罕见大震荡意味着什么
玖福投资组合

    在五连阴之后，周二出现近期罕见的大震荡行情。上证指数早盘在金融、石油、电力板块的带动下，大盘出现了近30点的涨幅，最高冲击2163点，涨幅接近1.4%。正当投资者认为反弹确立之时，创业板的再度暴跌引发大盘冲高回落，再度大跌，盘中杀穿2100点整数关，最低下探2093点，盘中跌幅接近2%。正当投资者绝望之时，大盘又神奇地止跌回升，尾盘持续回升，收复大部分失地，最终报收在2128.86点，下跌5.01点，跌幅0.23%；深成指上涨62点，涨幅0.75%。中小板指0.94%，创业板指数跌幅1.36%。沪市日线拉出长长上下影线的阴十字星，虽然只跌了0.23%，但全天振幅达3.3%。深市日线拉出长长上下影线的阳十字星，振幅更高达3.48%。
    从量能变化看，沪市成交1173亿元，较周一的779亿元放大了50.6%，且再度回到千亿水平之上，表明周二盘中多空双方发生了异常激烈的博弈。而从创业板走势看就更加明显，早盘冲高涨幅1%左右，之后放量大跌，盘中跌幅竟然高达5.79%，仅次于6月25日“钱荒”那天的盘中跌幅，之后有收复了大部分失地，收盘仅下跌1.36%，居然还站上了60日均线。这种走势与“钱荒”当天走势如出一辙，只是尾盘回升力度偏小了一点。
    单从走势就可以看出，此轮疯狂杀跌与6月25日“钱荒”非常相似。而引发的主要因素看，除了IPO将开闸的传闻引发市场的恐慌之外，最重要的还是因央行不作为导致银行间资金面异常紧张，银行间拆借利率Shibor连续飙升导致。从29日最新公布的数据看，短期拆借利率还在走高，隔夜拆借利率上升到4.446%，又涨了1.2个基点，7天利率涨到4.947%，上升5.4个基点，1月利率回落到6.162%，下跌了31.5个基点。而从22日的隔夜拆借利率3.052%算起，5个交易日利率涨到4.446%，暴涨了139.4个基点，涨幅高达45.67%，这显然是不正常的，虽然离上次的“钱荒”利率最高峰超过13%还差一些，但也是五十步笑百步。
    “钱荒”在证券市场引发的“地震”后果是惨痛的，上证指数6个交易日连续暴跌，从2229点到本周二最低点2093点，大跌了136点，跌幅高达6.10%；创业板指数跌幅更是高达13.93%，这里有多少投资者的血汗钱呀。与此同时，美股持续上涨，道指再度逼近历史最高点，纳指不断刷新十三年历史新高，标普更是屡屡创历史新高。
    好在央行本周二开始有所表示，以利率招标方式开展了130亿元7天期逆回购操作，为两周来首次向市场注入流动性。此外，周一（28日）央行依旧续发到期三年央票，操作量59亿，利率3.5%，几乎为到期量的全部，使得市场对后续货币政策收紧的预期继续加大。
    长长的上下影线表明着多空争夺的激烈程度，但最终多空并未分出胜负。不过，从央行的最新逆回购动向，结合Shibor涨幅的明显缩小，1个月的拆借利率开始回落来看，市场资金面正在发生改观。再结合近期连续暴跌，市场累积超跌严重，在经过多空惨烈搏杀后，后市的天平已经开始向多方倾斜，短线反弹已是水到渠成。
    收盘后，最新消息传来十八届三中全会将于11月9日至12日在北京召开。时间的确定，无疑意味着从现在开始进入维稳期。继续关注三中全会相关的主题概念。