两个不足导致大盘再坐“过山车”
玖福投资组合
周三的缩量探底回升，显露出向上变盘的迹象。但是，我从三方面分析、尤其是反弹量能太小认为“目前还需要观察，但向此方向发展的概率偏大。”
果然量能再度制约了大盘的回升。周四早盘在汇丰公布PMI预览值超预期之后，大盘走出盘中上攻行情，突破了10日和20日均线，但是最高上摸2041点之后，量能无法继续放大，随着量能逐步萎缩，指数也逐级下移，不仅将涨幅全部丢失，而且最低下探2018点，最后报收2021.29点，下跌3.66点，跌幅0.18%；深成指跌20.97点至7183.68点，跌幅为0.29%；中小板指小幅下挫0.01%；创业板指上涨11.71点，报收1269.51点，涨幅为0.93%。上证指数日线拉出典型冲高回落的带长上影线的阴十字星。
大盘再坐“过山车”，表现出两大不利因素：一是成交量不足，二是热点不足。
从量能看，周四沪市成交595亿元，较周三的484亿元放大了22.9%，幅度相对较大，但是绝对量能依然在600亿元以下的地量区域。虽然做多量能明显不足，但是从量价配合观察，早盘上攻时量能明显放大，头一个小时成交215.5亿元，如果量能持续下去的话，折合成全天有望达到800亿元，800亿元基本上是判断大盘能否有效上涨的一个量能刻度，这个迹象透露出大盘有一定做多的冲动，只是做多能量积蓄得还不够。另外，尽管市场整体成交量依然在地量水平内，但创业板却悄然走出不断放量的回升行情，本周四个交易日成交量分别为145亿、200亿、160亿、223亿，呈现逐步放大之势；且超过200亿的量能已经越过前期盘整和反弹时的量能水平。同时指数也连拉四阳，率先走出上攻行情，周四已经成功站在年线之上。作为领先指标，创业板的率先回升意义较大。
从热点看，题材股受消息刺激有所活跃，中俄4千亿美元的供气协议带动燃气板块井喷，长春燃气、陕天然气、玉龙股份、大通燃气涨停，深圳燃气等其他相关个股均有不同程度的上涨，四维图新的一字板复牌也带动北斗导航概念走高，整体市场活跃度有所提升。但是，这些题材股权重很小，对大盘影响力有限，而左右大盘的第一权重板块金融板块却始终低迷，拖累了大盘。值得注意的是，周四市场有传言称，住建部多位人士确认，除北上广深之外，其它城市的限购政策可以自行调节，尤其是库存过大的地方，但不会明确发文。受该消息刺激，房地产板块走势略有起色，全天上涨0.34%。由于地产权重较大，地产板块能否持续走高是大盘能否止跌回升的重要因素。
周四公布的中国5月汇丰制造业PMI预览值为49.7，创五个月最高水平，带来一丝暖意。前值为48.1，预期值为48.4，尽管还在50的荣枯分水岭之下，但是已经远超预期，显示出微刺激政策取得一定成效，经济有望好转。但是，经济能否真正止住下滑态势而回稳，估计还需要时间来观察和证实。
另一个央行的动作值得密切关注，周四央行公开市场通过28天期正回购操作回笼300亿元人民币，交易量比本周二的350亿元再减50亿元。本周央行在公开市场共开展650亿元正回购操作，同时有1850亿元前期正回购到期，若无其它操作，则将实现资金净投放1200亿元，创下今年春节后单周最大净投放纪录，有助于缓和企业缴税及月末等时点因素造成的流动性收紧压力，也有助于市场的稳定。
综合分析，2000点虽有政策强势护盘，2000点的多次失而复得也表明指数下跌空间有限；但量能持续萎缩和热点不足显示市场仍缺乏做多信心，而指数上方又面临60日线（2047点）和2050点技术压力以及2060点双底颈线位的三重压制，短线仍需要利好政策刺激和做多能量的积蓄，可以说目前市场处于非常尴尬的境地，2000点虽有招架之功，但尚无还手之力，上下两难。不过，量为价先，虽然周四股指以微弱下跌报收，但成交量出现放大迹象却透露出出市场交投逐步回暖的信号，特别是创业板的持续回升，率先透出一丝黎明的曙光，所以，大盘在震荡中仍有继续走强的机会。
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