大学教授出的“漫谈利率汇率”考题，我解的对不对？_云隐月

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大学教授出的“漫谈利率汇率”考题，我解的对不对？

(2013-10-04 20:31:29)

某一个投资项目，180天完成，年化收益率8%，A公司手持一种债券2000万元，还有180天到期，贴现率7%，再贴现率6%，请问A公司是否应该提前赎回债券以投资这个项目？如再贴现率8%，A是否仍然坚持原来决定？贴现率达到多少时，A应将手中的债券兑现以投资该项目？（一年以360天计）

（1)A公司将手中的债券再贴现，它目前可以得到的现金为：2000w*【1-7%*(180/360)】=1930w元,将此钱投资于项目，180天以后可以收回资金为：1930*[1+8%*(180/360)]=2007.2w元，

若公司不贴现债券，即放弃投资机会，将债券持有至到期可得到2000w元，

2007.2w> 2000w 所以提前贴现赎回债券投资项目是可行的

(2)如果再贴现调整为8%（贴现率一定大于等于再贴现率，否则商业银行没有利润），同理计算：

若A公司将手中的债券再贴现，它目前可以得到的现金为：2000w*【1-8%*(180/360)】=1920万元，

将此钱投资于项目，180天以后可以收回资金为：1920w*[1+8%*(180/360)]=1996.8万元，

若公司不贴现债券，即放弃投资机会，将债券持有至到期可得到2000万元，

1996.8万元<2000万元，所以第二种情况不可行

(3) 设贴现率为x，2000w*[1-x*(180/360)]*[1+8%*(180/360)] >2000w,x小于7.7%，抛售债券投资该项目就更划算

实际上这个题目在现实中很少用，债券的贴现率再贴现率是西方常用的货币调控手段，这个概念国内主要是商业票据常用，题目也没有说贴现率要大于再贴现率这一前提，我估计这可能是从洋教材扒出来的怪题目.

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