地量显现预示变盘临近

玖福投资组合

    周三大盘上午围绕前收盘反复拉锯震荡，下午出现下探，探底后一度收复失地，指数翻红，有调整到位迹象。但最后半小时大盘再度猛烈杀跌，最后以次低点报收，上证指数跌幅1.64%，似乎有消息扰动。
    果然，晚间消息面传来利空，再融资发审会最快或本周五重启。监管层已通知部分发审委员于8月5日前返京“报到”，此举或意味着发审委员将于近期复工，发审会将重启。
    在市场还不稳定甚至还难说企稳的情况下，这条消息无疑对市场打击较大。当然，据报道此次重启的仅是再融资发审会，初审会依然暂停，这意味着这次审核的再融资项目是之前已通过初审会的项目，其余报批项目依然被暂时拦在门外。
    周四大盘受此影响，大幅跳空低开，上证指数接近低开两个点，开盘后瞬间下探3614点，再度逼近3600点重要关口。随即盘中再度显现国家队的身影，权重股低开回升，带动指数逐步企稳震荡回升。一个小时后大盘翻红，但继续上攻明显力度不够。下午再度走出冲高回落，但杀跌幅度有限，指数下一个台阶横盘震荡，最后以小跌收盘。上证指数报收3661.54点，下跌33.03点，跌幅0.89%；深成指报收12421.85点，下跌102.84点，跌幅0.82%；中小板指跌幅0.99%，创业板指数跌幅0.84%，基本与主板同步。日线收出一根带上影线的下跌的小阳线。
    证监会自7月9日起已经暂缓了IPO、再融资项目的上会审核。不过，这并不代表A股再融资就此停滞。近期，有不少上市公司公告，其再融资项目拿到了批文，将在六个月内实施。值得注意的是，这些公司的再融资方案，是已在7月9日之前就通过了发审会审核。据WIND数据统计，7月9日之后，约有30家上市公司披露定增方案获得批文，包括国元证券、新都化工、华西股份、永清环保、多氟多、均胜电子、碧水源等。如7月21日，华西股份公告，公司非公开发行不超过1.38亿股新股获得证监会核准；8月5日，均胜电子、多氟多两公司同步公告公司非公开发行获得证监会核准。除了拿到核准文件外，还有一些公司近期完成了再融资的发行，如中航飞机、红豆股份、水晶光电。由此可见，7月9日以来，证监会对再融资属于停审不停发，因此，也无从谈重启。更何况按照相关规定，发审会召开前5天会发布相关通知，所以本周五不可能有再融资项目上会。
    再融资发审会正常以后，短期对市场有心理上的冲击，但再融资整体上对上市公司而言利好居多，很快市场可能转为正面理解，这一方面意味着市场正逐渐从特殊危机状态恢复正常；另外，市场再融资功能恢复，有利于企业正常发展和壮大。
    从周四盘中运行观察，整体表现正常，多空相对平衡，最大的特点是量能再度大幅萎缩，创下了自3月份以来的量能新低。沪市成交量仅仅3575亿元，较周三成交额4839亿元大幅萎缩26.12%，且绝对量能已经萎缩到4000亿元以下。从今年2月份大盘调整时的量能看，最低量为2109亿元，多数时间的地量水平在2600亿元附近，指数在3000点附近。以目前的股价水平推测，地量的水平可能就在3000亿元附近，目前已经接近，表明变盘临近，目前所处位置离阶段性底部已经不远。数据显示，上周公募偏股型基金仓位下降2.87%，仓位降至59.85%，已处于历史低位，且接近于2008年熊市底部水平。此外，7月新基募资较6月下降6.63%，基民7月认购新基仅226.08亿元，创下近13个月的新低，与14年6月沪指2000点附近水平相当。公募基金其仓位水平是重要的市场风向标，因此上述数据或是重要征兆，尤其结合大盘频频地量的现象，可能预示着一个重要底部正在构筑之中。短期由于量能处于持续萎缩过程中，大盘运行波幅明显收窄，可能延续小幅震荡行情，但在震荡之中仍有望逐步走出震荡盘升行情。
    虽然大盘走势偏弱，但市场依然在挖掘一些新的热点。5日工信部发布数据显示，2015年7月我国新能源汽车生产2.04万辆，同比增长2.5倍，2015年1-7月，新能源汽车累计生产9.89万辆，同比增长3倍。上半年新能源汽车产量增速明显，刺激汽车板块整体走强，比亚迪、中通客车、万向钱潮等个股封涨停；漳州发展、安凯客车、江淮汽车、宇通客车等个股明显强于大盘。在接近上午收盘前，国产软件集体走强，中国软件封上涨停，东方通收盘涨停，浪潮软件、浪潮信息等涨逾3%。下午两点过，兖州煤业突然放量拉升，一刻钟拉上涨停，带动山煤国际、阳泉煤业涨幅超过3%。从中可以看出，板块已经出现联动性，表明市场做多能量正在积蓄。与此同时，由于前期救市时权重股逆市上扬，目前股价还缺一个回调的过程，像近期中石油中石化的持续回落，显然进入一个补跌的过程，这给大盘持续上涨带来较大压力。
    有一条重要信息值得关注。据媒体报导，国家发改委加大了刺激基础设施投资的力度。具体而言，国家开发银行和中国农业发展银行两家政策性银行，将向中国邮政储蓄银行定向发行1-1.5万亿元专项建设债券。据悉，第一批债券发行的规模可能在3000亿元左右，其中国家开发银行发行2000亿元，农业发展银行发行1000亿元。考虑到杠杆，专项债券募集的资本金可撬动1-3倍的总投资，预计第一批债券发行募集的资金可能带来3000-9000亿元的投资，相当于2015年GDP的0.4%-1.3%。新的项目将集中在下列5个领域：1)城市化相关的基础设施投资，包括城市管网系统、污水和水处理系统、轻轨、地铁和城铁等；2)保障房建设和棚户区改造；3)高端制造业和电信基础设施升级；4)环保领域；5)农业水利。这不仅对相关行业上市公司形成中长期利好，也对整个市场形成系统性利好。
    中金公司认为，下半年财政政策和货币政策有望发挥协同效应以进一步提振总需求。我们有望看到货币扩张加快，存款准备金率进一步下调(定向或统一下调)，以及财政支出加速。在真实利率显着下降后，经济有望在今年下半年走上温和复苏的道路。除了基础设施投资增速有望有所回升外，随着三四线城市房地产销售增速开始反弹以及一二线城市房地产去库存周期接近尾声，房地产投资增速也可能在3季度末温和复苏。
    最后，转一个国际著名机构非常有意思的观点。近日，曾数次做空A股的加拿大EOS基金创始人琼·卡尔内斯态度突然转变，强烈看多中国股市，预计上证综指在2016年底之前将会翻倍。卡尔内斯在接受美国财经杂志《Market Watch》采访时表示，“我预计上证综指至少持续整理几个月，然后向上突破至新高，并最终在未来18个月涨到7000-8000点”。彭博社曾报道指出，此前卡尔内斯在做空中国股票方面的积极性甚至超过了浑水公司创始人卡森·布洛克和绿光资本的大卫·埃因霍温。