声明：本博客内所涉及的内容无论是品种的研究还是对市场的判断等，为个人投资随笔；以记录投资过程中的所感所悟，为日后个人的总结与检讨。

近日碰到许多朋友都十分关心上证指数遇见笔者都在问“还能涨吗，究竟买什么”之类的问题。自"5·12"大地震以后，尽管有政策护盘，但大盘走势仍较弱，5月20日沪指还暴跌161点，跌幅高达4.48％时；"4·24"大缺口被回补了一大半，大盘重新陷入空头排列的不利技术局面。不过，上证所提供的数据显示，近期机构资金一直在逆市吸筹，连续6个交易日出现了净买入。数据显示，5月13日，机构资金买入118亿元，流出73亿元，当日净流入45亿元；5月14日净流入19亿元；5月15日净流入31亿元；5月16日净流入31亿元；5月19日净流入8亿元；5月20日净流入16亿元。6个交易日净流入总额超过了150亿元。但投资者可能会觉得很奇怪，既然机构资金在持续净流入，那么近期大盘的表现为什么很弱呢？机构资金在净流入，大盘却不涨，这实在让人难以琢磨。

其实，机构资金只是一个指标，不能简单地从该指标来判断大盘的走势，市场的涨跌是各方力量博弈的结果。目前大盘实质上走得比较健康还算稳健，而类似去年三季度行情全面开花的局面至少目前出现的可能性不大，机会更多的是来自于个股，这就是当前只看到资金呈现净流入却不见指数上涨的原因。

关于“缺口”问题的补充。
2008年4月24日，我国证券交易印花税从3‰下调为1‰，引发了A股市场跳空高开5%，并形成3296.72-3461.64点的"降税缺口"。围绕着这个缺口市场有2种观点。观点1，“缺口支撑理论”，观点2，“补缺口，强势走势理论”，它们的依据是：5日以及10日均线已经形成空头排列并进一步发散，尤其本周最后三个交易日股指受5日均线反压明显。没有权重指标股的支持和缺乏持续有号召力的热点是打击人气、制约股指的关键，而持续性热点的营造又离不开资金的支持。从近期盘面表现上看，场外资金大规模介入的迹象有限，仅是游资短线狙击而已。场外大资金仍然袖手旁观，前期留下的缺口还没回补，导致市场信心一直处于犹豫不决的状态。因此，从短期来看，沪指将继续向下寻求支撑，但由于减税缺口的下边沿点位是3296.72点。同时，沪指向下回补缺口将是一个主要的趋势。而降税缺口已经数次成功地支撑了大盘，说明市场对这一政策性缺口非常信任。所以说，这个缺口存在既能对市场起到支持作用，同时如果能充分补掉这个缺口，洗掉浮躁心态的筹码，市场呈现强势之势则更加完整。上述观点错吗？没有错。对吗？也不全对。原因就在于这样的缺口对于市场经验丰富的投资者而言，根本就不是什么缺口，或者说是根本就是没有意义的缺口，研究它只会把投资者搞糊涂搞得疲惫不堪，因为它不是核心缺口。而另外更重要的是根据多年的市场经验得知，如果按照书本上的教意，“只有补掉缺口，强势之势才更加完美”的这个观点是错误的。教科书关于“补充缺口”的原意是希望借此缺口来洗掉浮动筹码，以利后市拉升操作。而事实上，大多数的“缺口”走势也的确是如此，完全按照教科书的教益，但是市场真正的“强势缺口”又或者是所谓的“核心缺口”是从来不会补的，这才是缺口真正的本意，也是投资者赚钱的核心。天天对非核心缺口讨论来讨论去本身就没有意义，根本没有抓住问题的核心，不赚钱也就不奇怪了。

关于上证指数反弹的时间性。
笔者在这里可以把多年经验关于这个“时间与空间”命题的观点来和投资者一起分享：“空间到，时间未到，调整延续；时间到，空间未到，调整延续；空间到，时间到，行情转折。”关于这类分析文章可以参考“中石油破发，大盘已做好了‘下蹲，起跳’准备(2008-04-18 ）”http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c0913d301008ydo.html

参考“让我们一起去抄底（2008-4-17）”http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c0913d301008xva.html 参考“火中取栗，振翅高飞（2008-4-16）"

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c0913d301008xh5.html 等博文。

市场里“真实的谎言”。
在这个市场充满着各种“谎言”，天天可以把“美国次贷危机”“原油高起危机”“通胀压力”等拿来说事，可是投资者口袋里的、资金账户里的却是越玩越少了。所以说“谎言”与真实的赚钱无关。怎样努力提高赚钱能力，才是大多数投资者需要深刻思考的，而对于价值型投资者而言，赚钱的硬道理就是“精神态度比技巧更重要”——摘自本杰明.格雷厄姆《聪明的投资者》卷首语。

作者：touziboyi@sina.com