连线董秘：上海汽车（600104）：股票价值低估

中兴通讯（000063）：业绩成长可期

问：公司连续中标项目对未来业绩影响几何？

　　中信证券调研报告认为，在移动TD招标中，中兴通讯完胜，虽然还很难判断最终的结果是否会有所平衡，但中兴通讯在本轮招标中领先较多的市场份额是无疑的。据我们判断，本轮招标，中兴通讯可能拿下50%左右的市场份额，其中包括投资额最高的北京。中兴通讯是实力最强的TD制造厂商，TD的蛋糕也有足够大的空间。TD-SCDMA是中兴通讯一次新的启程，也是新的成长之旅，为缩小和华为的差距提供了极好的机遇。我们初步估计2007-2010年TD-SCDMA对中兴通讯的EPS贡献为0.36、1.13、1.20、0.96元。维持买入的投资评级。

华能国际（600011）：关注整合机会

问：公司未来业绩成长性有多高？

　　 国泰君安调研报告认为，关注华能国际的整合机会主要是：1、作为资产质量最好的电力央企，母公司仍有与上市公司相当的优质电力资产(目前集团总装机为公司1.8倍)且仍在快速扩张中，具备资产注入的一切条件；2>公司一贯的成长模式显示，随着其新建资本支出的大幅减少(06年210亿元，07年预计160亿元，08年100亿元以下)，整合集团资产、收购外部项目已经成为公司的必然选择。预计07-09年EPS为0.53、0.57和0.58元，目前动态PE仅17.5倍属业内较低平。作为行业龙头，公司将成为行业景气回升的典型受益者，并将在节能降耗的行业结构调整中显著占优，给予公司“增持”评级，关注一季度公司业绩低点和资产整合带来的投资机会。

上海汽车（600104）：股票价值低估

问：目前股价是否值得持有？

　　招商证券调研报告认为，公司的主要看点在于2007年下半年以及2008年，一是荣威产品将在下半年开始放量生产；另外就是上海大众双品牌战略将随着明锐产品5月份以后的推出得以实施以及上海大众的持续整改能力。公司于5日发布业绩预增公告预计公司07年一季度净利润较去年同期增长300%以上。综合公司产品推出进程及经营现状，预计公司下半年至2008年将步入高速增长期，实现中高级自主品牌的突破，并维持合资企业高速发展。预计07、08年EPS为0.67、0.81元，按照07年EPS以25-30倍PE估值，其合理股价中枢为18.4元。公司资产优良，在乘用车公司中处于领先水平。最优质的整车企业上海汽车市净值仅为2.87倍，而A股市场乘用车公司平均市净值为3.7倍。公司净资产为4.83元，即使以略为高出平均水平4倍来估值，合理股价则为19.32元。目前股价仅为13.86元，价值严重低估，建议长期持有。（上海哲雯）