关于六月大小非解禁的一些资料

《6月大小非解禁额994亿较5月下降65%》

文章来源：新浪财经   

    上半年单月解禁压力最小，较5月下降65％

　　本报讯（记者张羽飞）随着5月解禁高潮的退去，再过两天，沪深两市将迎来今年上半年大小非解禁压力最小的一个月，数据显示，6月上市公司解禁规模不足千亿，较上月下降65％。

　　来自Wind资讯的统计显示，加上首发配售、增发配售等，6月份将共有98家上市公司的限售股解禁，解禁数量为70亿股，解禁总市值为994亿元，较5月份2841亿元的水平，大幅缩减了65%，同时这也是自去年12月份以来单月解禁压力最小的一个月。通过比较解禁明细可以发现，6月份股改限售股解禁压力比5月份微幅增加，但非股改限售股解禁额度减少近七成。对此，西南证券的分析师张刚表示，从整体情况看，和5月份相比，6月份涉及股改限售股解禁的上市公司家数增加，但单个公司的解禁压力则比5月份减少一成多，解禁压力也较为集中在每周一。

　　在6月解禁市值居前的公司中，中国远洋、三一重工、民生银行和中国铁建解禁额度较大。其中，中国远洋的5.35亿股首发战略配售股将于6月26日解禁，按昨日收盘价计算，解禁总市值为136.69亿。此外，6月17日，三一重工5.18亿股股改限售股将解禁，这部分股份超过公司目前流通A股，其中大部分股份来自其大股东三一集团。业内人士认为，尽管6月限售股解禁压力减轻，但一般限售股解禁后不会马上套现，随着时间的推移，累计的解禁压力将越来越大，尤其那些持股比例不到1%的小非，更容易兑现。

《“大小非”减持终将回归理性》

来源： 大众证券报 

　 4月20日，中国证监会出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，以缓解减持对市场造成的冲击，其后又出台了若干补充条款。但这并没有缓解投资者的疑虑，事实上，我们需要对所谓“大小非”（限售股）有更深入的认识。

　　其一，“大小非”是A股估值的天然平衡器。尽管证券市场依赖于实体经济而存在，但股票市场一旦形成，便具有了某些独特性，表现为“异化”。股票价格开始受到自身的供求关系影响，即价格受到供给（IPO、再融资等等）和需求（入场资金）左右，而不是简单地反映实体经济（上市公司）经营好坏和盈利趋势。极端地说，如果某个封闭性证券市场规模固定，只要有足够多的金融资本入场，便可以不顾基本面而给该类证券随意定价。这个时候，价格不再是实体经济未来业绩和分红的折现值，而只是一个炒卖工具。这样的案例并不鲜见，日本地产泡沫、美国IT泡沫，甚至包括18世纪荷兰的郁金香和2007年云南的兰花都是如此。

　　一个开放性的金融市场，一旦出现价格明显偏差，产业资本会立刻入场套利，不断将实体产业售卖给金融资本。这就表现为大量的IPO和再融资。由于有更大规模的产业资本介入，金融资本发现自己无法给证券单独定价，必须和产业资本达成均衡价格，而DCF（现金流折现）就是两者共同承认的标准。如此，价值投资再次统治市场。

　　当前的A股市场上，在IPO和再融资受到某种限制，或者说无法完全平衡市场的时候，“大小非”成为A股“泡沫”最重要的平衡器。高达20万亿元市值的非流通股，相当一部分来自实体经济部门，它们的持有者了解产业资本对资产价值的判断，一部分股东会在证券估值明显高估的情况下抛售股票，充当市场的平衡器，防止A股泡沫诞生。

　　我们不应该抵制“大小非”，就好像不应该抵制IPO和再融资。如果没有产业资本介入市场，一个完全封闭的证券市场只能是一个濒死的市场。看看今天的B股，这个教训值得投资者警惕。

    其二，“大小非”不会完全离开这个市场。一些投资者认为，目前非流通股的市值规模接近20万亿元，而银行系统的居民储蓄不过16、17万亿元，全社会根本没有那么多的资金来承接规模如此庞大的股票，市场唯一的选择就是不断下跌，一直跌到非流通股市值已经缩小到有足够的资金来承接为止。这其实是个错误的观点。

　　全球任何一个市场，都存在数量众多规模庞大的战略股东、财务性股东等等。从这个经验来判断，3年后的A股市场投资者中仍然会存在许多非基金、保险、个人类的股东，包括各种企业集团、财务公司等。“大小非”不会完全离开市场。

　　不仅如此，“大小非”还面临着“再投资”的困惑：出售股票所得投向哪里？投资实体经济？如果中国的经济周期向下，企业盈利下滑，购买厂房设备不仅会摊薄未来收益，还丧失了流动性。投资私人股权基金？事实上，20万亿元的资金涌入这个市场，将导致PE项目价格高企，待售项目估值甚至接轨于A股市场。

　　其三，“大小非”减持终将回归理性。自获得流通权开始，“大小非”已经在一定程度上从产业资本演变为金融资本，它们的决策行为和其他流通股东一样。现在流通股股东不满的是，“大小非”持股成本低，出售股票不心疼。这是一个非常有趣的伪命题。

　　一方面，这种忿忿不平的态度不免有些前后矛盾。现在谴责大小非股东的“暴利”，却忘记了他们在2005、2006年的免费送股，也忘记了他们长达5-10年的持股周期。如今的流通股股东在痛心自己2008年的损失，却忘记了自己2006、2007年赚得盆满钵满的时候，“大小非”只能干瞪眼。

　　另一方面，在理性的逻辑学上，投资决策和购买股票的成本没有关系。无论现在是“浮盈”还是“套牢”，相比目前的市值而言，股价下跌就是损失，上涨就是获利。这是个基本常识，但是人类脆弱的情绪发挥了巨大威力，成本似乎成为部分投资者决策的因素之一。他们只看到了绝对成本，而完全忽视了相对成本。股价下跌，对于“大小非”和流通股东而言，都是损失。“大小非”的浮盈下降，难道不是损失吗？

　　当然，我们注意到部分具备金融资本特性的“大小非”，其股东的操作行为也具有非理性成分。毕竟他们中的一些人还并不完全熟悉资本市场，投资决策不完全依赖价值判断，在市场下跌的过程中，他们的抛售加重了市场恐慌情绪。但是假以时日，这些重要的投资者一定会充分认识资本市场的价值，并就合理的估值水平与目前场内的流通股股东形成一致意见。这就是所谓的A股“估值重塑”。

附表：《2008年六月份全部大小非解禁资料》

序号 股票代码 股票简称 预计上市日占总股本比例 数量（万股） 最新价（元）当前市值（亿元）有限售条件股份余额（亿元）
1 000811 烟台冰轮 2008-6-1 10.00% 1753.77 10.63 1.8643 0.5805
2 000868 安凯客车 2008-6-1 10.00% 2970.5 5.7 1.6932 0.0602
3 000976 春晖股份 2008-6-1 9.11% 5346.79 5.09 2.7215 0.7352
4 600091 明天科技 2008-6-1 8.70% 2927.63 7.49 2.1928 0.0108
5 600607 上实医药 2008-6-1 36.35% 13370.07 12.9 17.2474 0
6 000748 长城信息 2008-6-5 5.00% 1251.87 18.04 2.2584 0.528
7 000928 st吉炭 2008-6-5 50.29% 14225.85 6.51 9.261 0.0345
8 600502 安徽水利 2008-6-5 7.57% 1688.08 8.4 1.418 0.1437
9 000935 *st双马 2008-6-6 0.70% 222.98 10.12 0.2257 1.8146
10 600015 华夏银行 2008-6-6 12.87% 54060 13.31 71.9539 19.728
11 600467 好当家 2008-6-6 3.15% 1997.78 13.9 2.7769 1.798
12 000720 鲁能泰山 2008-6-7 7.53% 6498.13 5.3 3.444 0.7381
13 600606 金丰投资 2008-6-7 4.35% 1542.4 8.91 1.3743 1.0477
14 000547 闽福发ａ 2008-6-8 5.00% 1224.23 10.04 1.2291 0.5367
15 000555 *st太光 2008-6-8 6.71% 608.37 6.74 0.41 0.1083
16 002028 思源电气 2008-6-8 4.64% 1275 28.3 3.6083 0.6191
17 600416 湘电股份 2008-6-8 4.15% 975 16.6 1.6185 0.7357
18 600738 兰州民百 2008-6-8 10.00% 2627.76 7.38 1.9393 0.2797
19 600828 *st成商 2008-6-8 10.00% 2031.48 22.45 4.5607 1.1023
20 002008 大族激光 2008-6-9 3.11% 1890 12.8 2.4192 1.4292
21 600587 新华医疗 2008-6-9 4.15% 429.1 12.73 0.5462 0.2442
22 600677 航天通信 2008-6-9 0.00% 0 18.58 0 0.4619
23 600340 国祥股份 2008-6-12 21.02% 3054.63 9.29 2.8378 0.1928
24 600633 白猫股份 2008-6-13 8.88% 1350.66 9.41 1.271 0.47
25 000058 *st赛格 2008-6-14 10.00% 7847.99 5.09 3.9946 2.1043
26 600108 亚盛集团 2008-6-14 5.87% 8456.53 7.07 5.9788 0.6697
27 000511 银基发展 2008-6-15 1.46% 1688.35 6.5 1.0974 0.3618
28 600843 上工申贝 2008-6-15 10.00% 4488.87 6.3 2.828 0.6551
29 600864 哈投股份 2008-6-15 2.50% 682.97 24.88 1.6992 0.4966
30 000018 st中冠ａ 2008-6-16 5.00% 845.71 6.83 0.5776 0.4851
31 000573 粤宏远ａ 2008-6-16 5.00% 3113.78 4.53 1.4105 0.2481
32 000669 领先科技 2008-6-16 21.61% 1332.88 10.43 1.3902 0.0461
33 600540 新赛股份 2008-6-16 7.73% 1800 15.84 2.8512 0.9772
34 600031 三一重工 2008-6-17 26.12% 25906.31 34.66 89.7913 0
35 000570 苏常柴ａ 2008-6-19 5.00% 1871.25 7.54 1.4109 0.8021
36 000596 古井贡酒 2008-6-19 5.00% 1175 15.63 1.8365 1.235
37 600269 赣粤高速 2008-6-19 5.00% 5838.34 14.25 8.3196 4.9016
38 000001 深发展ａ 2008-6-20 12.76% 29269.48 28.12 82.3058 2.4377
39 000957 中通客车 2008-6-20 7.80% 1861.16 5.7 1.0609 0.2988
40 600276 恒瑞医药 2008-6-20 6.74% 3485.81 36.6 12.7581 1.0461
41 600614 鼎立股份 2008-6-20 4.77% 1151.33 8.73 1.0051 0.5461
42 600765 力源液压 2008-6-20 1.78% 318.47 27.02 0.8605 0.6051
43 000419 通程控股 2008-6-21 5.00% 877.54 14.87 1.3049 0.5839
44 000562 宏源证券 2008-6-21 2.08% 3043.73 26.03 7.9228 9.2552
45 000605 *st四环 2008-6-21 10.00% 932.25 15.91 1.4832 0.4212
46 000889 渤海物流 2008-6-21 11.60% 3927.49 4.91 1.9284 0.0142
47 600255 鑫科材料 2008-6-21 3.77% 846.77 14.9 1.2617 0.4273
48 600152 维科精华 2008-6-22 10.01% 2939.14 6.32 1.8575 0.5454
49 600719 大连热电 2008-6-22 7.13% 1442.59 8.1 1.1685 0.6657
50 600179 黑化股份 2008-6-23 5.33% 2078.92 9.14 1.9001 1.7671
51 600212 *st江泉 2008-6-26 5.00% 2558.49 4.33 1.1078 0.6855
52 600289 亿阳信通 2008-6-26 9.09% 2667.08 11.78 3.1418 0.6622
53 600658 兆维科技 2008-6-26 5.00% 835.12 6.19 0.5169 0.2483
54 601919 中国远洋 2008-6-26 5.24% 53500 29.98 160.393 45.5487
55 600156 华升股份 2008-6-27 10.00% 4021.11 5.67 2.28 1.4018
56 000415 汇通集团 2008-6-28 10.01% 3007.73 9.27 2.7882 0.7538
57 000900 现代投资 2008-6-28 2.29% 915.6 23.7 2.17 　
58 600845 宝信软件 2008-6-28 2.78% 727.78 21.06 1.5327 1.3828
59 000786 北新建材 2008-6-29 10.00% 5751.5 11.35 6.528 2.4386
60 600495 晋西车轴 2008-6-29 5.00% 514.55 15.15 0.7795 0.3664
61 000851 高鸿股份 2008-6-30 9.01% 2342.08 7.12 1.6676 0.2718
62 600229 青岛碱业 2008-6-30 12.61% 3721.85 8.99 3.3459 1.0235
63 600575 芜湖港 2008-6-30 3.33% 593 12.67 0.7513 0.4703

注：文章内容皆为转载，纯为博友提供便利之用。六月冬眠综合编辑。