周线十字星  可能是场雷阵雨

玖福投资组合

    本周A股市场冲高回落，最终深沪股指均终结了连续两周以来的升势。本周公布的5月份宏观经济数据反映国内经济进一步复苏，从而推动周初大盘走出三连阳；但随着国内重启IPO预期的日益升温，打击大盘连续回落。本周五上证综指收市报2743.76点，全周下跌0.37%；深证成指收市报10524.13点，全周下跌1.34%。周线收出阴十字星。

    扩容给股市降了温
    记者：上周末的访谈，您提出“全球联动要有全球视野”。从本周A股走势看，呈现冲高之后的回调态势，周三站上2800点重要的整数关，周四创出本轮行情的新高2828点之后出现快速回落，加上IPO重启的压力，很多投资者担忧行情是否见顶，您怎么看？
    玖福：显然，是扩容给股市降了温。虽然IPO有较大压力，但我还是坚持我一贯的观点。首先从国内看，基本面数据好转、政策支持力度坚决、资金面充裕是支撑本轮反弹行情的“三大基石”，只要这三基市没有松动，大盘仍有向上的动力和空间。其次，由于美元汇率的波动，导致大宗商品期货市场出现大幅震荡，国际原油期货价格在大幅冲高越过每桶73美元之后出现快速回落，黄金价格也在反弹之后出现较大幅度下跌，同样有色金属期货价格也走出冲高回落的格局。从周边股市看，美股道指本周基本呈现横盘震荡走势，几乎天天拉出十字星，纳指偏强，走出震荡盘升的格局；而亚太股市普遍走势较强，日经指数延续了上周的强势并屡创本轮行情的新高，一周涨幅3.77%，周线已经连拉四根阳线；香港恒生指数也是周线四连阳，一周涨幅1.05%，呈现先抑后扬的态势，周五冲高回落，尾市有所回升，依然小涨85点。从整个国际市场运行格局看，基本呈现出上台阶之后的强势整理格局，这对稳定A股将起到一定的作用。所以我认为，IPO启动，大盘短期被压制，中长期趋势依旧。一般的利空消息导致的回调并不会是市场的顶，就像当年“5·30”那么大的利空，也只是短暂的调整，真正的顶是市场自身走出来的。

    已经步入阶段调整
    记者：您在本周两次提到：“目前大盘的走势与前期4月28日见波段底部回升之后的震荡行情相似，当震荡维持一段时间后将出现一波阶段性回调，调整后再展开新的波段。前一个波段从最低到最高运行了15个交易日，目前随着时间的推移，本轮波段已经运行了12个交易日，已经逐步接近波段性调整的时间窗。”那么周五的下跌，是否意味着大盘已经进入阶段性调整？
    玖福：是的。一般情况下，上证指数收盘跌破10日线，就意味着可能步入阶段性调整，周五一阴穿两线，并且直逼20日线，加上利空消息的压力，我觉得预期中的阶段性调整已经到来。

    短调不改长线趋势
    记者：那么阶段性调整的性质如何？将如何展开？下调空间又有多大呢？
    玖福：前期我就说过，“从历史上看，1994-2008年之间出现了五次IPO重启，从对大盘的影响观察，短线看多数出现不同程度的下跌；而从长线看，IPO重启并不会改变大盘原先的运行趋势。由此我们可以对此次IPO的重启有一个基本的认识，即短线有压力，长线趋势不会改变。”目前来看，不论是从大盘的运行格局、国际市场的趋势、还是A股自身的板块运作分析，2800点还不能得出就是本轮行情顶部的结论。所以，我把它依然定义为短线阶段性调整，调整的格局与前两次可能比较类似，时间和空间应该都不大。从上两波的调整可以看到，下跌均击穿了30日均线，但同时调整的目标也离30日线不远。所以我认为这次IPO重启导致的调整可能是一场雷阵雨，下周大盘有望走出先抑后扬的格局。

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    记者 海明