汇金出手  10月行情可期
玖福投资组合

                                                  （恒生指数周一分时图）

    10月首个交易日沪深股指并未迎来开门红，而是高开低走，尾盘向下破位，双双创出年内新低。沪指最低探至2338点，收跌0.61％，成交399.3亿元，萎缩至400亿元之下，创出近3年来的新地量，而2319点时的地量是447亿元；深成指最低见10158点，收跌1.18％，表现弱于沪指；创业板指走势最强，微跌0.14％，未创新低。
    收盘后不久，消息面传来重大利好：中央汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。此时，还未收市的港股受此消息刺激大幅回升，恒生指数快速收复失地，由下跌1.5%到收盘上涨4.05点，涨幅0.02%；国企指数也由下跌2%到接近红盘，收盘小跌17.98点。工农中行H股受利好刺激反弹，尾盘转跌为升，中国银行H股涨逾2%，农行工行H股涨逾1%，建设银行H股跌幅收窄至0.20%。
    从A股四大银行走势观察，在大盘创出新低之时，工、农、中、建股价收盘全部翻红，分别上涨0.01、0.01、0.02、0.01分；从成交量观察，量能放大并不明显，工行当日成交额1.5亿元，建行成交额0.88亿元，中行成交额0.48亿元，农行成交额2.72亿元，只有工商银行稍有放量，但也不明显，表明当天汇金并未大规模买入。但继续进行相关市场操作的表态，说明周一买进只是一个开始。
    在欧债危机持续恶化、国内通胀压力犹存、新股IPO接连登场等诸多因素的内外夹击下，今年下半年以来A股市场投资者信心涣散，大盘连续三个月量价齐跌，沪指周一收盘创出2年半以来新低。与此同时，市场关于政策“维稳”的呼声越来越高，此次汇金果断出手，其意义非同一般。
    历史上，汇金由于其“国家队”的特殊身份，历次二级市场增持银行股都被认为是市场的阶段性底部。比较典型的是2008年9月和2009年10月，汇金两次增持均成为一轮上涨行情的起点。2008年9月18日，就在市场持续下跌、极度低迷之时，汇金公司曾高调宣布将在一年内增持三大行股份。消息公布后，三大行第二天开盘就封在涨停板上，上证指数当天暴涨9.45%，指数接近涨停。虽然短暂反弹后大盘再度创出了新低，但在一个月左右在创出1664点新低后构筑了一个重要的大底部。现在看来，增持的消息就是大底临近的信号。随后一年间，汇金按计划大举增持三大行，共增持工行2.81亿股，约占工行总股本的0.08%；增持中行8160.7万股，约占中行总股本的0.03%；增持建行1.29亿股，约占建行已发行总股份的0.06%。三大行的股价从此就没有再创新低。
    在为期一年的首轮增持期过后，2009年10月9日汇金再次宣布将启动新一轮增持，2009年10月起在未来12个月内继续增持三大行。当天工行上涨2.56%，建行上涨3.77%，中行上涨2.40%，当天大盘上涨4.76%。但在持续上涨了一个多月后，大盘没能再创新高，从而构筑双头，步入了近两年的下跌行情。
    中国股市是典型的政策市，每一次重要的底部或顶部，都留下政策的烙印。汇金宣布增持首先释放出一种积极信号，表明大股东认为四大银行的股价已经远远低于其价值；其次此次操作隐含政策导向，是对市场的正面引导。虽然目前政策还没有放松的举动，但CPI的回落、PMI的回升、油价的下调等均意味着通胀可能已经出现拐点，如果得到确认的话，极度紧缩的政策就必然要放松。三是汇金增持四大行不会一蹴而就，而是一个持续的过程，后续进一步的维稳资本市场政策的推出值得期待。
    从短线看，大盘在创出指数新低、成交量新低之时，汇金出手是政策维稳的需要，有助于稳定投资者情绪，短期强劲反弹可期，反弹的持续性还要看14日（周五）即将公布3季度CPI数据的情况。虽然说A股将迎来反转还为时过早，但离重要的底部已经不远。

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