CPI  (Consumer Price Index) 物价指数；通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。同时造成股市下跌。因此，CPI指数过高的升幅往往不被市场欢迎。一般说来当CPI>3%的增幅时，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，就是严重的通货膨胀。这时往往是股熊市的开始。见图中，我们可以发现在A点股价指数已经下跌（2007年11月），但是CPI 增速%仍然上升，到了图中的B点（2008年3月）才开始回头。图中C点(2008年10月)指数再一次领先CPI上升。D点（2009年2月）CPI%指数才开始上升。这充分说明了股票市场领先经济的作用。目前CPI%已经近6000点的高位附近。如果CPI%继续上升指数的上升空间就会被封闭。因此目前仓位不要太重比较安全。如果您可以预测未来一定是恶性通胀的话。那么目前就应该轻仓乃至空仓了。

因此投资者不能够仅仅看指数，而应该学习从宏观数据上来判断市场的高低。例如投资者经常关心的市场平均PE。不能够简单的仅仅看这个平均PE是否高或低。

因为•股票的现有的价格代表公司未来的收益和股利折现后的现值。未来收益和股利的折现反映着通货膨胀的水平。而•市场的市盈率PE代表着市场股票的平均值。•如果通胀率下降，未来的收益的现值会增加，投资者会提高市盈率的预期。反之•如果通胀率上升，市盈率及公司未来的收益的现值会下降，公司目前的股票价格也会下跌。•真实的PE=市场平均市盈率+通胀率(CPI) 。即•市盈率与通胀率成反比关系。目前上证的PE=18，而深证的PE=28，那么真实的PE应该是18+4=22，28+4=32。如果这样的话市场的平均PE就不是低过了。因此未来市场大方向一定要盯住CPI%。

利用CPI%来判断大势的详细说明可以看中国机械出版社出版的“股票交易技术”第一册中第五章“大势分析”