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资金诱导，股市楼市被反弹
(2010-08-19 16:42:28)
标签：
证券股票百联股份蒜价蓝筹股上海叶檀财经 |
分类： Business财经 |
□ 叶檀
来源：凤凰周刊2010年第23期 总第372期
有人说，银行股已死，地产股已死。但事实是，大盘蓝筹股如同“打不死的小强”。
跟市场人士在一起时间长了，发现多数人并不重视什么公司基本面、公司信用，反正无股不庄，他们更看重的是估值是否处于历史低位，资金面是否宽松。而有关方面也十分凑趣，一会儿发布社保基金入市，一会儿发布保险资金入市，一会儿表示要继续实行宽松的货币政策，务必让市场维持宽松的流动性预期。
而屡屡上演的重组、拆分等游戏，更让许多劣质企业有了在证券市场“击鼓传花”的机会，而无法暴露出这些公司效率低下的一面。但越来越多的低效公司在玩游戏时，证券市场就出现一幕幕投资者围着垃圾跳舞的奇观。
对于投资者来说，投资大盘蓝筹股有点等同于投资债券，因为他们对上市公司的管理没有任何置喙余地，也不可能对于资产安排有任何实质性意见。但与债券不同的是，持有大盘蓝筹股证券没有债息收入，没有优先清算权。
许多大盘蓝筹股之所以要重组，是因为拆分上市的资产与母公司存在说不清、道不明的关系，容易产生关联交易。有助于提升效率的重组必须是市场化的重组，但目前几乎所有的大盘蓝筹股的重组都由行政力量主导。管理层在市场与官场间纵横，股东的权利没有因为重组得到提升。在重组的过程中，普通股东的权益没有丝毫增进，他们拥有的仅仅是一个炒作的机会。
比如颇为张扬的百联股份，主营业务增长不见起色，倒是商业地产与股票投资成为一大亮点。截至2009年年末，百联股份还持有股票18只，期末市值高达32.26亿元，而这些股票最初投资成本仅为3.35亿元，账面盈利高达28.91亿元。此外，公司还持有申银万国、东方证券、上海信托等未上市的金融机构的股权。7月23日，正在停牌重组的百联股份现身上海产权交易所，挂牌转让其所持有全部1823.67万股东方证券股权，合计挂牌底价1.23亿元。去年同期，百联股份实现主营收入102.74亿元，净利润4.04亿元，仅出售东方证券一单，就占去年净利润的四分之一。
正因为上市公司效率提升困难，因此资金面显得格外重要。因为中国证券市场欠缺内部效率与质量提升的动力，只好靠外部的资金进行推动，以获得账面收益。截至7月23日的一周，沪深股市流通市值新报138849亿元，较上周末（16日）增加6.49%。同期，沪深股市总市值为219785亿元，一周增加6.43%。这是企业赢利、资产兑现的结果。
房地产市场同样如此，从1998年至今，房地产总市值增长惊人。据2009年9月15日《中国证券报》报道，统计显示，目前中国农村住宅总市值为15.98万亿元，城市住宅总市值为75.98万亿元，全国住宅总价值约为91.48万亿元，而目前我国的GDP累计值约为31.4万亿元，全国住宅总价值已经超出GDP近2倍。而城市居民需要花掉近22年的工资（不吃不喝）才能买一套房。
一系列指标显示，通胀预期与产能过剩加重。
就通胀而言，蒜价高过前期高点，南京等城市出现蒜价贵过肉价现象，农产品期货价格继续上涨，而在上海、杭州等城市，房价产环比价格上升。7月23日之前的一周，一手销量环比上升3，其中一线城市上升1，二线上升5。成都、上海、武汉环比涨幅均在20以上。一线城市一手房降价仍不普遍，二三线城市房价总体上高位盘整。最近钢材价格逆势走稳，有色金属板块走强。与此同时，证券市场一路向上突破。
产能过剩已经不必多说，中国的产能过剩的重灾区钢铁行业价格有企稳的趋势。
对于宏观经济预期不明确，对于重组并不看好，趁着板块概念热炒、趁着重组风行、趁着大盘蓝筹股低估，只要加上一点资金的诱导，一轮反弹就此成立。
2010年第23期总第372期 2010 年8月15日出版
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有人说，银行股已死，地产股已死。但事实是，大盘蓝筹股如同“打不死的小强”。
跟市场人士在一起时间长了，发现多数人并不重视什么公司基本面、公司信用，反正无股不庄，他们更看重的是估值是否处于历史低位，资金面是否宽松。而有关方面也十分凑趣，一会儿发布社保基金入市，一会儿发布保险资金入市，一会儿表示要继续实行宽松的货币政策，务必让市场维持宽松的流动性预期。
而屡屡上演的重组、拆分等游戏，更让许多劣质企业有了在证券市场“击鼓传花”的机会，而无法暴露出这些公司效率低下的一面。但越来越多的低效公司在玩游戏时，证券市场就出现一幕幕投资者围着垃圾跳舞的奇观。
对于投资者来说，投资大盘蓝筹股有点等同于投资债券，因为他们对上市公司的管理没有任何置喙余地，也不可能对于资产安排有任何实质性意见。但与债券不同的是，持有大盘蓝筹股证券没有债息收入，没有优先清算权。
许多大盘蓝筹股之所以要重组，是因为拆分上市的资产与母公司存在说不清、道不明的关系，容易产生关联交易。有助于提升效率的重组必须是市场化的重组，但目前几乎所有的大盘蓝筹股的重组都由行政力量主导。管理层在市场与官场间纵横，股东的权利没有因为重组得到提升。在重组的过程中，普通股东的权益没有丝毫增进，他们拥有的仅仅是一个炒作的机会。
比如颇为张扬的百联股份，主营业务增长不见起色，倒是商业地产与股票投资成为一大亮点。截至2009年年末，百联股份还持有股票18只，期末市值高达32.26亿元，而这些股票最初投资成本仅为3.35亿元，账面盈利高达28.91亿元。此外，公司还持有申银万国、东方证券、上海信托等未上市的金融机构的股权。7月23日，正在停牌重组的百联股份现身上海产权交易所，挂牌转让其所持有全部1823.67万股东方证券股权，合计挂牌底价1.23亿元。去年同期，百联股份实现主营收入102.74亿元，净利润4.04亿元，仅出售东方证券一单，就占去年净利润的四分之一。
正因为上市公司效率提升困难，因此资金面显得格外重要。因为中国证券市场欠缺内部效率与质量提升的动力，只好靠外部的资金进行推动，以获得账面收益。截至7月23日的一周，沪深股市流通市值新报138849亿元，较上周末（16日）增加6.49%。同期，沪深股市总市值为219785亿元，一周增加6.43%。这是企业赢利、资产兑现的结果。
房地产市场同样如此，从1998年至今，房地产总市值增长惊人。据2009年9月15日《中国证券报》报道，统计显示，目前中国农村住宅总市值为15.98万亿元，城市住宅总市值为75.98万亿元，全国住宅总价值约为91.48万亿元，而目前我国的GDP累计值约为31.4万亿元，全国住宅总价值已经超出GDP近2倍。而城市居民需要花掉近22年的工资（不吃不喝）才能买一套房。
一系列指标显示，通胀预期与产能过剩加重。
就通胀而言，蒜价高过前期高点，南京等城市出现蒜价贵过肉价现象，农产品期货价格继续上涨，而在上海、杭州等城市，房价产环比价格上升。7月23日之前的一周，一手销量环比上升3，其中一线城市上升1，二线上升5。成都、上海、武汉环比涨幅均在20以上。一线城市一手房降价仍不普遍，二三线城市房价总体上高位盘整。最近钢材价格逆势走稳，有色金属板块走强。与此同时，证券市场一路向上突破。
产能过剩已经不必多说，中国的产能过剩的重灾区钢铁行业价格有企稳的趋势。
对于宏观经济预期不明确，对于重组并不看好，趁着板块概念热炒、趁着重组风行、趁着大盘蓝筹股低估，只要加上一点资金的诱导，一轮反弹就此成立。
2010年第23期总第372期 2010 年8月15日出版
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