创业板暴跌  新股泡沫正在破灭
玖福投资组合

    在连续两个交易日横盘震荡后，周五大盘走出较大幅度的回调行情。隔夜美股小幅收阳，欧股涨跌互现，沪深两市小幅高开，震荡走低。下午收复了部分失地后，尾市半小时再度出现杀跌，沪指收于2244.58点，下跌30点，跌幅1.34%；深证成指下跌1.85%；而中小板则大跌3.57%；创业板更是暴跌6.17%。
    从个股表现看，两市再度呈现普跌格局。两市仅百余只股票上涨，却有40只个股跌停，深市除了两个跌停个股属于主板，其余全部是中小板和创业板个股。创业板东方国信推出2012年首份十送十派二的高送转预案，开盘便暴跌至跌停。相反，权重股表现依然稳定，这是导致上证指数跌幅小于深成指，更是远远小于中小板和创业板的主要原因。
    是什么导致大盘再度出现大跌，尤其是创业板中小板个股跌停潮的再度出现？一方面利空消息再袭，大盘刚刚有所回暖，上市公司便已按捺不住圈钱的冲动，周五格力电器实施规模为32.6亿元的公开增发，而本月公布增发方案的上市公司就已达10家。更令投资者担忧的是，新年伊始，新股IPO上会骤显“潮涌”之势。本周16家公司首发申请上会审核。而短短半个月来，已有27家拟IPO公司密集上会，证监会审核节奏大大快于往年同期。看来郭主席的信心就源于此。
    尽管市场对新股“三高”IPO口诛笔伐，证监会主席郭树清、主席助理朱从玖、温总理都对新股目前发行制度做了抨击，显然新股发行制度必须改革。但令投资者疑虑的是，目前实际执行起来依然是照旧，甚至还进入高潮，这如何能令投资者信心提振。尤其是新股发行市盈率依然高出目前市场整体水平一倍以上，“三高”新股仍在大肆的泛滥，而其成长性并没有显露出高于主板的迹象，一级市场制造的泡沫继续向二级市场输送。这是创业板和中小板暴跌的根本原因。一方面是68.53亿股的巨量解禁潮，另一方面是严重扭曲的“三高”现象，从目前这两个市场的整体估值水平看，依然偏高，价值回归之路还长。所以，我们要坚持“三拒绝”，对IPO说“NO”！
    与此同时，权重股在下跌过程中表现异常抗跌，盘中中国石油一度还出现放量拉升，盘中涨幅超过2%。银行股也普遍早于大盘步入上升通道之中。由于目前市场正在向全流通市场过度，而新股今后的高速度发行，导致股票的稀缺性价值的明显下降，由业绩和成长性主导的个股机会将逐步占据主流，个股的分化还将进一步加大。目前还在过渡阶段，但今后一定会向这方面发展。
    尽管周五拉出较大的阴线，但本周初的两个带量的中阳线，已经奠定了大盘形成阶段性底部的基础。短线的调整仍难以改变这种趋势。而从最新数据看，12月末外汇占款下降约1千亿元人民币，为连续第三个月下降。在通货膨胀连续下降的情况下，外汇占款的持续快速下降将促使央行很快下调存款准备金率，且下调的幅度可能不是25个基点，很可能更高。另外，信贷投放方面，按照上周四大行就放贷500亿元的规模看，预计一月份的信贷总规模可能向万亿元靠拢。存款准备金率下调和信贷的放量有望使市场流动性紧张局面得到改观。
    下周是春节长假前的最后一个交易周，从历史走势上看，往往行情比较清淡，大多以缩量横盘震荡为主，前期低点跌破的可能性不大。最重要的是关注政策方面的动向。
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    海明执笔