新股申购热的冷思考
玖福投资组合
周三是重启IPO的申购首日，4只新股亮相申购。A股市场热衷于打新的惯例，特别是4只新股低于20倍PE的发行价，预期的赚钱效应与较低价格，不仅较大幅度分流二级市场资金，也会拖累高估值股上行空间，这是近两天大盘回落的直接因素。而大盘正好上行到一个重要的压力位，创业板的1400点，上证指数的2100点，加上央行表态称定向降准“范围没有扩大”，使得市场预期落空。这三大因素引发大盘阶段性调整，目前新股申购引发的抛盘潮还在继续，只有等到极低的中签率使打新如“竹篮打水”，新股申购热才能冷却。
沪指6连阳走势周二遭终结后，周三继续下挫，跌穿除20日均线外的多个均线，盘中还击穿了半年线，一路下跌盘中基本没有反弹，最后勉强收在半年线之上。上证指数收报2055.52点，下跌11.18点，跌幅0.54%，成交704.73亿；深证成指收报7297.40点，下跌33.97点，跌幅0.46%，成交981.08亿；中小板指跌幅0.47%，创业板指数跌幅0.98%。
连续两日较大幅度的下跌，使得上证指数再度回撤到半年线寻求支撑。收盘跌穿了2060点重要关口，直逼2050点技术关口，显示下跌属于偏弱的回踩，提示回调幅度可能要相对深一些。创业板指近期突破半年线后，周三从半年线上跌落，收在10日均线处，能否得到有效支撑还需要观察。随着指数的回调，量能也在萎缩，周三沪市成交704.7亿元，较震动幅度相近的周二709.2亿元萎缩幅度很小，表明下跌中依然有不少逢低吸纳者。目前半年线在2055点，10日线在2053点，60日线在2052点，20日线在2044点，可见目前大盘已经进入密集均线的支撑区域，预计将在此区域反复震荡以消化新股申购带来的资金分流，10日均线支撑较强。
当然，在新股申购如此热情之下应该冷静下来思考，越多的资金参与申购，特别是新股大多发行量较小，这意味着中签率会很低，很多将是空欢喜一场。目前大盘处于估值历史最低位附近，抛老股申购新股，且不说中签率极低能否中签还是未知数，如果行情再度起来，又面临踏空的风险。现在应该更多的考虑当下行情尤其是在新股发行不断的背景下，行情会如何发展。前期我提到，由于此次2000点区域筑底过程虽然反复，但没有发生持续放量大幅杀跌的筑底过程，这就注定后市回升行情不可能一蹴而就，行情反复较多，步履蹒跚，更多的将呈现震荡盘升的走势特征。另外，“微刺激”政策和“挤牙膏”式的推出，在行情推动上亦表现出反复。不过，从大趋势看，“微刺激”政策的逐步强化，宏观数据亦表现出经济短期企稳的迹象，央行也没有明显收缩流动性，在定向降准之后，全面降准可能性依然存在，而且不排除降息的可能性。这个预期如果在市场上形成普遍共识，则对股市而言将是一个根本的推动力。所以，目前我把回调仍看作是有新股申购引发的技术调整，由于目前大盘依旧很弱，所以回调幅度可能相对深一些，但向上的趋势没有变。
随着IPO的重启，一些券商及创投类的股票出现较好的投资机会，像景兴纸业近期连续涨停、短期涨幅超过50%的走势，有望成为榜样。因此近期可对参股IPO公司的股票重点挖掘。同时，本次行情的主线之一软件板块依然强势依旧，海隆软件、金智科技、久其软件等都表现极为强劲，老牌龙头中国软件周三也创出新高，体现出了龙头的灵魂所在，软件板块的接力赛仍在进行中，值得持续关注。
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