跌破政策底  寻找市场底

玖福投资组合

    最近，一条关于股市的短信在股民中流传：“宝马进去，自行车出来；西装进去，三点式出来.........”，虽然有些夸张，但的确这是最近股市的真实写照。
    从趋势的角度看，目前市场处于毫无希望的极度恐慌和悲观中，大盘走势也是极度的疲弱，就像决堤的“堰塞湖”，以大幅跳空一百多点的形式不仅完全回补了印花税缺口，而且是连续暴跌出新低，使得自4·24到6·6之间的所有股票持有人留在了孤岛上，如此恶劣的走势加上越南金融危机的消息，投资者想保持理性都难。
    中国股市历来有涨时涨过头、跌时跌过头的习惯，市场的“羊群效应”既导致盲目追涨，又导致盲目杀跌。就像地震时一样，突如其来的天灾令人极度恐慌、绝望，甚至失去理性，但随着余震的逐渐衰减，人们的心理逐渐平静了，最后才意识到：最危险的时候已经过去。而目前股市正是在极度的恐慌和绝望之中。一是市场见利空也跌、见利好也跌明显属于非理性的行为；二是本周创下了12年来最大周跌幅，超跌明显，日K线已经八连阴，即使在大熊市中也非常罕见；三是经过8个月的持续下跌，上证指数跌幅已经接近53%，成为仅次于越南和冰岛的全球跌幅排名第三的股市；四是A股目前的市盈率已接近20倍，破发、破净开始大量出现，A-H股倒挂的现象越来越多，这些都是2005年1200点以下时出现的独特现象。
    显然在跌破政策底之后，大盘自身正在寻找市场底。从大盘趋势分析目前尚不能轻言市场的底部，但短线报复性反弹随时可能爆发。上周五美元指数创出近阶段的新高，原油价格出现回落，美股大幅反弹165.77点，将对A股有一定刺激。既然前期的跳空缺口被完全回补，再次印证了缺口必补的惯例，那么端午节后的暴跌使大盘留下了近百点跳空缺口，也将在不久的时间回补。

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