时间窗巨震 如何看重磅利空
玖福投资组合
隔夜美股在前一交易日冲高回落小涨后，周三全线下跌，道指跌幅0.35%，纳指跌幅0.81%，标普跌幅0.52%。从形态上看，似乎有构筑双顶迹象，这引发了全球市场的担忧。国内市场方面，突如其来的一大利空无安全打乱了A股的节奏。保监会刚刚下发征求意见稿，拟进一步收紧高现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。据中金公司测算，预计目前A股中约有5000-6000亿存量资金来自于高现价万能险。新规若实施，来自万能险的存量资金会逐步在5年内被置换或取出。而由于新增产品进一步收严，来自这一类保险公司的增量资金恐受影响。由此市场广泛流传约6000亿万能险将因监管新规撤出股市，这对目前调整中的市场产生重大打击。
正迈进变盘时间窗的A股受此打击，应声大跌。早盘低开跳水，第一波杀穿3050点重大关口至3049点止跌反弹，但回升力度非常有限，于是引发出第二波的跳水，最低下探3041点，盘中跌幅接近1.50%。下午大盘在钢铁、券商、银行等板块护盘下，指数缓慢回升，收复了部分失地，上证指数报收3068.33点，下跌17.55点，跌幅0.57%；创业板指数收盘2180.66点，下跌11.51点，跌幅0.53%。
从K线图看，沪市周四收出一根长下影线的阴T型线，最低正好下探20日均线受到支撑，表明中期向上趋势还没有破坏；收盘在3050点之上，但差两个点没收上3070点，显示反击依然心有余悸，后市仍存在反复；相对而言，创业板走势偏强一些，日线收出长下影线的阳T型线。长长的下影线表明下档还是具有一定支撑，尤其是在重大利空打击下还是十分难得。
从量能看，早盘的跳水成交量骤然放大，沪市前半小时成交566亿元，创出近期回调整理过程中的一个半小时天量，显示受到重大利空打击，杀跌盘汹涌。而第二波跳水量能虽然显著放大，但绝对量能已经无法再创新高，显示杀跌动能得到较大幅度释放，于是引发出下午的止跌回升。在回升过程中，量能经历了极度缩量到温和小幅放量的过程，也显示出市场恐慌心态逐步缓解的过程。
在变盘时间窗，大盘跳空大幅杀跌，显示有向下变盘迹象，但随后收复部分失地，表明向下变盘还不成立。那么会否是诱空后的向上变盘呢？我想关键是对消息如何解读。
突如其来的约6000亿万能险将因监管新规撤出股市，的确对市场资金面产生较大影响，但影响并不如想象的那么大。首先此规定为征求意见稿，离实施还有一定时间；二是即便实施，也并非一刀切。根据调整规定，保险公司中短存续期产品年度保费收入控制在公司投入资本2倍以内，并给予缓冲期，在接下来4年分别调整占比至限额的90%、70%、50%、30%。而这部分受调整的中短存续期保险产品将由新的合规保险产品来承接。目前我国万能险占比31%，而美国占比40%，期限结构的调整才是关键，宗旨在于防风险。
由于此消息具有多种不确定性，短期对市场依然产生较大影响，加之市场表现反击力度还不强，我感觉短线大盘可能还将在低位拉锯震荡，由于缺口已补、下探20日线获得支撑，技术上有反弹要求，所以在震荡中仍有回升的机会，关键是新热点能否涌现。
周四国务院新闻办公室举行发布会，发展改革委副主任林念修等介绍双创发展形势。林念修表示，加快出台《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》和《战略性新兴产业重点产品与服务指导目录》，制定分享经济发展指南，加快推进“互联网+”行动，同时做好各项双创政策的督查和评估，确保各项政策措施都能够落地生根、开花结果，使创业者充分享受政策的便利和实惠。这对战略性新兴产业成长股的回升有一定促进，创业板后市表现有望更强一些。
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