暴跌接暴涨背后暗藏的隐忧
玖福投资组合
证监会查处违规融资融券，是为了让当前股市的“疯牛”变为“慢牛”。可是，中国股市就是任性，不是暴跌就是暴涨，贪婪与恐惧就在一念间。本周一市场还在极度恐慌之中，排队割肉；周三已经将恐慌抛到脑后，再度疯狂追涨。
在周二大盘刚刚止跌企稳后，周三便再度上演疯狂一幕。早盘高开后还缓慢地震荡盘升，在上午接近收盘前，主力看大盘跌不下去，于是开始大幅拉抬，指数再度出现飙升。下午指数节节走高，突破3300点整数关，大涨150.56点，涨幅高达4.74%，报收在3323.61点；深成指报收11372.18点，大涨375.70点，涨幅3.42%；中小板指涨幅2.02%，创业板指数涨幅1.28%，再度刷新历史新高，但涨幅明显小于主板。
周一晚间，证监会发言人晚间紧急辟谣“打压股市说”；周二晚间，新华网发表了题为《规范融资融券，让牛市更加健康地向前走》的文章，认为证监会在周一盘后的解读为暴跌中的股市吃了“定心丸”。市场对此心领神会，再度出现疯狂拉升。在刚刚创下7年来罕见的暴跌之后，仅仅隔了一天，又创下5年多单日涨幅新高。这种暴涨暴跌走势，显然是不正常的行情，也是管理层不希望看到的，更是广大投资者不愿意看到的。“疯牛”无法变为“慢牛”，也意味着后市依然存在较大的反复，尤其是指数再度逼近3400点，风险再度骤增，没有经过充分调整蓄势，冲高失败的概率很大，在此提醒大家追涨还需谨慎。
抛开消息影响，从市场自身运行观察，大盘在高位出现大幅震荡，这种行情本身就预示着短线风险较大。从量能变化看，周三沪市成交4738亿元，较周二成交额4163亿元放大13.8%，放大幅度较大，但绝对量能较大盘冲击时的量能水平还有一定距离，如果短期量能无法继续放大而指数再创新高，则将再现量价背离现象，也预示着再度下跌的临近。本周一的暴跌尽管恰巧由利空消息引发，而之前市场自身表现已经发出下跌信号，上周四周五就是在冲击前期高点而量能无法放大，发出顶背离信号，才出现本周一的暴跌走势。同时，我连续两日写下“百点长阳中的隐忧”，“新高在望量能仍不足”，均表达出我对没有调整充分便匆忙上攻的担忧。
个股方面，因中投携手马云、康典有望捧场新华保险混改大戏，国企保险公司混改拉开序幕，新华保险停牌，保险股全线暴涨，中国人寿、中国太保涨停，中国平安涨逾9%。周二集体跌停的银行股亦出现大涨，中国银行涨逾9%，宁波银行、华夏银行、工商银行涨逾6%，北京银行、农业银行、建设银行、交通银行、中信银行等多股涨逾5%。前两日暴跌的券商股出现大幅反弹，海通证券涨停，兴业证券涨逾8%，长江证券、太平洋、中信证券、招商证券、国元证券、方正证券、华泰证券等多股涨逾7%。显然，暴跌是这些金融股干的，疯涨也是这些个股。这种翻手为云覆手为雨的走势，充分显示出中国股市的不成熟。
作为理性的市场参与者，需要对目前市场有清醒的认识，要有自己的独立观点，不要人云亦云，受各种不负责任的言论忽悠。值得指出的是，当前市场的强势基础其实并不扎实，尤其是在大幅飙升之后。
一是估值优势不在。目前拥有H股的金融股股价已经普遍高于其H股股价的20%，甚至包括中国人寿等近期多头旗帜。众所周知的是，港股的金融地产股一直享有全球最高的估值坐标，所以，当前A股的金融股其实也拥有较高的估值。二是经济基础欠佳。无论是海外市场还是A股，有实力资金引导，可以强势，但绝不是一个长周期的牛市。真正意义上的牛市是靠企业盈利持续增长引发的。反观当前A股所背靠的宏观经济，正处在经济结构调整的关键时节点，经济下滑态势还未见回升势头，新的经济引擎还未显现，但老的经济引擎已经减弱，所以，企业的盈利回升尚处于迷茫状态，在此背景下，A股继续大幅飙升显然是在沙滩上盖摩天大楼。
所以，我认为在估值修复行情告一段落之后，目前的行情需要调整，需要等待经济转暖信号，需要等待上市公司业绩的增长，需要新的重磅消息刺激，需要新的领涨热点涌现。所以，大盘维持箱体震荡是最佳选择。这个箱体中，3000点附近是箱体下轨区域，3400点附近是箱体上轨区域，波段操作是最佳策略。
加载中，请稍候......
加载中…