轻仓休整
胜似闲庭信步
玖福投资组合
本周上证指数拉出一根并排的、小涨8个多点的、带上下影线的小阳线，实现了“九连阳”的愿望。但是看着这最后第九根阳线，显然有些勉强，因为一周只涨了8个多点，也掩盖不了个股极度分化的事实。众多个股出现阶段性调整的征兆，被套的股民越来越多，周二还出现了单日147点的大跌。就在众人整天忙于进出市场，沉醉于追涨杀跌和套牢解套之中，玖福先生已经“轻舟已过万重山”，逢高减仓轻松观望，不管风吹浪打，胜似闲庭信步。周末正逢央行加息，我们连线玖福先生，一起来听听他的看法。
小心驶得万年船
记者：本周我观察您最突出的操作特点是轻仓，而且如果我没记错的话，现在大账户仅13%的仓位是《玖福投资组合》自1月15日入市以来最低的仓位，但目前上证指数仍在4000点之上，深成指还连续两日创出新高，是不是太谨慎了？
玖福：俗话说，小心驶得万年船。何况股市的风险较行船更大，所以防范风险要时刻放在重要的位置。投资家巴菲特的成功秘诀有三条：１，尽量避免风险，保住本金；２，尽量避免风险，保住本金；３，坚决牢记第１、２条。我们可以看到，尽管指数站在历史高位，但个股却出现明显分化，多数个股实际上已经在我提出的“已到收获的时节”那天见顶回落，只有ST股走势非常强劲，而这种现象也正说明目前大盘处于较高的风险位置。
与朋友们交流中我也明显感到，最近收益已经大不如前，套牢的投资人明显增多，表明目前市场的风险已经明显大于收益，市场有内在的调整要求。我认为，近期上证指数有望进入一个箱体震荡整理期，箱顶在4100点附近，箱底在3800点附近，走势类似去年5月和今年年初的调整行情。
轻仓应对高风险
记者：不过很多朋友在说，牛市轻仓会错过很多机会；更多朋友则是在减仓后，又再次全仓杀入。您认为这种操作对吗？
玖福：股市永远不缺机会。但是能否抓住机会一个是看投资人的水平，更重要的是看机会多不多，是风险大还是机会多，也就是胜率有多大。显然，我们都是人，不是神，没有一出手就抓涨停的慧眼，要想降低操作失误率，提高胜率，只有在衡量风险与机会大小后，采取相应的策略才能达到。上周三开始，我已经意识到风险的降临，所以采取减仓的策略，用轻仓来应对系统性风险。这两天，我想很多朋友已经初尝到投资的风险，有的更身处套牢的痛苦中。而我的账户用轻仓轻松应对高位的震荡，不仅规避了风险，而且保持了一个良好的心态，后利于后市新机会的捕捉。
我非常欣赏陶渊明的《饮酒》组诗中的第五首：“结庐在人境，而无车马喧。问君何能尔？心远地自偏。采菊东篱下，悠然见南山。山气日夕佳，飞鸟相与还。此中有真意，欲辨已忘言。“我欣赏生活在闹市中，却听不到车马的喧闹，身在股市中，却远离多空的噪音的心态；我想望“采菊东篱下，悠然见南山”，股市多空拼搏，我自闲庭信步的心境；我更追求”此中有真意”，万物运转、各得其所的自然法则和股市运行的内在规律。
淘金洼地看封基
记者：本周二您提出一个非常新颖的思路，就是潜在的“洼地”——封闭式基金。但在周四却暴出基金黑幕——著名基金公司上投摩根的老鼠仓，有人据此认为将动摇投资人对基金的信心，人家都在赎回，你还推荐大家买，这不是误导？
玖福：的确，老鼠仓事件给基金经理们蒙羞，也会影响到该基金的申购。但这并不影响封基，因为封基的份额是固定的，不存在赎回的问题。目前存在的高折价率，就是其价值的体现。买进封基就等于买进打折的绩优股，而且这个折扣还不低，像基金兴华，目前净值是2.34元，而基金价格是1.699元，折价37.7%，如果封转开，显然这个折价就是送给你的大红包。不仅如此，封基还有一个交易型机会存在，我想连一分钱都不值的认沽权证都能炒到几毛钱甚至一元多，封基为什么在牛市中不能处于溢价状态？显然，目前的大幅折价已经形成价值“洼地”，我相信后市会出现价值回归的时候，而且不会太远。
大盘应该歇歇脚
记者：周五央行上调了存款准备金率及存贷款基准利率，上调存款准备金率0.5个百分点，上调一年期存款基准利率0.27个百分点，上调一年期贷款基准利率0.18个百分点。可见管理层此次调控是双管齐下，这对股市将造成什么影响，下周一大盘会不会再次重现前几次的低开高走的一幕呢？
玖福：此次加息既在意料中又在意料之外。意料之中的是加息前几天已在市场上有传闻，预期在五月下旬实施；前天央行行长周小川已经明示：保证宏观经济稳定，不排除再加息可能。意料之外的是在加息的同时还捆绑了上调存款准备金率。这种双管齐下，表明了管理层调控的决心和信心。
当然，此次加息并不是直接针对股市，而是为了控制通涨。股市将对此出现何种反应，我浏览了一下多方面的看法，当然依然是多空争执不下。多数人认为加息是等了多日的靴子落地，而且是两只靴子同时落地，利空出尽是利好，周一将低开高走大涨上百点。当然这也是前几次消息出来后市场的反应，有一定的道理和可能性，而且美国股市的大牛市就是伴随着加息而上涨的，加息一次涨一次。但我觉得，大盘还是应该歇歇脚，一方面是因为指数走到4000点之上，已经放量滞涨了多日，关键是很多个股已经出现了短期的头部，自身有调整的要求；另一方面，前几次加息，贷款基准利率上调超过存款基准利率上调幅度，对银行股明显是利好，而这次却是相反，贷款基准利率上调明显低于存款基准利率上调幅度，对银行股是利空，而银行股是目前影响最大的权重股，所以市场压力较前几次为大。
交流信箱：chen.jiufu@163.com
华西都市报记者海明
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