当IPO巧遇定向降准
时间窗即将开启
玖福投资组合
虽然大盘在2000点附近持续做“俯卧撑”，陷入“上下两难”的尴尬境地；但是，进入6月三大时间窗逐步临近，变盘也将随时出现。
周一晚间，两大时间窗正式开启，一个是新股IPO兑现，一个是货币宽松政策加码。IPO利空与定向降准利好巧妙相遇，多空对冲之下，就看市场变盘的时间窗是否开启。
周二在期指高开高走的带动下，上证指数和深成指双双高开，小幅冲高，表明多空消息对冲下，似乎定向降准市场更看重一些。谁知大盘再度走出冲高回落，沪指盘中一度翻绿，难道大盘将再度按照惯例走出冲高回落？开盘后不久公布的5月CPI为2.5%，PPI为-1.4%，与预期完全一致，对大盘没有多大影响。在前收盘附近纠结了一个小时后，在逐步消化了IPO利空影响后，在创业板率先拉升带动下，在保险、券商、银行等金融股集体拉升带动下股指再度震荡上行。午后随着量能的逐步放大，两市持续走高，题材股全面活跃。最后以次高点报收，上证指数报2052.53点，上涨22.03点，涨幅1.08%；深成指报7341.66点，上涨114点，涨幅1.58%；中小板指涨幅1.50%，创业板指涨幅2.05%，再度显现出其领涨特点。
沪市收盘成功突破60日均线2047点的压制，且收在2050点重要技术关口之上，有再度挑战2060点前期高点的趋向，市场变盘的时间窗有开启的迹象。量能出现放大迹象，沪市成交654.1亿元，较周一551.4亿元放大18.6%，放大幅度较大，但是较前两次冲击2060点时的5月12日881亿元和5月28日686亿元的量能相比，依然没有超过，所以，周三是一个非常关键的时间点，量能能否持续放大且超过800亿元，是衡量能否有效突破2060点的关键。
屡次推迟的新股发行上市终于在周一晚开启。证监会公告：依顿电子、富邦科技、上海联名机械、江苏今世缘酒业、上海北特科技等10家公司获发行批文，这意味着新股发行上市正式开启。龙大肉食和飞天诚信6月18日申购，一心堂23日申购。进入6月，市场已经预期IPO随时将重启，只是市场持续低迷导致重启一拖再拖，周一晚间央行宣布从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点，此时重启IPO，利好正好对冲利空，这反映出管理层确实非常在意当前A股市场点位，2000点确立政策底的概率很大。从A股历史看，政策底还不是市场底，但距离已经不远。随着市场最担忧的靴子落地，大盘已经显露出利空兑现成利好的趋向，尤其是创业板再度出现领涨，大盘突破2060点概率正在加大。
再看定向降准。此次央行不到两个月内第二次“定向降准”，降准力度超出市场预期。央行4月22日就曾宣布，自4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点，首次定向降准释放的资金在1000亿元以上。央行周一晚宣布，从6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。按此标准，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。此轮定向降准涉及大多数城商行和农信社，力度大于上次。但中金测算，定向降准释放资金量并不大，约700-800亿。毫无疑问，央行此次定向降准仍是此前“微刺激”政策的延续，而非市场一直期望的全面降准，这种调控尽管在最初之时有力度不够之嫌，但却能够避免因用力过猛而导致经济起伏过大的弊端。更重要的是，定向降准反映定向货币宽松支持实体经济的政策基调，预计未来或有进一步宽松政策出台，包括放松贷存比和信贷额度控制，有利于经济企稳反弹。这对股市而言，无疑是根本性利好。
另据报道，本周A股纳入MSCI指数的结果即将公布。纳入指数对于A股市场来说有比较重要的意义而且可以带来对于正股的大量投资。目前国外已经有针对中国A股指数的ETF上市，一旦中国股市在MSCI的权重增加，那么资金对于A股的配置将会提升。这对权重股而言是明显利好，也是近期像工商银行等大蓝筹股持续走强的因素之一。
从以上诸多因素看，6月有望开启三个重要时间窗，构筑一个重要底部，开启一轮新的行情。
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