基金仓位成最灵的反向指标
玖福投资组合

    经过早盘短时间的震荡调整，大盘再拾升势，收复了5日和10日均线，上证指数收盘2872.77点，上涨20点，日线在十字星后拉出小阳线，有调整近尾声的迹象。但是成交量的继续萎缩，沪市成交仅913亿元，表明突破还需要一个确认的过程。
    近期，就在外资纷纷看好国内A股市场的同时，国内公募基金却是全线看淡并且大力做空。继高盛资产管理公司董事长吉姆·奥尼尔唱多A股后，高盛集团在5月16日发给客户的晨会报告中表示，保持对中国内地股市“增持”的投资建议。而里昂证券近日也表示：年底沪指站上3800点。但是，国内的公募基金的观点却出现惊人的一致，不仅看空A股，而且大力做空A股。
    5月以来，对经济"滞胀"的担忧情绪开始在基金经理中蔓延，基金出现了罕见的大规模集体减仓动作。基金仓位监测数据显示，截至5月13日，主动型股票方向基金平均仓位为74%，较前一周下降2.2个百分点，为去年8月6日以来新低。值得注意的是，与以往基金仓位多空策略分歧不同的是，几乎所有基金在上周选择了减仓的动作，占比接近99.2%。其中，有3成以上的基金选择了5%以上的较大幅度的主动减仓，这在以往亦是较为少见的。
    据报道，去年三季度以来，基金持续保持高仓位运行。数据显示，去年三季度末开放式股票型基金仓位上升至86.74%、四季度末更是攀高到88.20%的历史次高位，今年一季度末，仍然保持着86.97%的高仓位。到了4月中下旬，研究机构的仓位测算中，开放式股票型基金仓位再度重返88%之上。
    显然，基金“88魔咒”再次得到印证，在4月下旬到5月上旬的行情中，大盘出现持续大幅下跌，上证指数从3067点一路跌到2834点，虽然指数跌幅并不太大，但是很多个股却出现了30%以上的暴跌。从历史走势看，基金满仓的时间点确实和大盘阶段性见顶的时间点吻合。
    有人说，这是因为基金是市场中的最大主力，因此一旦基金仓位接近90%，意味着主力已经无钱加仓，也就意味着市场失去了新增资金的推动，导致大盘下跌。而当基金开始割肉减仓时，则意味着基金手里资金宽裕，还可以买股，因此市场开始反弹。虽然目前公募基金的市场份额已经大大降低，一季度末偏股型基金持股市值仅占流通市值8.5%，与2007年基金市值占流通市值30%相比，基金的影响力已经大大下降了。但是，基民的申购和赎回左右了基金的操作，所以才导致了这种情形的发生，所以基金已经成为一个大大的散户，基金仓位也就成了最灵的反向指标。
    目前公募基金仓位创九个月新低，整体仓位已经达到了历史均值附近。根据统计显示，基金仓位降低到80%后，大盘一般有一波像样的反弹。目前基金仓位已经处于相对低位，这意味着基金又有了追涨的充足弹药。近两天的回升已经得到初步的印证。
    另外，上周全国社保基金理事会向去年年底新增的8家基金管理人划拨了百亿元资金。而去年社保基金也是5月进行资金划拨，随后股市见底。

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    海明执笔