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陈玖福
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阳十字星发出止跌信号
(2017-04-25 18:04:11)
阳十字星发出止跌信号
玖福投资组合
法国大选"黑天鹅"未起飞，法国中间派总统候选人马克龙赢得首轮投票后，风险资产强劲上扬，欧洲股市周一全线暴涨，法国CAC
40指数涨4.14%，创2012年8月来最大单日升幅，触及2008年1月来最高；德国DAX指数涨3.37%，英国富时100指数涨2.11%。欧洲股市暴涨带动美股上扬，道指涨幅1.05%，标普指数涨幅1.08%，纳指涨幅1.24%，纳指再度创下历史新高。
隔夜外围的集体大涨给连续杀跌后的A股提供了超跌反弹的契机，周二两市一度在创业板带动下迎来久违普涨，但午后却冲高回落，整体涨幅明显收窄。上证指数收盘3134.57点，上涨5.04点，涨幅0.16%；创业板指数收盘1818.87点，上涨8.96点，涨幅0.50%。
A股反抽无力的背后，显然是对政策监管加码的难以把握，尤其是程度和时间难以预测。国信证券宏观与固定收益首席分析师董德志认为，本轮赎回冲击的持续时间和调整幅度已经达到历史极值，或预示着赎回冲击逼近尾声期。回看过去几年的赎回冲击，从持续时间和持续影响市场利率幅度两个角度来看，历次由于种种原因造成的赎回冲击长则持续10个交易日附近，短则2-3个交易日，冲击利率的幅度大则20个点附近，小则10个基点附近。对比本次冲击，截至4月24日，在金融监管引发赎回和3月份经济数据回暖的双重作用下，市场已经连续10个交易日持续调整，调整的幅度以基准10年期利率来看，已经超过了20个基点，这已经是历次赎回冲击事件中的顶峰值水平了。
同时，本周末，新华社、人民日报纷纷发文，指出"金融领域去杠杆强监管，要拿捏好度、引导好预期"，同时也指出了，伴随资本市场的调整，"这些并没有影响大局的稳定，但其中体现的新动向、新苗头值得关注"。从文中措辞含义来看，监管当局对于最近一周以来的市场变化也高度关注，预计不会产生"强硬"去杠杆的后续操作。
以上两个信号预示着，从政策层面，寒意正在趋于缓解。
长期来看，考虑到我国经济基本面继续企稳回升，PMI指数与工业企业利润双双改善，三四线城市地产数据依然较为强劲，消费升级与国企改革均稳步推进，对2017年A股市场将产生持续稳定推动力。同时，从大类资产配置的角度出发，在房市控杠杆、利率走高债市受到压制的背景下，股票资产也将更受青睐。
周二，全球股市飘红，日经指数已经连续三个交易日涨幅超过1%；韩国股市、台湾加权指数涨幅均超过1%；周二港股大涨1.31%，再次逼近前期高点。A股连续暴跌之后，市场自身已经严重超跌，周二拉出低位小阳十字星，发出止跌信号。值得注意的是，周二上午人社部透露，养老保险基金已有1370亿到账并开始投资。北京上海等7个省（区、市）政府与社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额是3600亿元，其中的1370亿元资金已经到账并开始投资，其他资金将按合同约定分年、分批到位。这对稳定市场心态将起到一定作用。
从个股表现看，之前提出“观察领先板块次新股和雄安新区板块能否出现率先回升，是判断大盘止跌的重要指标”，周二雄安板块开始卷土重来，当日共成交654亿，较上一交易日大幅放量。廊坊发展、冀东装备、青龙管业涨停，冀东装备、沧州大化创新高。雄安概念已经连续调整7天，不少品种已经将前期涨幅全部抹去，正式由于雄安新区概念的反弹带动了大盘的回升。同时，部分次新股开始止跌回升，但是整体表现仍较弱，这是制约大盘反弹的重要因素。
雄安新区被官方媒体定调为"千年大计、国家大事"，短期内对相关受益公司的业绩不会产生太大影响。然而，短期炒作已经使相关概念股的股价远远超出了合理的价值区间，回落并不意外。但从长期角度看，雄安新区作为对标深圳特区和浦东新区的国家级新区，必然将带来包括基础设施建设、环境治理、园林景观、高端高新产业等在内的一系列投资机会。
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