券商能否担当牛市旗手？
一 板块论述
之所以把“券商”列为第一个论述的板块，是因为近期关注得比较多。
从2019年的年初开始，市场一直幻想着一波牛市。而能不能走出牛市行情，需要关注券商股的表现。何解？因为券商股的三大传统业务是自营、经纪和承销。自营和经纪这两个业务很好理解，行情好起来，券商自有资金能赚钱，也能从股民这里收取更多的佣金；承销的收入其实也和行情有关，一旦行情回暖走好，管理层就会给IPO开闸，进而让券商业绩更好。既然股市炒的是预期，预判牛市来临，自然就会想起受益于牛市的板块。
以史为鉴。2014年至2015年这波小疯牛行情里，沪指月K线第一次涨幅超过10%，是在2014年11月，而券商板块在7月的涨幅就超过15%，11月的涨幅更是高达46.39%，远强于沪指。
因此，通过观察券商板块，即便做不到在7月份先知先觉，至少在11月份的时候能感受到市场的狂热。另外需要注意的是，券商板块在2015年4月就已经见顶，5月份弱势调整，而沪指要到6月份才见顶，这种“先行一步”的感觉，在这一轮起落中体现得淋漓尽致。
近两年，券商板块两次发动了上攻：一次是2019年的2月和3月，最后受阻于月K线的60周期线；另一次是2020年的7月，当月涨幅26.23%，放量突破并站稳月K线的60周期线，气势如虹。遗憾的是，没能再接再厉，让市场好不容易升腾起来的追牛热情迎来兜头冷水。当然，目前券商板块形态依旧完好，如果11月能走出一根中大阳线，上升三部曲确立，后市行情可期。
二 策略解析
券商板块能否称得上“市场风向标”？
答案是肯定的。
首先，券商板块盘子够大。截止2020年10月底，板块中共有47只股票，即将迎来第48只：中金公司这个巨无霸。板块中，总市值超过1000亿的有11只，超过500亿的有20只。整个板块总市值高达3.64万亿，仅次于银行、饮料和保险，在行业板块中排名第四。
其次，券商板块根正苗红。除了极个别以经纪业务为主的公司，如锦龙股份、国盛金控、华鑫股份、华创阳安等，其余基本都是直属于国资委、财政部、地方国资委或是财政厅，妥妥的国有资本。
再次，券商板块市值均匀。比之银行板块的市值集中于四大行，饮料板块的市值集中于茅台和五粮液，保险板块的市值集中于中国平安和中国人寿，券商板块的市值较为均匀，不会出现一头大，更容易出现板块的共振。
最后，券商板块同质化程度高。中信证券虽然在很多人心目中是券商板块当之无愧的龙头，但论调研、操盘、运营、业绩等方面的实力，华泰证券、海通证券、招商证券、国泰君安、申万宏源、广发证券等也是不遑多让。
综上所述，券商板块具有“撑得起场、一呼百应”的特征，一旦整体启动，会对大盘指数造成较大影响，也会让市场心理泛起涟漪或是掀起浪涛，从而成为“市场的风向标”。
三 个股梳理
从实际控制人、市值规模、主营业务和影响力等方面出发，我将券商分为三个梯队：
第一梯队：中信证券、中信建投、海通证券、招商证券、国泰君安、申万宏源、中国银河、光大证券、中金公司，共9只，排名不分先后。
这9只股票基本盘子大，根正苗红，全国营业部数量较多，经营时间较长，社会影响力较大。一般情况下，这9只股票往往会成为市场龙头，具有强大的号召力。根据CNPP中国品牌网排名，2020年券商排名前三甲分别为：中信证券、国泰君安、海通证券。
站在2020年10月底的时间点看这些“头部券商”的技术面，中信证券、海通证券、国泰君安、中国银河这4只K线形态较好，即将得遇支撑。
第二梯队：华泰证券、国信证券、广发证券、中泰证券、东方证券、方正证券、中银证券、红塔证券、国投资本、兴业证券、浙商证券、财通证券、西南证券、南京证券、国联证券、长城证券、东吴证券、国元证券、东兴证券、西部证券、华西证券、华安证券、国海证券、山西证券、中原证券、哈投股份，共26只，排名不分先后。
这26只股票体现了四个字：雨露均沾。这些股票基本都是各省及大城市国资委或财政厅掌控的公司，规模中规中矩。当然，也有特例，比如方正证券由教育部控股，红塔证券由中烟总公司控股。
不管怎样，都只局限于当地有较大影响，其他省市只有极少数的营业部。矮个子里拔将军，华泰证券、广发证券、国信证券、东方证券，这四只第二梯队的券商股跻身CNPP中国品牌网排名2020券商前十，实属难得。另外，这些股票盘子较小，灵活机动，常常能走出市场人气龙头，比如东方证券、国元证券、山西证券，股性都十分活跃。
站在2020年10月底的时间点看这些“中部券商”的技术面，方正证券、国元证券、东兴证券、西南证券、西部证券、国海证券这6只形态较好，随时可能发动上攻。
第三梯队：国金证券、华创阳安、华鑫股份、长江证券、第一创业、天风证券、华林证券、湘财证券、太平洋、东北证券、国盛金控、锦龙股份、东方财富，共13只，排名不分先后。
这13只股票结构较为复杂，要么不够根正苗红，要么股权结构不清晰，要么经营范围较杂且证券业务限于经纪，要么从上市的时候开始就一直带着问题，要么影响力太小根本不为人知，无论如何，这些股票都属于券商板块中的另类。正因为另类，所以常常有惊人之举，比如第一创业，2020年7月这波券商拉升行情里，别的券商股最多3个涨停，它偏偏走出5个涨停；比如国金证券，作为涌金系种子选手，走势一直都很犀利；还有太平洋，由当年被双规的王益力保，连续两年亏损也堂而皇之上市，一直都是券商板块中妖孽一般的存在。2016年、2017年连续两年业绩爆降，2018年干脆亏损13.22亿，这些似乎都不会对它二级市场的表现构成影响。
站在2020年10月底的时间点看这些“尾部券商”的技术面，这些股票的股性其实都挺活跃，但大多带着妖气，难以把握。比如东方财富，它之前是做网站的，然后卖炒股软件，现在主营业务变成了证券，尤其是卖基金，赚了不少。但它显然不是传统的券商股，跟第一梯队和第二梯队的券商股不是一个概念，我更愿意称之为“互联网券商”。事实上，这股的走势也是独树一帜。总的来说，这13只股票个人并不推荐参与，至少不要打着买券商股的名义参与。
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