临近两千大关  期待政策出手

玖福投资组合

    本周因投资者期望的利好无一兑现，却迎来了招商证券IPO获批，令投资者对政策面失去信心，期望变成失望；同时，尽管8月CPI为4.8%超出市场预期，但PPI涨幅创十二年新高、工业增加值涨幅创六年新低，更加剧了投资者对于国内经济滑坡的忧虑。A股市场本周继续深幅下挫，上证综指全周下跌5.57%，收出周线七连阴。上证综指最终失守2100点大关，迭创21个月以来的新低，2000点面临严峻考验。

    期望落空迎来利空
    记者：本周延续了上周的跌势，天天创新低，上证指数击穿了2100点，最低点到了2064点，逼近2000点整数大关。您怎么看本周的市场表现？
    玖福：本周与上周走势非常类似，走出毫无反弹的持续下跌。主要原因是政策利好的期望没有兑现，却迎来了几大利空消息。新股的审批依然不减，还过会了大盘股招商证券，继续给市场造成资金面的压力；最为关注的8月份经济数据虽然CPI下降出乎意料，但继续创新高的PPI和工业增加值涨幅的大幅下滑，令投资者担忧经济下滑有增无减；另外，本周央行继续加大资金回笼力度，9月以来连续两周从市场净回笼千亿资金，进一步紧缩流动性。在这种背景下，市场依然维持了下降的趋势。

    融资功能基本丧失
    记者：跌到目前这个状况，是广大投资者不愿意看到的，也是管理层不愿意看到的。我们也看到证监会本周出台了一些政策，像修改证券公司业务规范，给投资者带来融资融券的期望，但为什么市场依然跌跌不休？
    玖福：且不谈本轮下跌的幅度，从本周上市的中小板新股东方雨虹表现看，在短短三个交易日内就破发，说明市场人气非常低迷，融资功能已经接近丧失。这是管理层最为看中的。因为股市目前的最大任务依然是融资，如果这个功能丧失，则说明问题的严重性。最为重要的是股市的持续大跌，不仅投资人损失惨重，而且使整个社会的消费能力大大降低。在出口增幅受阻，管理层试图启动内需的经济调整大方向看，在目前状况消费不仅不能启动，而且会更加萎缩。显然虚拟经济的大幅暴跌已经严重影响了实体经济的发展，并且在股市面临崩溃的时刻，任何一个负责任的政府都不会漠视资本市场的惨烈下跌而无动于衷。
    但是从目前政策动向看，只是出台了一些制度性建设的措施，根本没有触及市场最关键的问题，显然效果也就如隔靴搔痒。这方面显然应该向国外学习。

    它山之市可以攻玉
    记者：向国外学什么？
    玖福：应该说，本轮的下跌是全球性的，所有国家的股市都不同程度出现了回落，但从今年的下跌幅度上看，如发生次按危机的美国，按照本周二的数据，道琼斯指数今年下跌幅度只有13.22%，英国富时100指数跌幅15.91%，日经指数下跌18.99%，印度股市跌幅16.46%，巴西股市跌幅20.61%，中国台湾加权指数下跌24.47%，中国香港恒生指数跌幅26.32%，越南股市跌幅较大，达到43.31%，但是A股上证指数却暴跌了59.22%，深成指跌幅高达60.33%。
    再从政策反应来看，自美国次贷危机爆发以来，美国、欧洲、日本、俄罗斯、越南、巴基斯坦、中国台湾等国家和地区都在积极救市，大多数国家是真金白银往股市和楼市里输血。美国股市的成功止跌，越南股市已经从最低点回升超过了50%，巴基斯坦股市也逐步在回升，这些实例完全可以借鉴。
    俄罗斯总统德米特里·梅德韦杰夫11日说，政府和中央银行应采取措施，推动更多资金流入金融市场。 他说：“政府和中央银行必须竭尽所能，确保新的金融资源进入市场。这是绝对清楚且必须完成的事。”梅德韦杰夫多次表示，股市震荡是“暂时现象，不能客观反映经济状况”。他说：“俄罗斯的股票市场仍具投资潜力。资深投资者清楚这一点。”梅德韦杰夫还说，股市将回升到今年年初时的水平，并认为这在政府的能力范围之内。
    目前在A股市场，依然看不到管理层的声音，显然这意味着市场还没有跌到管理层认为的底线。从下调印花税的行动看，显然整数关口有非常重要的意义。目前上证指数已经逼近2000点大关，显然也到了一个政策的重要关口。

    2000点处依然看政策
    记者：这是否意味着2000点附近可能是一个阶段性的底部区域呢？
    玖福：从技术上观察，周MACD已经出现了长时间的底背离，但由于市场信心已经崩溃，所以只见背离不见真正有效的反弹。这种格局只有一个答案，那就是整个市场的系统出现了巨大问题。当下的问题已经很明显，差的只是能否有改善的决心。
从趋势上看，虽然大盘已经接近2000点，但当下大盘仍未出现底部的征兆，显然依靠市场自身的力量很难扭转趋势，构筑底部只能看政策。
    最后，中秋节就要到了，在这里提前祝节日快乐！股市目前虽然黑暗，但我们的心态不能沉沦，因为从长期趋势看，世界上所有国家的股市都是向上发展的。

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    记者 海明