基本面分析基础——资产负债率

　　资产负债率是反映公司资产状况和经营情况的一个重要指标。到目前为止，已公布的年报显示资产负债率低于40％的公司占已公布年报公司的五成以上，50％－70％之间的占四成多，而70％以上的公司寥寥，显然上市公司资产负债率普遍偏低。

    从积极的角度来看，资产负债率普遍偏低表明公司的财务成本较低，风险较小，偿债能力强，经营较为稳健，对于投资行为的态度比较慎重。但是，也有专业人士认为，资产负债率的普遍偏低说明企业的经营趋于谨慎。从会计的角度来看，资产负债率过低或过高均属不太正常，如果过低则表明企业的经营非常保守或对于自己的行业看淡。一般情况下，欧美国家的资产负债率是55％左右，日本、韩国则为75％。

　　正常的情况下，资产负债率是企业调节财务管理的一个杠杆，借贷和股东投入应该存在一个比例。而作为一家上市公司，在遇到资金缺口的时候，融资方式有多种选择，但是最主要的渠道一个是向银行借贷，再有就是通过证券市场筹资。对于公司来说，向银行借贷要考虑利息成本和承担风险的能力；而通过证券市场筹资则成本会比较低。所以作为上市公司要充分利用证券市场的融资功能，于是更倾向于在证券市场上募资，是造成上市公司资产负债率普遍偏低的最主要的原因。

　　同向银行贷款相比，尽管通过证券市场融资的成本较低，但是，是有要求的，比如净增产收益率必须达到规定的指标，同时随着净增产的增加，公司的利润压力也会随之加大。而且还有要考虑股东的回报。据专家分析，正常货款和流动资金往来所需资金不向银行贷款说明公司的家底比较厚。但是从投资人的角度来看，资产负债率在可能承受风险的范围内还是尽可能高，因为投入的资金最终要以投资收益相回报，负债比例越高，自有资金的收益率也就越高。且既然是利用股东的资金，则需要分红，如此来看增资配股后企业并没有那么轻松。

　　昨天大盘如我所说在上冲3300后回落，而且盘中出现两波跳水，大盘在连续八连阳之后，市场短线技术调整要求比较明显，近两周来指数涨幅已经超过了10%，短线积累了较多的获利盘，而且没有出现象样的洗盘，加之今明两天有五家新股集中发行，大盘短线面临一定压力，同时，这两天指标股走势疲软，权重板块纷纷走弱，冷门股迭起，大盘出现放量滞涨现象，不排除大盘快速击穿5\10日线的可能，但是我们认为目前市场资金源源不断的流入，在股指期货推出之前，大盘震荡上行的趋势有望得到保持，调整将主要以洗盘的方式完成。在年报和季报期间，投资者操作上应保持一定的谨慎。大盘第一支撑位3179，第二支撑位3128，强支撑位3050。大盘在短暂的洗盘过后仍将向我们年初预测的3300-3500区域挺进，预计今日大盘强势震荡，指数波动：3178-3318。操作上逢低可关注绩优二线蓝筹或300样本股。个股逢低可关注：002048、 600724、600151、600600、600660、000828、000518、000897、601988、002008、000520、600636、600652、000830、600774、000554、000400、600789、600061、000636、600084。个股诊断、50万元以上资金合作, 请拨13472624444 。http//hglts.bokee.com，Http//hglts.blogcn.com。（鸿股聊天室）