为何A股比美股跌得还凶？
玖福投资组合
数九严寒，天空飘着雪花，在次按危机的金融风暴笼罩下，上周世界各国股市也经历了一场雪与火的洗礼。但是都说本轮暴跌是因美国次按危机而起，但是，一向相对封闭、独来独往的A股市场，为什么跌起来远比大洋彼岸的美股要凶得多？
从花旗报巨亏前的1月14日，到布什宣布减息减税前的22日，道指从12606点跌至11710点，跌幅7.11％；日经225指数从14110点跌至12573点，跌幅10.8％；香港恒指从26468点跌至21757点，跌幅17.8％，香港国企指数从15480点跌至11912点，跌幅23.05％；上证指数从5498点跌至4559点，跌幅17.08％，跌幅相当于美股的2倍，这是为什么？
我认为，一个是中国平安的巨额再融资计划的“雪上加霜”，让投资人联想到国企的再融资潮将至，于是纷纷减仓大盘蓝筹股所至；另一个根本的原因还在于经过两年的连续上涨，投资人对2008年的行情期望开始大幅降低，更有悲观者认为已经进入熊市。于是一旦出现调整迹象，就会联想到见历史大顶，纷纷“逃之夭夭”。
从2008年资本市场影响最大的事件看，除了奥运，恐怕还是制度建设上的变化。一个是创业板推出，第二是股指期货的问题，第三是港股直通车。如果都在今年实施，A股面临的资金分流将非常严重。从经济学的角度看，股市的涨跌根本上取决于供求关系。在不断加大供应的背景下，如果资金再大面积分流，市场焉有不跌的道理？所以2008年行情将有很多坎要过，不可过分乐观。
上周五道琼斯冲高回落，下跌171.44点，到底是反弹结束继续下跌，还是震荡整理重新蓄势还需要观察，但无疑对A股又产生一定的压力。加上A股连续三个交易日的回升，指数进入震荡区域，而上周五沪深300指数基本回补了缺口，中小板指数率先回落，可能预示着短线有一定调整压力。操作上继续执行上周的减仓计划，准备在11.8-12元附近减仓浙江东方，其他个股继续持仓。上周五基金安信每10份基金份额派发现金红利3元，除权后成本变为2.26元。
交流信箱：chen.jiufu@163.com
海明执笔
50万成长账户操作一览
股票 买价（元） 数量（股） 现价（元）
涨跌（%）前操作 今计划
浙江东方 9.96 10000
11.60
16.46 持股 持股
浙江东方
11.81 5000
11.60
-1.77 持股
卖出
基金安信
2.26 100000
2.358 4.33
持股 持股
广深铁路
9.51
30000
8.50 -10.62
持股 持股
总资产1319350元，增值163.87%，仓位50%。
1000万稳健账户操作一览
股票 买价（元） 数量（股） 现价（元）
涨跌（%）前操作 今计划
中海海盛
7.5 50000
23.04
207.20 持股 持股
浦发银行
25.08 20000
53.20
112.12 持股
持股
中化国际
14.01 150000
21.66
54.60
持股 持股
中化国际
16.45 100000
21.66 31.67
持股 持股
中信国安
34.51 100000
40.78
18.16
持股 持股
盐田港 18.62 100000
16.18
-13.10
持股 持股
总资产22508480元，增值136.78%，仓位54%。（起始日：2007.1.15）
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