2014-08-15 家电圈

【提示】TCL以华电光电项目为名，拟向10名特定对象募集资金总额不超过57亿元。有意思的是，公司大股东惠州投控仅出资1亿参与认购，而由公司高管及员工持股企业则豪掷18亿认购。这才李东生的真正用意所在：借华星光电项目定向增发，从而进一步推动整个TCL集团的混合所有制改革，合规地稀释大股东惠州市国资委的股份，引进支持自己的战略投资者，从而确保自身对于这家公司的绝对控制权，并引领这家公司可以在正确的道路上奔驰。

文剑 撰稿

已经58岁的TCL集团董事长兼总裁李东生，终于在60岁到来之前，进一步巩固自己在TCL集团的地位和话语权。

今天(8月15日)，因重大事项停牌一个月多的TCL集团，终于揭开“迷底”：公司拟以2.09元/股的价格，向包括惠州投控、国开创新、紫光通信、中信资本、东旭智岳、东兴华瑞等10名特定对象发行27.28亿股股份，合计募集资金总额为57亿元。用于华星光电第二条8.5代TFT-生产线建设项目(简称t2项目)及补充流动资金。

做足表面文章

表面上看，TCL集团此次定向增发，为了是补全公司在上游液晶面板的产能，同时涉足更为上游的芯片领域。实际上，仔细分析此次定向增发的10家公司不难看出，李东生显然是“醉翁之意不在酒”——定增目标直接进一步优化公司的混合所有制结构，一方面通过引进国开系、紫光系等国字头的战略投资者，可以更加“合情合理”地稀释公司原有第一大股东惠州投控在TCL集团的持股权。另一方面，在第一大股东只投入1亿参与认购的背景下，由李东生为首的公司高管以及员工持股平台两大公司却累计出资18.01亿元参与认购，这显然会提升公司高管团队在公司的话语权。

换个角度来看，以紫光系、国开系等具有国资背景的国字头战略投资者的引进，既可以与TCL集团现有的业务形成互补，特别是可以解决“少屏缺芯”的产业链短板。又解决了第一大股东的股权稀释后，地方政府对于TCL集团的控制担忧，毕竟无论是惠州投控的稀释，还是国开系和紫光的出现，TCL的股份都是在地方国资和中央国资之间流动，并没有损害国资的利益，更不会造成国有资本的流失。

掌控TCL的战略棋

以事关企业未来发展战略和经营业绩可持续增长的液晶面板生产线项目，进行定向增发。既解决了公司发展的资金链问题，又在进一步提升公司现有经营管理团队，对于企业未来发展和走势的话语权。还在国家政策允许和地方国资陆续退出竞争性行业的背景下，找到了新的国资背景的战略投资者而不是大股东。

毫无疑问，在TCL集团这个长达“一个月多”的重大事项筹划过程中，李东生实现了企业短期发展和长期发展战略的完美融合，又完成了经营管理团队利益与第一大股东利益和公司发展利益的协同考虑，最终抛出了这样一份高达57亿元的定增方案。这也朝着李东生强化对TCL集团未来发展走势话语权的方向和目标更前进了一步。

其实无论是去年李东生多次增持自家公司股票，释放对公司未来业绩和走势的信心。还是这一次既定增筹资解决了公司的业务发展，又引进国字头战略投资者解决了公司未来发展可能存在的话语权旁落，都释放出李东生显然希望在他的有生之年，可以在市场化、国际化的轨道中将TCL打造成了一个可以媲美三星电子的中国消费电子巨头。

那么，就让我们拭目以待吧!

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