量能萎缩  两手准备

玖福投资组合

    本周上证指数三阳两阴，但却是连续五个交易日上涨，上证综指收盘再度站在2000点之上，深成指已经逼近前期反弹最高点。管理层宣布了一系列稳定股市及房地产的政策，加上央行降息的预期日渐升温，成为市场做多的主要动力。但从本轮升势的力度看，弱于前一波涨势，面临前期高点，行情会有哪些变数呢？

    利好推动止跌回升
    记者：前周打盘走出冲高回落行情，众多的分析人士认为反弹已经结束。但您却鲜明地提出“正常调整 下周有望先抑后扬”，现在看来与实际走势是多么地吻合。那么对于本周的走势，您是如何评价的？
    玖福：上周的回调给本周的上涨奠定了基础，而推动上涨的根本动力来自于政策。关于二套房政策的调整、稳定股市房市的言论都在一定程度上促进了市场的回升，但我们也看到，地产股的提前上涨，明显是消息提前透露的表现，而消息兑现后却没什么表现，说明短线思维依然占据上风。周四银行股的昙花一现也证明了这一点。主流机构尚且如此，预示后市可能出现较大的震荡。

    深市构筑大头肩底
    记者：周三您提出：“深市有构筑大头肩底迹象”，这在所有分析文章中是首次提出，的确令投资者憧憬。现在看来，这种可能性有多大呢？
    玖福：这是基于形态上的一个中期预测。由于上证指数主要受权重股影响，本轮行情权重股表现非常差，对上证指数拖累也非常大，使其出现较大的失真。所以我建议大家这段时间要以深综指和深成指作为研判指标。
    从深综指深成指的趋势看，本周60日线已经拐头向上，布林线已经形成非常标准的上升通道，这在今年的下跌市中还是首次，表明中期向上的趋势已经形成。特别是本轮回升低位成交量堆积很大，远远超过回升之前的量能水平，预示这轮行情可能会超出大多数人的预期。所以从中线看，走出大头肩底的可能性还是非常高的。但从短期看，头肩底的颈线位也就是前期高点附近的压力还是非常大的，能否在短期突破还是一个未知数。

    权重股是反向指标
    记者：我观察您的观点，最近始终不看好权重股，这是为什么？
    玖福：有两方面因素，一个是权重股基本上都是由公募基金把持，而基金经理们的观点非常悲观，由此在操作上基本遵循了以卖出为主的策略，所以基金重仓股走势明显弱于大盘；二是在相对弱势中，资金面相对匮乏，而权重股流通盘非常大，上涨需要很大的资金推动，故在目前市况下，很难走出强势的持续上涨行情。这也是近期小市值个股活跃的最主要原因。另一方面，近阶段还可以把权重股看成反向指标，只要权重股大幅拉升，则后市行情可能出现阶段性调整；反之，权重股一直低位徘徊，相反升势更稳健、更安全、更持久。从指数运行看，如果延续前期的震荡盘升走势，行情有望延续，如果连续大幅拉升，阶段性调整将很快来临。

    下周走势取决三点
    记者：周四上证指数拉出探低中阳线后，很多看空的人士纷纷转多，我发现您却有一丝担心，提出“权重股上涨并非好事”，果然银行股是昙花一现，周五大盘走出冲高回落。这对下周大盘有什么影响？
    玖福：我觉得下周大盘走势取决于三方面。一是消息面，从目前预期看，降息的可能性较大，但是如果始终不出，对银行股将形成持续压制；如果推出消息符合预期，则刺激并不大；只有超出预期才有可能继续推动市场向上突破。二是成交量。因为本周的回升从深成指看已经接近前期反弹的最高点，能否成功越过，成交量是关键。如果不能有效放量，那么在前期高点附近有可能再次铩羽而归。从深成指周线观察，本轮反弹已经延续六周，目前指数已经站在20周均线之上，表明本轮行情已经扭转了中期趋势，已经可以称得上是中级升势了。但从成交量观察，前五周只有一周在横盘震荡中成交量明显萎缩，其余均保持在2000亿左右的水平，而本周成交量为1600亿，有一定的萎缩，而周内日最大成交仅相当于上周最低水平，这要引起警惕。如果下周继续萎缩，则要防范阶段性回调。三是本周权重股出现一些异动，周四非常强势的金融板块周五却逆势下挫，地产、煤炭石油也出现回调走势，蓝筹这一庞大群体的分化不仅限制了短线涨幅，而且增加了市场反复的可能。从这三方面看，下周一要警惕大盘可能形成的小双头，从而走出冲高回落的大幅震荡走势；二是如果继续放量，则有望突破前高，延续升势。

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    记者 海明