选自《Value》杂志 www.valuegood.com
2004.1月刊

　　科斯兰托尼（1906－1999），是20世纪欧洲的老投机家，曾遭遇两次破产，仍着迷于外汇和证券。他的《一个投机者的告白》和《金钱游戏》等书，风靡世界。

　　游戏是一种激情，有享受也有痛苦。一个游戏者最大的享受就是：赢。第二享受是：输。游戏者最大的兴趣是赢和输间的差距。没有输赢，就没有差距，也就没有享受。

　　莫里哀曾写道：知道太多的傻瓜比无知者还愚蠢两倍。这个说法也适用于股市。

　　人们不能跟着趋势跑，必须面向它。

　　投机者生活的五分之一是股市，赌徒则是五分之四。

　　老经验的股票族能够失去一切，但不会失去经验。

　　克里蒙梭曾说过：战争是一件严肃的事，不能将之交给军队。今天人们也可以说：经济是一件严肃的事，不能将之留给教授和经济学者。

　　股市中最危险的是意外，只有极少的股票族能保持镇静和客观。股市产生危机的原因多半不是因客观的思考，而是大众的情绪反应。一个很小的问题，却可能像野火般蔓延。

　　人不必有资本，但要有零用钱，有些人甚至认为零用钱比财富更重要。

　　许多资本家把三分之一的生命用于创造资本，另外的三分之一用来保本，最后的三分之一则思考如何传给继承人。

　　每个经纪人都受畸形的智慧之苦。甚至最智慧、最诚实、最负责任的经纪人也被买卖合约和回扣腐化了。

　　古老的股市真理：行情不能继续上涨时，就必须跌。

　　人们对股市趋势的描写是强是弱，完全取决于人们的立场。同样的行情，一个说强，另一个却说弱。

　　作多傻瓜能承受股市下跌的损失，却无法承受股市上涨而得到的获利。

　　一个没有思考、证据、动机的股市游戏者，和轮盘的游戏者一样都是赌徒。

　　人们无法教授经济，而是必须亲自经历并生存下来。

　　在行情低落时捧着现金加入股市的人，和正往餐厅路上饥饿的人是同样的享受。

　　对犹豫不决的人来说，行情不是太高就是太低；而决定不是太晚就是太早。

　　买股票时需要想象力，卖股票时需要明智。

　　我们在晚上必要有主意，早晨持批评观点，而中午就要作出决定。

　　股市，其实是一个剧院，总是上演同一出戏，但却挂上不同的剧名。

　　我们这些老投机者最大的不幸是：积累了经验，却失去了勇气。

　　视觉商人和超视觉商人的差别，前者买卖所有看得到的东西——商品、房地产、折旧资产等；超视觉商人只买卖其他人没看见的东西。机智的股市投机者也属于这一类，他们买卖股票、有价证券，他们的机遇其他人都看不见。