声明：本博客内所涉及的内容无论是品种的研究还是对市场的判断等，为个人投资随笔；以记录投资过程中的所感所悟，为日后个人的总结与检讨。

新年伊始，国际商品市场涨声一片：1月2日纽约商品交易所原油期货价格首次突破每桶100美元大关，芝加哥和纽约黄金期货价格逼近历史最高点每盎司873美元，而国际现货黄金价格则突破了每盎司850美元的历史高位，芝加哥大豆、玉米期货价格分别创34年和11年新高；1月3日，棕榈油期货价格创下历史新高，小麦期货价格则连续第二天达到芝加哥交易所每日涨幅上限。

下图为黄金期货2008年1月8日20：33即时走势图：

在刚刚过去的2007年，国际商品市场需求旺盛，价格全面上涨，贸易量大幅增加。其中，黄金和原油价格的上涨尤其引人注目。截至2007年11月底，黄金和原油价格全年涨幅分别达到23.10%和47.41%。如果从2000年算起，黄金和原油价格则分别上涨了176.46%和229.27%。随着美元的走软，商品期货价格高位运行，黄金等贵金属跑赢其他金属。

2007年主要特征是，工业金属与经济的相关性比较大，2007年对美国次贷危机导致全球经济放缓的担心影响了工业性商品的需求，而美元走弱又抵消了这种作用，使整个工业金属呈现振荡走势，贵金属和原油则成为美元走软的避难所。从全球范围来看，对原油需求增长最强劲的是包括中国在内的新兴市场。中国汽车销售速度增长很快，而能源价格又受到美元走弱的影响，美元走弱使全球对能源的强劲需求火上浇油。

随着市场一直看好能源、农产品、贵金属等，股神巴菲特最近公开表示，大豆、玉米、小麦这类农产品并未出现泡沫，他正在大量买入小麦、玉米、大豆、棉花、橡胶、白糖等农产品。同时，在全球通胀及美元持续贬值的压力下，大量指数基金、对冲基金也看好农产品市场，纷纷选择价格相对低廉的农产品进行投资保值。尽管美国经济因为住房市场衰退和信贷危机而疲软，但全球经济增长仍保持较为强劲的势头，中国和印度逐渐成为带动全球经济增长的火车头。

在国际油价和生产资料价格的双高背景下，国际性通货膨胀已通过国际贸易不断传递到中国经济体。中国在高价进口、低价出口并在外汇储备不断贬值和本币升值多重压力下出台的反通货膨胀政策，是一种矛盾状态下的政策调控。近期密集出台的有关取消资源、原料和能源进口关税，对一些高能耗行业征收出口关税的政策，可以部分平抑国际油价对我国物价的影响，但改变不了基本格局。本币升值、能源价格高企必然形成地产、金融、资源、能源类等行业利润集中度的提升，即会出现20%的国有大企业占80%以上利润贡献率的现象。可以预期，这种现象在2008年会继续存在，作为心智较量的股票市场的投资时代会继续延续，而作为杠杆作用博弈时代正在商品交易中正在形成。

2008年1月9日是个历史的时代，黄金期货将上市，笔者将带给大家更多的是“投资+博弈”收获！

作者：touziboyi@sina.com