灾后重建  实现股市软起飞

玖福投资组合

    本周管理层打出“组合拳”，推动A股市场在跌穿3000点大关后绝地反击，尤其是印花税税率由现行的3‰调整为1‰，引发周四A股市场全面沸腾，再现历史上罕见的井喷行情，并放出巨量。但周五盛极而衰，出现冲高回落。最终上证综指全周累计上涨14.96%，创出自1996年12月14日实施涨跌停制度以来的十一年最大单周涨幅。周末连线陈玖福先生，就大家关心的问题做了交流。
   
    预言中期底部成真
    记者：记得上周末访谈时您明确地说“从投资心态上看，目前绝大多数投资者对当前大盘已经绝望。越是这个时候，越要沉得住气。我认为，跌破3000点有望构筑一个中期底部。”本周的市场走势正好印证了您的观点。
    玖福：当时我说：“从技术上看，下跌半分位3062点和0.618黄金分割位2957点是十分重要的支撑位，同时也是市场的一个重要心理位，继续下破将导致投资者对整个市场的信心彻底丧失。”而“A股市场的每一次重要的底部或顶部都是政策造就的，所以，目前政策信号最为重要。”当20日晚间证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对备受市场关注的股改限售股解禁进行规范时，我认为市场转折的首个信号已经出现。尽管周一高开低走拉出一根大阴棒，但在周二我的文章的标题是：“期待政策组合拳的挥出”，因为管理层决心要做的事就一定能做到。果然，周三晚期待已久的印花税终于调低，而且出乎意料地调到千分之一，救市态度不容质疑。
   
    紫金暴炒损害信心
    记者：在周四暴涨后，市场一片沸腾，可您却提出追涨要冷静：“‘4·24’井喷之后防震荡”，并制定了减仓的策略。当日大盘冲高回落，拉出一根带较长上影线的阴线。导致昨日回落的原因是什么？
    玖福：周五的冲高回落在预料之中，比预期的还要强一些。为什么这么说呢？因为周五大部分时间走势稳健，只是在最后一个小时出现回落，短线涨幅过大是重要原因，另一个重要的因素是新股的非理性暴炒。从大盘走势观察，正是由于紫金矿业的疯狂拉升，导致投资者的担心，从而出现主动下调。
    昨日我说：“市场千呼万唤，政策出手相救来之不易，理应更加珍惜”。可是，刚刚恢复的人气、形成的和谐局面被新股紫金矿业搅和了。从紫金0.1元面值发行我就说过要害人，果然在巨额换手后，从开盘的9.88元暴炒至22元，一小时内盘中最高涨幅达到202.9%，换手率超过90%。显然这是主力利用新股无涨停限制和“T+1”的制度，将股价远远拉离成本价已获取暴利。如此暴炒极大的损害了市场的信心，如果继续下去只会使反弹夭折，毁掉来之不易的局面。好在14时26分，紫金矿业被上证所临时停牌，复牌后股价狂跌。可以想象，后市该股将有2-3个跌停板，疯狂者将再次咽下自己酿的苦果。
   
    阶段底部已经确立
    记者：有人认为短线反弹已经到位，此轮行情将克隆“6·24”行情，您怎么看？
    玖福：对此目前市场分歧颇大，但我坚持认为，此次与“6·24”行情不同，3000点阶段性底部已经确立，后市经过震荡后将继续展开反弹行情，目标当在4000点附近。理由有四：
    一是本周的2990低点正好接近重要的半分位和0.618黄金分割位。自6124点的调整，998-6124点的0.618黄金分割位2956点是非常重要的支撑位。本周大盘最低探至2990点，离2956点近在咫尺，大盘阶段性暴挫将告一段落。
    二是突破了6124高点以来下降通道的上轨。从日K线图上看，此轮暴挫大盘已形成了一个大型下降通道，即以1月14日5522高点与3月4日4472高点连线为上轨，基本上在20日均线附近。本周大盘以3296-3461向上跳空缺口形式向上突破了下降通道的上轨，预示着股指已改变了持续下跌的趋势，展开反弹行情。
    三是股市基本面没有发生逆转。作为市场的基石，上市公司的业绩增长依然相当突出。据已经公布2007年年报的1300多家上市公司情况看，净利润总额高达9800多亿元，同比的增幅接近50%。据此，整体加权市盈率最低只有25倍，一些成份股平均市盈率将更低。同时，受税率调整及主营业务增长影响，公司2008年第一季度业绩增长惊人。截至4月25日，共有727家上市公司公布季报，共实现616亿元的净利润，同比增幅达到59%，这意味着全年的业绩还将保持增长势头，市场动态的市盈率还将会进一步下降。
    四是最重要的一点，政策挥出“组合拳”，已经发出转折的信号。最近四天五道“金牌”，规范上市公司重组、限制大小非减持、打击内幕交易、证券公司监督管理条例发布、印花税率降低，这一系列政策“组合拳”，体现出政府呵护市场信号明显，当前市场的严重性已引起各方关注，并上升到国务院层面，这是18年来头一次，意味着政府正在努力打造一个适合价值投资者生存和发展的市场，并相信后市还有更多“规市”和“育市”的措施出台。
   
    震荡之后稳健盘升
    记者：下周大盘将如何运行？
    玖福：在连续暴跌后本周拉出暴复性的回升行情，从周线上看，一根带长下影线的大阳线意味着反弹行情才刚刚启动，后市在暴涨后短线将进入震荡，震荡之后有望步入盘升通道，走出稳健的上涨行情。
    周五以工商银行为首的银行股放量下跌，是因为工商银行下周一将有28亿的限售股解禁，其中有10亿由中国太保和中国人寿所掌握，因此工商银行的走势将体现出机构投资者对市场的态度，从而成为考验短期行情反弹力度的试金石。而他们的低调就是制止非理性狂涨，调节大盘运行节奏，以慢牛的方式来运行即将展开的中级行情。所以我认为，下周大盘调整的幅度不会很深，估计20日均线处就是调整极限位。
    最后，寄望新一届政府继续抓好A股的“灾后重建”，真正实现股市的“软起飞”，创造条件让更多的人民群众拥有“财产性收入”。

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    记者海明