新股压力山大  回暖还看政策
玖福投资组合

    在新股疯狂发行、市场资金面严重抽血的背景下，证监会严查发行三高问题，做出5只个股暂缓发行，加上保监会调整保险资金投资比例，提升入市空间的双重消息影响下，周二大盘出现短暂反弹行情。但是对此我特别提到：“尽管一根阳线收复了两根阴线，但是周二的阳线量能依然非常低”，“如果后市量能不能够继续形成有效配合，上涨行情恐怕仍难以为继。目前，企业急于上市圈钱的心态并未改变，没有法规和制度管理很难遏制这种冲动，险资入市等利好也成为远水难救近火，且农历年底市场流动性可能再次面临紧张，因此短期市场供求关系并不乐观，指数仍难以持续性走好。所以，整体而言大盘短期延续反复震荡是大概率事件。”
    果然，周三大盘再度出现回落，全天运行在周二收盘点位之下。最低下探2010点，继续对2000点施压。午后指标股中国石化再度拉升，收出连续的第四根阳线实施“单骑救主”，但仍显得势单力薄，最终上证指数依然下跌3.49点，收在2023.35点，跌幅0.17%；深成指下跌微涨0.04%；中小板指涨幅1.23%，创业板指数涨幅1.03%。
    与中石化四连阳走势相反，周三银行股全面下挫，无一红盘。其中，“大象股”工商银行跌出大阴线。至此，A股16家银行股已有12家“破净”。与之对应的是，作为权重股代表的上证50指数，日线已连续5天创新低，已跌穿2011、2012年的底部区域，逼近2013年的最低点，并有向2008年最低点靠拢的倾向。为何这些昔日的“五朵金花”何以大面积破净，何以“破净”也无法获得主力资金的青睐、进而拖累指数跌跌不休？显然，一个是中国经济结构调整的大背景，传统老产业面临巨大压力；而最近最大的压力来自新股申购的疯狂，新的市值加全额资金申购让二级市场投资者纷纷抛弃大盘股，引发指数不断创新低。
    显然，新股发行改革政策是否还有大的调整，如何调整，是决定短期指数走势的关键。
    从目前新股申购的角度来看，本周新股一窝蜂申购，创历史纪录，导致资金严重分流，对市场产生较大的负面影响，权重股遭受严重抛压就是明证。上周新股申购的资金到本周三已经全部解冻，而本周一有六只新股申购，网上冻结资金1290亿元，另外，本周三申购的7只新股募集资金总额达23.384亿元，按照前面网上申购大约1.5%的中签率，估计网上冻结资金在1560亿元左右。为此，截至本周三，市场预计被冻结资金大约在2850亿元左右。到本周四，虽然，本周一新股申购资金1290亿元解冻，但是后续周四有5只新股申购，周五有9只新股申购，且陕西煤业计划募集资金98.33亿元，其中网上发行占15%，将冻结1000亿元左右资金，加之其它新股申购，预计总共将冻结市场资金4000亿元左右。为此，本周后半周将面临更大的资金压力。从这个角度而言，短期市场还存在较大的资金压力。后市，管理层如果不控制好新股发行节奏，密集的新股申购将无法让市场喘过气来。
    距离2013年11月30日宣布重启仅仅过去45天，IPO在疯狂之后再次面临着停滞的窘境，暂缓IPO的公司已经达到7家。尽管奥赛康发行被叫停，管理层意识到了问题的严重性，并随即也出台了三条监管措施，但圈钱市的本质短期很难改变。据媒体报道，在证监会内部会议中，肖钢大为光火，他没有让主管创业板的干部落座，而是直接责令其离开会场，立即处理拟上市公司的高市盈率问题。显然，IPO新政的总体原则是坚持市场化与法制化取向，在目前法制化还不是特别完善的情况下过快推行市场化，由此带来如此多的乱象。
    尽管连续三天盘中下杀，2000点关口未破，但这大多归功于中石化的“单骑救主”，历史上凡是出现权重股护盘，后市都没有好结果，除非政策出现大的变化。从目前每天沪市量能维持在600亿元之下、持续在地量水平徘徊来看，市场已经陷入极度低迷的泥淖，依靠市场自身力量挣扎似乎越陷越深，走火入魔，非强力政策不能将大盘拔出泥淖。我想，证监会前两天的“半夜鸡叫”不会只是开一个头就结束吧。