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封闭基金投资价值（上）
(2007-12-13 09:16:30)
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证券/理财封闭基金近期封基分红潜力折价率收益能力 |
分类： 股市风云基金天下 |
今天先讨论1年内会到期的近期封闭基金的投资价值：）
以前说过封闭基金的投资主要考虑2个方面，一是折价率的高低；二是基金净值增长情况；现在既然讨论年末的分红行情，不妨再加上三是可分红的潜力。我们把这三个因素逐一比较看看：
1.
折价率高低：
这里需要明确一点，折价率的高低必须和到期时间联系在一起。对于那些若干年后才到期的远期封闭基金来说，如果你不打算持有到期，其实折价率的影响会降低很多，因为在到期之前你如果想兑现收益也只能折价卖出这些封基，他的折价率再高你也无法享受到。
而对于马上要到期的封闭而言，折价率当然就很关键了，因为一旦封转开，我们就可以按照实际净值兑现，获得实实在在的收益！这里顺便回答小米昨天的问题：基金科讯昨天分红后的折价率当然不会是30%，因为目前我们看到的科讯的净值3.4846元是截至12月7日的净值，科讯分红1.00元后，实际净值已经变成2.4846元，而昨天科讯的收盘价是2.435元，折价率仅有2%。而从周一到现在，股市基本原地踏步，所以可以估计至少截至目前为止，科讯的净值应该还处于2.48元附近，不会有太大变动，所以从接下来资金会被较长时间冻结的角度考虑，其投资价值一般。
那么看看1年内会到期的封闭基金的折价率情况：
| 基金代码 | 基金名称 | 现价 | 单位净值 | 折价率 |
| 500025 | 基金汉鼎 | 2.161 | 2.4288 | -11.03% |
| 184713 | 基金科翔 | 4.401 | 4.8565 | -9.38% |
| 184712 | 基金科汇 | 4.123 | 4.4846 | -8.06% |
| 184700 | 基金鸿飞 | 3.131 | 3.2941 | -4.95% |
其中鸿飞的到期日是08年4月，其余三只基金都是08年12月到期，所以假设未来股市不出现大涨也不出现大跌，那么现在投资这几只基金的平均年收益基本都在10%上下，在收益相差不大情况下，未避免夜长梦多，选择到期日更近的鸿飞显然更实际些。计算方法很简单，你现在花3.131元买入鸿飞，明年4月到期转开放，按3.2941的净值赎回，投资期限是4个月，也就是4个月的收益率是4.95%（折价率），换算成年收益大约就是14.8%，相比在银行存款4个月，对于那些收益要求不高，风险承受力中等的投资者来说，这个收益显然是可以接受的，而且预期未来4个月内股市出现大跌崩盘的几率也不高。
2.基金净值的增长潜力：
那么在理论计算的收益率差不多的情况下，基金科汇和科翔的投资价值又在哪里呢？这就是我们说的第二点因素，基金本身的盈利能力了。因为从历史业绩来看，这两个基金的表现要明显好于鸿飞，所以投资者有理由相信他们在未来1年时间里可能取得不错的业绩，从而大幅提升基金的净值，那么一旦封转开，显然也可以获得更丰厚的回报。不过个人认为，如果比较基金业绩，可能时间越长越有效，比如同样是5年后到期的基金，优秀的基金5年累计的业绩优势肯定非常可观，如果仅仅投资4个月可能优势并不明显。
当然如果是到期时间差不多，比如汉鼎和科汇之间，那么我肯定优先考虑投资科汇了。
3.分红潜力
因为封闭基金大比例分红后会造成折价率的被动放大，所以对于马上要到期的封闭基金而言，有大比例分红潜力的封基投资的价值肯定更高！根据基金公布的3季报分析，上面四只封闭基金的分红潜力如下：
汉鼎
每份可能分红金额： 0.60元/份
科汇
每份可能分红金额： 1.80元/份
科翔
每份可能分红金额： 1.50元/份
鸿飞
每份可能分红金额： 1.30元/份
我们假设这四只基金都按照这个预测进行分红，那么分红后的折价率将是
| 基金代码 | 基金名称 | 现价 | 单位净值 | 折价率 |
| 500025 | 基金汉鼎 | 1.561 | 1.8288 | 14.64% |
| 184713 | 基金科翔 | 2.901 | 3.3565 | 13.57% |
| 184712 | 基金科汇 | 2.323 | 2.6846 | 13.47% |
| 184700 | 基金鸿飞 | 1.831 | 1.9941 | 8.18% |
通过上面3个方面的比较，我们可以发现如果投资期限不长，在半年期限以下的话，基金鸿飞显然是中等风险投资者的第一选择。如果投资期限在1年以上，同时又看好未来1年股市的走势，那么可以考虑基金科汇（历史业绩最好），相反，基金汉鼎的投资价值就很难令人满意了。
明天我们再接着看看远期封基的投资情况：）
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