声明：本博客内所涉及的内容无论是品种的研究还是对市场的判断等，为个人投资随笔；以记录投资过程中的所感所悟，为日后个人的总结与检讨。

08年新年伊始，最让投资者兴奋不已的是美国原油市场突破100美元/桶，以及随后在本周结束的美国农产品市场的多头力量再度将农产品期货价格推向历史新高。

世界是圆的，全球经济一体化使得各国经济都生存在相互促进、相互制约等经济生物链作用下。而在这个经济生物链中最具杠杆效用的是美元。而作为美元政策走势的放大器工具则是原油和农产品等大宗商品物资。美元的走势和美国经济更像是一种战略布局，一种以图谋新型发展国家经年累月的财富的全球财富大转移。

或许投资者还在担心由于美国次贷事件所造成的金融危机后疑症给全球金融市场所带来的危机。在看清美元政策以及近期国际市场所发生的一切，那么次贷事件给全球经济所带来的威慑作用远大于实际产生的效果。毕竟，当弱势美元政策所带来的美国贸易繁荣可以抵消由于次贷事件所带来的收支平衡问题，但是虚拟经济的心理层面所造成的影响将长期影响着或迷惑着投资者的视线。而在这种影响和迷惑背后是一张真实的贪婪嘴脸。

我们可以这样假设：美国次贷事件对美国乃至全球经济的影响大吗？答案是非常之大。那么美国次贷事件是否会造成美国经济或全球经济的衰退呢？或许会，或许不会。或许会的原因在于心理层面的影响；而或许不会则是基于弱势美元政策给美国经济本身所带来的实在收益。

事件总是具有两面性的。一方面由于受到弱势美元政策的影响，大量的出口贸易受到阻碍，这样将进一步激化内部矛盾。但是仔细分析出口商品的总类和产品质量的话，或许努力改变目前出口产品单一，出口产品附加值低等问题能够为出口贸易带来另辟蹊径意想不到的效果。而这样的结果是内部生产型企业将重新洗牌。围绕着高附加值出口产品的深加工企业、高科技含量高的核心科技企业、具有广泛内部消化渠道的消费型企业将得到市场进一步青睐。而这些受到青睐的企业无不是受到国际金融政策影响而受惠的企业。当弱势美元造成全球流动性泛滥的同时，以大宗商品价格上涨造成的另一个通货膨胀泛滥的同时，生产型企业的原料生产成本节节攀升，企业受到生产成本的压力举步维艰。而在此情况下，可以抗衡通胀压力的除了提升核心高附加值以外，企业的品牌优势将是在市场的大浪淘沙中不败的立身之本。

在投资市场中我们熟知的“强者恒强”的道理，将在企业品牌竞争力中得到加强。我们熟知的GE、可口可乐等知名品牌公司经历了多少个通胀或通缩，我们已无从知晓，但是它们却是实实在在地顽强生存了下来。以其人之道还治其人之身的中国古训，或许能为中国企业重新站立在国际经济舞台提供一个崭新的战略观。

而以人民币升值为契机的股票投资市场也并非是一帆风顺的。投资者所熟知的人民币升值估值论也非是市场的全部。比如有人说，在升值前某股票的市价在8元，而升值后撇开其他非正常因素，该股票的市价应该在10元，这是基于升值理论而出现的升值估值论。事实上，并非如此简单。的确，升值完全可以促使提升企业股票市值，但是另一个矛盾却在出现，那就是通胀压力使得升值后的估值影响力变得微乎其微。而提升企业在通胀情况下能得到正确估值，还是要回到企业本源状态：即企业的生产经营状况。唯有把企业的业绩提升才能得到市场真正的溢价。所以股票投资并非像投资者想象的由于升值后普涨这么简单。那么在指数整体趋势上涨的过程中，能否抓住核心单个企业股票跟上指数上涨步伐才是投资者需要考虑的。因为指数与大多数投资者无关。整天盯着指数的潮起潮落，而不关心企业业绩终将使得投资者在本轮的牛市中颗粒无收。

全面的金融投资时代已经爆发。虽然我们无法知道潮起何时，也无法预知潮落何处。但是市场清晰的轮廓已经显现：美元继续弱势走势、原油价格依然高起、农产品充当全球通胀元凶，那么黄金或将成为一个对抗通胀的避难所又或将是另一场盛事衰竭轮回的开始。

一轮一轮的资产升值，先是资本市场后是房地产市场。让美国人确信新时代已经来临。唾手可得的廉价信贷更是助长了泡沫的横生，一个泡沫催生另一个泡沫。造富的班车轰轰隆隆的开过，搭乘资产升值的火车成为很多人的优先选择。商品市场仍然可以提供有吸引力的回报，尽管市场已经过热、价格已经过高。长期来看，商品市场还是在一个大牛市中。从信贷市场撤出的资金需要找到一个地方，去实现资本的回报。2008年资本还会持续流入商品市场，尽管商品市场价格已经很高。

通胀来临，黄金就该像黄金！黄金价格毫无疑问会持续在高位，因为这是最后一个安全的资金池。黄金具有商品属性和金融属性，其金融属性就已经足够支撑其价格。对于原油来说，100美元已经是自上世纪70年代以来的顶点。但是黄金价格还没有抵达预期的高位，这也是支持黄金价格的另一个因素。黄金可以超越在经济的波动。市场已经显示出黄金获得青睐，在原油价格回调以后，纽约商品期货交易所COMEX黄金期货继续上扬，11日电子盘2月合约价格已经见到每盎司900美元的关口。

黄金交易回顾：

1月9日世人瞩目黄金期货终于挂牌交易，市场对黄金期货价格的上涨充满了热情，首个交易日黄金期货价格在209.99元/克的基础上，以放大2倍的涨停板（10%）开盘，但是由于期价被严重高估，当日出现回落，最终AU806以223.30点报收。周四承接首日收盘价开盘，但是此价位相对于国内的现货价格仍然偏高。在维持一段横盘走势后，最终在空头打压下期价开始加速下跌，盘中一度濒临跌停，尾盘有所反弹收于215.1点。

黄金期货究竟是怎么一回事呢。

首先，期货价格是以现货价格为基础，期价不能脱离现货独立运行，两者最终通过交割环节趋于一致。只要价差悬殊过大，就会有期现套利资金介入，将期现价格向一起拉拢。据1月10日的报价，黄金9995现货价格为205.01元/克。结合美国纽约黄金期货价格880美元/盎司，按照当前1美元=7.3元人民币的汇率标准测算为206.54元人民币/克。可见首日的黄金期货价格在市场热情的推高下被上涨预期给放大了，随之而来的是正常理性的回落走势，这才是市场真实的表现。

随着美联储再度降息，美元再度贬值，会再度刺激黄金上涨。而中东地区退之不去的地缘政治紧张局势和能源价格上涨等也都会刺激黄金的上行。从全球范围来看，为了规避风险考虑，黄金需求还在上升，价格上涨还有望持续。但是这些因素将促成黄金价格中线看涨，并非意味着短期大涨但是短期内与现货市场偏离过大，过分夸大利多，极度追涨必然会受到市场的惩罚。

可以预见的未来：

沪深指数将向纵深发展，个股行情跌宕起伏，投资者浪里淘沙百舸争流。

原油、农产品就像是天方夜谭一样，游离于现实和梦幻之中，投资者如痴如醉。

黄金市场或将成为对抗通胀的最后一棵救命稻草，同时也为成为下一个轮回留下了阴影。