缩量阳十字星 有色延续升势
玖福投资组合
周三，大盘震荡走高，不仅收复了3200点大关，而且越过了前期反弹高点3235点，也就是双底颈线位，看似要继续向上突破。但是我详细分析盘面变化，提出：“从量能观察，自周二创出股灾调整以来的地量2603亿元之后，周三出现明显放量，沪市成交4130亿元，放大58.66%，放大幅度非常大，但是绝对量能还明显不足，仅仅是恢复到前期横盘震荡时的平均量能水平，这也预示着后市还有一个补量的过程，行情可能仍有反复。从技术上看，在大盘突破3200点和双底颈线位之后，后市可能还有一个回抽确认的过程，不过综合看来，这个过程可能时间较短、幅度较浅，确认后有望延续升势。”
从最新消息面看，9日国务院总理李克强会见参加达沃斯论坛的中外企业家代表时表示，中国资本市场，特别是股市在6、7月份也发生异常波动，有关方面采取措施稳定市场，是为了防止风险的蔓延。现在可以说防范住了系统性金融风险。这样做不是要代替或削弱市场功能，这是国际通行的做法，也符合中国国情，下一步我们会继续推进发展多层次的资本市场，而且要坚持市场化和法治化的方向，努力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。10日，李克强总理在达沃斯论坛开幕式发表特别致辞再次强调，坚决守住不发生区域性系统性金融风险的底线。
周四上午国家统计局公布数据显示，8月CPI同比上涨2.0%，较上月反弹0.4个百分点，创下去年8月份以来新高，超过1.9%的预期。这也是近一年来，CPI首次回归“2%”时代。8月PPI环比下降0.8%，同比下降5.9%，为连续第41个月下跌且创近六年最大跌幅，明显超预期，凸显经济疲软。对此，摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊认为，未来央行有必要继续降准以维持相对宽松的流动性环境来配合“积极财政政策”的推进和落实。纵观全球主要经济体已经零利率的现实，中国目前在通过进一步降息来“稳增长”方面还存在很大的余地。而且在操作层面，相对平稳的广义和核心CPI也为央行进一步降息来降低实体经济融资贵的困难提供了较大空间。
尽管周三亚太股市普遍出现大涨，日经指数飙升7.71%，创下2008年10月30日以来最大单日涨幅；港股也是量价齐升，恒生指数收盘上涨4.1%，当日涨幅创2011年12月1日以来最大单日涨幅。但是，紧接着晚间交易的美国股市却走出高开低走的较大下跌行情，给全球股市蒙上一层阴影。道指跌幅为1.45%；标普500指数跌幅为1.39%；纳指跌幅为1.15%。
果然，率先开盘的日经指数大幅低开杀跌，盘中跌幅超过4%。随即开盘的A股也跳空低开超过1个百分点，直接开在3200点之下，开盘后短暂下探最低3178点后，逐步震荡回升，经过反复拉锯之后，下午上证指数一度翻红，但最后一个小时再度走出冲高回落，报收3197.89点，下跌45.20点，跌幅1.39%；深成指报收10424.65点，下跌195.48点，跌幅1.84%；中小板指跌幅2.04%，创业板指数跌幅1.57%。
周四走出典型的回调震荡整理格局，围绕3200点反复拉锯，最终失守3200点，日线拉出小阳十字星。沪市成交2996亿元，较周三成交额4130亿元大幅萎缩27.46%，较周二2639亿元略高，再度回落到地量区域。表明经过两日的回升之后，由于量能不足，市场人气依然较为低迷，观望占据上风。不过，这种回调是正常调整，是突破重要关口之后的回抽，虽然表现偏弱，量能大幅萎缩，但继续下跌的空间亦有限。在消息面平静背景下，短线大盘仍可能延续这种震荡调整，以积蓄更多的做多动能。
从个股表现看，绝大多数个股都出现下跌，涨跌家数比为1:4，可见在普涨之后出现普跌。上海本地股继续活跃，海博股份继续封涨停，这已经是连续第三个涨停板；锦江投资是该板块的龙头，目前股价已经接近前期最高点。另外，最值得关注的是国企改革板块，龙头际华集团涨幅5.99%，连续两日低位大幅放量；但国投新集、洛阳玻璃等出现冲高下跌，中粮系冲高回落收盘小涨。国企改革板块目前是市场最大的人气板块，在没有新热点涌现之前，它的动向关系着大盘的涨跌。
9月9日，参加2015夏季达沃斯论坛的清华大学苏世民学者项目主任李稻葵在接受媒体采访时表示：现在的股市我认为有点超调，调过头了。如今股市的市盈率，如果按历史可比的方法计算已经跟美国差不多了，但中国这个经济增长体的股市一般的估价应该比美国略高一点，我们跟美国是同一个水平线了，基本上调整到位。因此客观来讲，现在的股市已经出现一些价值低洼地了，相当于已经出现一些宝贝了，可以拾了。对于下半年的经济走势，李稻葵认为，下半年到明年一季度将逐步企稳，因为固定资产的投资正逐步回升，尤其是现在房地产的投资如今大概4%—5%的开发增长力度，基本上是见底了，从此会再逐步往上走，对宏观经济产生一个支撑作用。
周三，我重点谈到近期大宗商品市场中的有色金属期货价格出现持续回升的现象，周二伦铜大涨4.23%，收盘价格较前期最低点已经悄然上涨超过10%。于是我提出：“有色金属的阶段性底部已经逐渐显露。”有色金属期价的上涨，预示着全球经济显露回暖的迹象，这对全球股市而言，无疑是大利好。周三在伦敦期交所有色金属震荡调整之时，上海期交所有色金属全线大涨，沪铜大涨4.15%。周四沪铜横盘震荡，而正在交易中的伦敦期交所有色金属再度全线上涨，其中伦铜涨幅1.06%，伦镍涨幅3.90%。虽然目前支持有色金属大涨的因素并不明显，但是有色已经走出12个交易日的持续回升，幅度超过10%，这个现象值得密切关注，当然有色金属股票也值得关注。
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