热点转换期 成长股领跑
玖福投资组合
上周持续凶悍的大幅杀跌，在我提出的2300点重要支撑附近的2308点暂时打住，本周一走出缩量盘整行情，指数小幅回升，初步显示出“有调整一步到位的可能”。
首先，前期引领大盘上涨的龙头银行股进入调整期，经过持续下跌后，已经逼近其重要的支撑位。从银行板块龙头民生银行走势观察，调整的黄金分割位0.382位置就在9.40元附近，上周五最低下探9.43元，已经到达黄金支撑位；从深市的权重股平安银行走势看，上周五最低探至18.95元，与前期升势中的回调低点正好高一分钱，也到了一个技术支撑位；四大行也基本调整到前期横盘整理的成交密集区，所以，周一银行板块整体出现止跌迹象。当然从时间上看，银行股的调整期依然没有结束，后市可能在目前区域附近继续反复震荡。
其次，从大盘运行观察，本轮行情自1959点起步，从底部反弹了接近25%，应该算是完成了反弹的第一步，即扭转了长期无抵抗下跌的状态。前期我反复提到，2450-2500点是去年两次反弹的高点，此区域堆积了大量的筹码，形成了一个重要的技术压力位。大盘在此压力位处进入调整期，也符合技术分析的观点。而从本轮调整观察，2300点是回调的重要支撑位，但从上涨幅度测算，调整的空间似乎还有一些，所以，2300点附近仍需要反复夯实，当然也不排除后市存在跌穿2300点的可能性。
尽管目前短期回调压力依然沉重，但市场中期趋势并未就此改变。因为此轮行情是在市场最为悲观时砸出1959点大坑后产生的，目前整个政策面、市场面、国际市场环境都出现了积极的变化，要回到当时的恶劣程度几乎不太可能。这也就决定了大盘再创新低的可能性很小，换言之，大盘的下跌趋势已经转折为上升趋势。只是继续上行的时间和空间，取决于对改革和经济前景预期的演绎。2300点附近的反复夯实，将有利于巩固投资者对后市的信心，当前来自于获利回吐及对改革的憧憬这两股力量将继续反复较量，以等待经济趋势的明朗。
虽然目前经济趋势依然不太明朗，市场也反弹了接近25%，但从市场整体估值水平看，依然明显偏低。从主要指数的PE估值情况来看，当前A股仍然处于金融危机之后的低位水平，给市场提供了一定的安全边际。
从行情的发展演变的角度看，反弹第一阶段以估值修复为主，成长股并未得到足够的关注。而在大盘股涨幅超过50%甚至一倍以后，大盘股估值将成为成长股的重要参照系，并为成长股的估值上升打开想象空间。因此，在大盘股休整之时，只要市场无大的系统性风险，则市场重点将逐步转向成长股。近期主板持续下跌，而创业板和中小板指数持续走高，尤其是创业板指数屡创本轮行情新高，本周一再度刷新新高就是明证，也印证了前期我多次提出的当民生银行股价翻倍后，热点将向成长股转移的判断。所以，后市布局成长，重点关注估值合理而基本面良好的优质成长股是关键。
从成长的角度来看，节能环保、医药、消费、科技、文化传媒、精细化工等将是不断奔出黑马的摇篮。
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