入此门者，当放弃一切希望。

---但丁《神曲》

【概述】

1.         反弹还是反转

下列图表1：指数比较

http://s13/middle/4c0913d3g747796e93aac&690

下列图表2：CRB指数权重比较

 http://s8/middle/4c0913d3g8cabc53f45a7&690

■     关于上证指数与海运指数

海运指数更多地反映是实体经济运行状态的良性和疲软。针对09年以来全球性的经济提振以及刺激政策的出台，虚拟经济市场已给予了积极地响应。

当溢价水平维持在一个相对高度，以及再无任何新意刺激的情况下，市场本身就存在着彼消此长和彼长此消的相互转换作用。那么，一轮还原其价值本身以及经济本身的回归之路就成为了必然的选择。

海运指数除了反映实体经济运行状态的优劣之外，更多地也反映着新兴市场的贸易态势。以至于我们可以通过图表1中的上证指数新低时间与海运指数新低时间之间做出这样的判断结论，而他们之间的相互依存度将随着金融后危机时代的各国经济振兴而紧密相连。

■     关于商品CRB指数

市场的经济规律是经常性地偏离于均衡，游走于涨过头或跌过头的两极之间。通过图表1和图表2中分析可以得出：占CRB指数权重最大的原油指数（23%权重）是引领CRB指数触底反弹的先行指标。

但继续作用CRB指数助涨的却是有色铜以及农产品价格。虽然此间我们用LME铜代替了美精铜，但美精铜占据CRB指数中的6%权重以及其他农产品（美大豆6%、美玉米6%、美小麦1%、美白糖5%、美棉花5%），其综合权重比例达29%超越了原油23%对CRB指数的影响力，当然CRB指数上涨也就更多体现了这些商品的意志力了。

以有色铜为代表的工业品与农产品之间的相互拉抬更像是CRB指数内部之间的接力比赛；以至于行情在市场怀疑者们的惊诧中、措手不及中迅速展开。

■     关于“反弹”还是“反转”

这个问题犹如“经济是否2次探底”一样，原本就是个“不是问题的问题”。

人们热衷于对“经济是否2次探底”的讨论，其最终的、深层次的意义还在于“想抄底”这样一个心理作祟问题，这是人性特性之一。

在关于本轮行情是“反弹”还是“反转”的探究上，人们也无非想：若仅仅是“反弹”就不再参与市场；若是“反转”就赶紧抓紧市场机会。

市场的规律是：每一轮反转都是先由反弹开始的。

2.         8月投资策略

■     上证指数后市压力点

根据近期市场特征以及可能的压力区间，参考下列图表3

http://s5/middle/4c0913d3g8cabddd3ed34&690

■     商品市场

▲              谨防美元在81.13-79.56处获得支撑，形成美元阶段性底部；并引起商品市场滞涨格局出现。

▲              CRB指数的助涨格局有利于农产品市场长期多头趋势的形成，短期内上涨速度过快；工业品市场受制于产能过剩、终端需求低迷的中长期困扰，继续保持宽幅震荡格局；

▲              关于农产品上涨的特殊性

1.         本质上，农作物生长周期与人口消费增长速度之间的失衡（包括因生活质量的提高所引起的问题）。

2.         可耕地面积与人口增长之间的失衡。

3.         城市化进程的农村退化（包括农村劳动力、农民收入等）。

4.         科技农业所掩藏的隐形危机（包括单产亩产量的峰值、耕地质量等）。

5.         货币贬值对价格的必然通胀作用。

6.         必要的天气炒作本身对农产品具有潜在的天然利多。

3.         投资札记

贯穿于整个投资市场发展史，或许包括那些所谓的大师们都忘记告诉你“投资的时间效率性”。

人们不断地尝试着“抄底”和“逃顶”，却屡战屡败，屡败屡战。直至真正的行情到来，所剩可怜的本金以无回天之力。生命的价值被无限期的拖延及贬值，直至生命的终结，穷途一生。

克制人性、有节制性地、有计划的交易，纵然不能做到一夜暴富，也能做到高概率的稳定盈利。

“看不见的手”和“经济周期”是人性的本源作用于经济、并以此形成了经济周期；“看不见的手”本身就是人性本源中的基本规律；抓住人性、掌握基本规律，将无往不利。

作者：touziboyi@sina.com