集团企业的产融结合
一、进入金融行业从而实现产融结合
对于大多数集团企业来说，进入金融行业是集团产融结合的主要途径。企业进入金融行业通常出于以下目的：第一，通过多元化来分散风险；第二，获取融资、投资的便利；第三，金融行业较高的利润水平；第四，调整资产负债结构；第五，看准金融改革和监管中的商机。而且很多企业已经认识到，金融机构信息的便利性，及其与各个行业的合作关系，使得自有的金融机构可以提供许多重要的信息，从而为企业的投资提供指引。
    1、商业银行
商业银行是很多企业集团产融结合的首选。全中国一年的GDP在3万亿美金左右，折合约21万人民币（按1：7），而至今年6月末，银行金融机构境内本外币资产总额73.7万亿，是实体经济的3倍多。按机构类型划分，国有商业银行总资产最多，占一半强；股份制商业银行总资产10.8万，增长较国有商业银行更快；而城市商业银行增长最快。企业集团参股持股商业银行后，通过银行吸收存款、集中社会闲置资金，从而实现金融资源的企业集团的内部化，然后通过商业银行发放贷款，进而成为企业集团的投资、开发、建设、生产和经营等方面的信贷服务。高负债的集团将彼此的信贷关系内部化以后，有利于大幅降低交易成本、提高效益，集团的财务费用就变成商业银行的利润，进而转变成集团的利润。很多国际公司更是如此，如西门子内部甚至有保险中介公司，整个集团的各类保险都经由该中介公司，这中间赚取的手续费数目惊人。而该中介公司再做关联企业的保险、上下游供应链企业的保险的话，每年单在保费上给公司带来的就是高额的利润，这在很多国际集团中都很常见。
相较于证券、保险、基金、信托、租赁等金融企业，商业银行居于金融的核心地位，为企业整合金融板块，建立资源共享的综合业务奠定基础，有利于加快企业集团资本的积累速度。因此一般金融控股公司都会把商业银行作为整个金融控股公司的核心。事实证明银行资本利润远远高于产业资本的利润率，对于集团整体实力的提升，进而提升企业集团的品牌和形象都有极大的作用。
2、证券
投资证券公司，则既可以利用证券公司的业务功能，为集团的资本经营提供全方位的服务，也可以通过分享证券行业丰厚的利润，获得高额回报。券商的业务包括自营业务，即各种固定回报证券、国库券、债券，非固定收入的股票、信托产品等；投资银行业务，即在并购、IPO、借壳的过程中提供中介服务；资产管理业务，对资产进行保值增值的管理；基金管理业务；以及证券经纪业务。过去券商一般都不是做自营业务的，但现在，自营业务是券商的利润核心。在西方信息披露更加严格的情况下，券商会利用企业收购的机会，抛出要实施收购公司的股票，而收购标的公司的股票，因为一般来说收购者本身是要赔的，而被收购者是要升值的。所以美国的券商利用该正向操作，加上不断地做资产组合的调整，来获得自营业务的收益。
3、基金
基金类别不同与集团发展的关联程度，也存在着显著差异。证券基金由于资金定向投往证券市场，所以跟集团的整体关联程度不大；产业基金帮助企业集合资金、吸收资源、扶持重点产品，有利于企业发展重点业务和战略转型；风险投资基金有利于培养集团的高科技产品和产业，能够帮助提高企业的孵化和资本运作能力。
4、信托
信托公司是金融机构中唯一能够跨货币市场、资本市场和实业实体的，优势鲜明。信托业务包括资金信托、动产信托、不动产信托等，也就是说只要是一块资产，就可以设计资产证券化的方案，甚至只要一个产品有相对可靠的收入，或被认为能够认为有相对可靠的收入，就可以将它证券化。
5、担保
担保公司属非金融租赁公司、非金融的机构，因此相较于其他金融企业，成立的门槛较低。担保公司通过为子公司进行融资担保，为担保公司带来稳定的内部承保市场，而通过担保费用的收取，集团总部能够获得担保公司取得的风险议价收益，又通过担保公司的风险控制，直接控制集团的风险水平，进而进行外部担保业务运作。
6、期货
随着2007年期货交易条例发布实施、股指期货等进金融衍生品的推出，中国的期货市场已进入良性循环，交易品种日益丰富，以券商基金、QFII、私募基金为代表的机构投资者参与其中。期货市场具有的套期保值、价格发现、资产配置、套利和投资等功能，在广泛的领域内得到发挥。但对比国际金融市场，目前中国的金融功能，中国企业做期货的能力还有很大差距。如周同楚做铜期货，中航油做航油期货等都损失惨重，关键就在于国际投行的对冲。所以理论上说期货的放大功能特别好，但是除非你能够控制这个品种，否则在期货上仍然缺乏控制能力。
7、金融租赁
金融租赁公司和信托、担保公司相比，信托投资公司募集资金，金融租赁公司则负责风险控制，在共同的项目上发挥特长，利用担保公司为开展项目进行担保。金融租赁的一种运作方式是根据租赁需求，租赁公司购入设备租赁给使用方，担保公司为其提供资金担保；另一种方式是评估并出售给租赁公司某设备，租赁公司再将设备回租，使使用企业成为轻资产，这种做法也是非常常见的。如江西萍乡钢铁厂需要一套90多亿的冷轧设备，对这样一家企业压力很大，因此他们采用融资租赁的方式，即支付较少的首款后，由一家租赁公司购入设备租赁给他们，他们得以直接使用，并通过20或30年分期还款。如果未能还款，租赁公司可将设备收回并租赁给其他企业，然后通过法律来追诉应还款项。
金融租赁的空间很大，比如说中国在建诸多的地铁项目，必须要使用的盾构。进口盾构设备单价高达数千万美元，一般只有像中国中铁这样的企业拥有这样的资产。在盾构普及之前必须由母公司持有，子公司需要的时候采用向母公司租赁的方式，而现在盾构依然是稀缺资源的时候，不能将其租赁给其他公司，避免培养竞争对手。再比如重工企业的挖掘机、推土机、起重机这类的设备，必须依靠租赁市场。在美国的建筑装备市场，完全是由租赁公司购买并出租给建筑商，但是中国该市场尚未形成，因此目前中国大型重工企业都在自己推动租赁业务。
8、保险
保险的进入门槛较高。保险资金过去只能依靠银行拆借利息，但现在保险资金的投向在逐步放松，保险资金逐渐形成基金、私募基金、基础建设等多元化使用。私募股权基金（PE）是相对公募（公开发行上市）的，很多企业都是以企业的自有资金，或者借贷资金做私募股权投资。中国的私募股权投资重点关注需要改制的国企和快速成长中的民企，投资重点包括了医药、建筑、装备、文化等等，一些先行的私募都获得了非常好的回报。
我们要揭示的是，任何企业的产融结合都不是简单的叠加，企业追求的产融结合是融中有产，产中有融，相互一层层的紧密联系在一起，就像千层饼一样。这样的格局才是企业都期盼的，也是很多企业能够做到的一个最高境界。
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