量能不足制约反弹力度
玖福投资组合
    上周五，靴子终于落地，A股出现绝地反击。收盘后我提出：“虽然当下的市场很沉闷，甚至陷入绝望的境地，但站在更大周期来看待A股，目前沪指12倍左右PE基本在历史估值低位区，而历史证明，每一次估值进入底部之后，经过一定的震荡反复，都走出了一轮不错的牛市行情。”
    上周五，美股出现大涨行情，在科技股上涨带动下，道指涨幅0.41%，标普500指数涨幅0.85%，纳指涨幅1.34%，可以看出，纳指涨幅远远超过道指。周日晚间23点59分，上交所通过其微信公众号——上交所发布推送了标题为《沪市公司上半年投资价值凸显增持回购彰显信心》的文章。该篇文章分别从沪市公司估值、上半年业绩情况、并购重组提质增效、回购和增持情况等多个方面分析当前沪市上市公司运行情况和投资价值，从而得出“当前股票价格与上市公司的基本面出现了背道而驰的情况。无论从上市公司结构转型、盈利能力升级，还是从估值探底、大股东增持，A股的投资价值已不容忽视”的结论。这篇文章相当有力度，交易所深夜罕见发声力挺A股，值得重视。
    周一，在绝大多数分析人士看空的背景下，A股承接上周五的绝地反击，出现大涨行情。上证指数高开高走，一路稳步走高，以接近最高点报收，收盘2815.11点，上涨67.88点，涨幅2.47%；创业板走势与主板相若，收盘1581.93点，上涨40.62点，涨幅2.64%；上证50指数涨幅2.86%。
    6月最后一个交易日，大盘走出绝地反击，但随后上证50指数的持续大跌，使得反弹夭折，但是，创业板二次探底后，却没有再创新低，近两日走出持续回升行情，有构筑双底的迹象。当然，目前还未突破双底颈线位，无法确认双底有效性。而周一的反击，有一个隐忧是量能出现萎缩，沪市成交1357亿元，较上周五成交额1482亿元萎缩8.43%；创业板量能也萎缩12.58%，出现量价背离迹象。这一方面显示目前经过前期持续大跌，盘面较轻；另一方面也显示出做多动能仍不足，制约着反弹的力度。结合恒生指数在A股收盘后走出回落行情，显示大盘在反弹之后仍面临做多能量不足的缺陷，预示着后市行情仍将有反复，操作上以波段为主。
    不过，从中线角度看，本轮下跌可以说是泥沙俱下的下跌，第一轮下跌主要是一些绩差股和题材股的下跌，以及一些非龙头股的下跌。到下跌的第二个阶段，一些优质的白马股也遭到资金的打压，出现了补跌。从历史上看，白马股的补跌就是一轮调整接近尾声的一个标志。目前行情刚刚露出回暖迹象，经过反复震荡后，仍有望延续反弹行情。