，有了个低仓之后，我们在后面不断地加仓的过程中，在做权证，或者说股票的主升段的过程中，那我们的这个上面加仓到，我们的心理负担就会变小，这个有乐于我们，把我们的盈利不断扩大。

    李南：我们想起有一个网友，今天给我留言的时候，叫不务正业，他说呢，应该好好聊聊关于权证的话题了，还有对一些比较专业的技巧，应该连续多搞几期，而不要蜻蜓点水。那我们今天其实开始在谈这个权证问题，那下面一期也是谈比较专业的投资技巧，所以我们今天请到的是这个专业的人士来谈专业的问题，那么刚才其实说到关于这个中化国际这样一些权证，这些东西你们抓机会的时候，是就靠你们的公开信息去分析，然后用专门的知识和技能，没有别的方式吗，普通的股民都可以做吗？

    花荣：应该来讲就属于这个，盲点套利它应用范围非常广，就有很多这个非常经典的，它是有一定壁垒的。但是刚才咱们谈到这些方式，应该来讲，是关于权证转债的分离债的，都是非常简单的，它也不是非常专业。作为这个典型的话，那么大家都知道商业银行贷款达到目前的利益是6%嘛，而且他当时的时候，就如果不考虑这个权证，就有7%、8%的收益，如果考虑权证可能10%，10%这样子，你即使有商业银行这个贷款的话，去做这个事情的话，你什么都不干，有3%、4%这个利润可赚，所以当时的时候，后来我们看到这个项目的时候，那么就是说高峰有几个朋友是这个是大老板，当时我们也试图就属于把这个品种尽量地买多，认为这个无风险，又一个捡钱的一个事情，那么刚开始的时候，我觉得还是高峰你来说这个事吧。

    高峰：就当时的时候，我们认为就是说可以把这个品种都买断，我们就等到赚钱就可以了，然后我们就找了一些朋友吧。

    李南：够黑的啊

    高峰：不是够黑的，巴非特也是这样啊。

    李南：够狠的，够狠的

    高峰：巴非特说，要是哪个公司他认为低于这个价格的话

    李南：拼命买

    花荣：把整个公司买下来。

    高峰：整个公司买下来，甚至可以私有化，这个证券市场这个事情鲜见不鲜，是很多的。当时我们就想把这个品种都买下来，但是我们又没有这么多钱，然后我们就去游说我们认识到，我们认为能够掏得和这个钱的人，他们听说这个项目之后，当时实际上，我认为是没有反应得特别敏锐和果断，等于错过了这个机会，但是我们后来有别的，同样的项目，类似的项目又找到他的时候，他很快就能接受。

    李南：等于有财富效应在前面，他看到了。

    高峰：对，因为几个月时间就翻了三倍嘛。

    花荣：包括就是我们有些这个山西煤矿一些老板，当时在问的时候，就是项目的时候，有真正风险，我说有两个风险，第一个风险就是说咱们买进这个，还没买，还没买它就涨停了

    李南：先知先觉者。

    花荣：就错过这个机会，第二个就是咱们在这聊半天，谈半天，什么也没干，你也没赚到这个钱，我也没赚到这个钱

    李南：所以你觉得在市场上，就是比你们就是先知先觉的人几乎是很少的。

    花荣：不能这么说，在电视上不能这么说，在私下可以这样说。

    李南：私下里可以说，电视里不能说，行，我们都听明白了这话，那我们说下权证，还有什么方式，比如盲点套利你觉得还有什么样的办法？

    花荣：最典型的，也是我们亲身经历一个事情，大家可能都比较看好招商银行这个品种，但是招商银行这个品种尽管是这样，还是有风险的，也存在亏钱的可能性。但是招商银行当时有个观点，对应的品种叫招商转债，它在股改的时候，是招商转债是107块钱，它有个赎回保底价格是103，每年大概2%左右的这个利息，那么应该来讲是没有任何的风险的，那么就是说在市场当中，如果你真看好招商银行的话，你不是去买招商银行这个股票，而是在107块钱去买招商银行这个转债，因为下有保底，亏的钱，你比如跌了80块钱，跌到70块钱的话，如果市场真跌的话

    李南：公司给你兜着。

    花荣：公司支付给你，但是这个股票可是涨跌你是支付了，所以对于类似一个品种，就是说转债这个品种的话，等于是下跌有人保底，赚钱归自己，那么类似于这样子一个方式应该来讲还是非常重大的。

（完）