一个历史性大底悄然向我们走近
玖福投资组合

    上周五刚刚说还是有一个板块至今股价还没有发生暴跌，这个板块就是两市占权重最大的银行股，本周一，空头就开始对银行股下毒手，唯有地产股在奋力抗衡大盘的持续下跌。在最大的权重股板块银行股下跌的带动下，周一大盘结束反弹，再度出现恐慌性杀跌，指数再创新低，尾盘出现放量下跌，上证指数报收在1959.77点，下跌20.35点，跌幅1.03%；深成指下跌192点，跌幅2.43%；中小板和创业板指数分别下跌2.38%和2.16%，一根中阴线不仅完全吞噬了上周五的小阳线，而且均创出本轮下跌行情的新低。
    银行股的杀跌起因于华夏银行，有一则消息引发市场联想，华夏银行一款理财产品据传无法兑付，银行层面表示从未销售过该款产品。自上周以来，70多位在华夏银行上海嘉定支行购买了理财产品的客户，就产品不能到期兑付与华夏银行交涉。12月3日，事件进一步发酵，30余位受害客户更是来到位于陆家嘴的华夏银行上海分行大厦，举着标语，高呼“华夏银行，还钱！”等口号，进行维权。华夏银行总行发表声明称：“中鼎财富投资中心入伙计划”是由嘉定支行前员工濮某私自代销，目前该员工已离职，公安机关已介入调查。据介绍，中鼎四期产品共募集了1.4亿元。此案给弱市中的华夏银行股价带来沉重的打击。周一开盘，华夏银行低开跳水，不断有大卖单涌出，股价一路大跌，下午在低位弱势震荡，收盘大跌4.15%，量能放大近4倍，领跌银行板块。银行板块显然也受到华夏银行的拖累，全线告跌。
    银行股的全线杀跌，加上白酒股经过上周的弱势横盘震荡后，本周塑化剂事件继续发酵，引发白酒股再度出现一轮暴跌，是大盘创新低的主要因素。古井贡酒、金种子酒、沱牌舍得、山西汾酒等封在跌停板，伊力特、水井坊、五粮液跌幅也超过9%，逼近跌停；连两市第一高价股贵州茅台盘中也跌穿200元，收盘大跌7.32%；主营葡萄酒的莫高股份也封在跌停，显然白酒股已经崩盘。
    在前期白酒股处于涨势中，我就提出过不看好白酒股，当时主要还是从行业发展角度考虑，尤其是在连续大幅上涨后。如果没有塑化剂事件，白酒股的神话可能还可以再维持一段时间，但神话终究是要破灭的。没有什么行业可以持续多年超过市场平均利润率。A股市场早期曾经迷信过商业股的神话，如今商业股早已失去了光环；这几年又追捧过光伏产业，现在光伏产业已经出现严重危机。白酒行业高企的股价显然已经严重透支了其行业发展的前景，高处不胜寒，这才是最大的危机。
    相反，银行股的下跌却有借机打压的意味。由于银行股是市场最大的权重股板块，其一举一动对大盘影响甚大，弱市中正好借机打压引发市场恐慌盘抛出。但即使我们假设未来有中等程度的风险发生，银行利润下降50%，目前的估值依然偏低。而随着银行风险的面纱逐步揭开，投资者会越来越清晰地认识到银行估值背后反映的风险事件的概率较小，目前的估值已经得到充分的预期，银行具备较大的安全边际。除非在中国发生金融危机，否则市场不会始终看不到其中的价值。
    上周五我说：“如果银行股出现补跌，那么基本可以确定历史大底即将来临。”目前市场正在向预期的方向发展。从长远来看，经过银行股的疯狂杀跌、A股独立于全球市场的大幅下跌后，一个历史性的大底部正悄然向我们走近。

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    海明执笔