经济无大碍是否就无大熊市？

    今天上午看到一篇文章，文章标题为《经济无大碍，大熊不会来》。文章作者为“英犁”，恕我孤陋寡闻，以前没听说过。不过，由于文章是在《中国证券报》上发表的，分量还是有的。

    作者先从各大券商的2011年策略报告说起，虽说券商一致认为今年会走出一波牛市，然而事与愿违，我们的股市前五个月完全看不出有丝毫“牛”的影子。于是，很多券商知错就改，修复了之前唱多的格调，开始一心一意地唱空，甚至认为市场会走出一个大熊市来。于是，作者的观点就跳出来了：经济无大碍，大熊不会来。作者从CPI有可能见顶、经济不会滞涨、GDP保持较高速增长等因素出发，得出经济无大碍的结论。然后，再从当前沪市平均市盈率为16.33倍出发，推导市场大熊不会来。 

    其实，笔者也是赞成今年不会出现大熊市的，但原因和英犁的观点完全不同。笔者不去谈经济，不去谈市盈率，只是从管理层需要发挥股市的融资作用这点来看，市场就不会走得太差。可是，我们仍然要弄清楚两个事情：第一，经济和股市有多大关系？股市是否就是我们传说中的“经济晴雨表”？第二，大熊市不会来，我们是否就可以高枕无忧？  

    股市是否是经济的晴雨表，我们拿两个例子来说明。一个是2001年到2005年，中国加入WTO之后，净出口、FDI大幅增长，城镇居民消费也大幅增长，之后，GDP一路节节高升，从2001年的6.8%升到2005年的10.5%。可是，股市呢？大家都知道，五年大熊市；二是2010年，我们的GDP增长率是10.3%，可是我们的股市呢？全球倒数第三。指数跌得虽然不多，但完全一副大熊样。 

    因此，经济是否无大碍，我们暂且不去深究。即便经济无大碍，也不代表股市就不出现熊市。我们上面所举的两个例子，2001年到2005年的大熊市和国有股减持有关，2010年的弱市则和新股发行、再融资以及限售股解禁有关，如此可见，相比于经济形势，股市更遵循于供求关系。目前的股市，资金不断在减少，而新股发行、再融资和限售股三大害虫尚未除掉，证监会、国资委、发改委等部门还在迫不及待、拔苗助长地推出国际板，如此下去，我们的股市能不熊吗？  

    有人说，我们对目前的形势担忧过头了。笔者倒觉得，这种担忧是很必要，而且是很合适的。对于当前市场，我们过度悲观，固然是不可取的。但是，如果我们仅仅因为“国际板影响不大”等言论而放任自己的股票和资金遭受风吹雨打，未免太过愚钝。当前市场已经跌到了2700点附近了，这是之前绝大多数人都没预料到的。也许，我们的股市会有更多的不曾预料出现。因此，笔者认为，不能因为个别人或纯净或龌龊地唱多，而成为管理层压制通胀、完善金融体系的工具和牺牲品。自己的老婆，自己疼；自己的血汗钱，自己珍重。

    注：六月冬眠侃股市，有理无理，请一笑置之！