瑞典瓦伦堡家族集团管控——祖传的成功商道

　　瓦伦堡的成功商道就是利用低迷的市场，增持持股公司的股票，以加强对该公司的控制。家族生意的创始人安德烈·奥斯卡·瓦伦堡在19世纪末留下的忠告“好生意总是在坏运气下做成的”。1920年，瑞典大萧条时期，超过三分之一的瑞典公司倒闭，瓦伦堡收购了一批亏损企业，以每股1瑞典克朗的价格收购阿斯特拉制药公司（Astra）；1998年阿斯特拉与英国制药公司捷利康（Zeneca）合并，形成全球第三大制药公司阿斯利康（Astra Zeneca），如今瓦伦堡家族在阿斯利康拥有的股票价值已近30亿美元。而新一代掌门人仍奉行这条法则。2002年，Investor AB投资组合遭了重灾，问题主要出在两项核心投资。当时通讯巨头爱立信深陷于亏损泥潭，而电力工程公司ABB则已经面临破产。瓦伦堡家族的Investor股价更是暴跌了50%。瓦伦堡家族通过增持股票方式，花费17亿美元买进两家公司的股份后，市场立即反应积极，加之经营的改善，ABB和爱立信的股价一路回升。

　　目前，瓦伦堡公司内部人士表示，Investor可能正在考虑增加对斯堪尼亚公司和阿西亚·布朗·勃法瑞公司的持股，从而进一步加强瓦伦堡家族的控制地位。最近，瓦伦堡花费了近1.12亿美元来增加他们在伊莱克斯的股权。伊莱克斯CEO 汉斯·斯塔伯格表示，如果没有瓦伦堡这样实力雄厚的大股东，伊莱克斯的股价表现不会如现在这样良好，相反可能很容易受套保基金的左右。

　　Investor目前正在寻找其他值得买入的企业股票，尤其是瑞典国内的一些企业。瓦伦堡眼下的形势非常有利，公司债务已经减少到了零，所以他们可以随时拿出大量资金来购买股票，从而大大提升公司未来的收益。爱克侯姆表示，只要有机会，我们就会出手。

　　现在，瓦伦堡的风险投资业绩表现良好，惟独对3G移动手机的投资前景还未明朗。2000年9月，Investor与香港和记黄埔有限公司合作开发3G业务。在订阅用户达到35万人以后，公司的增幅明显放慢。Investor预计在这个项目上还将注入500-600百万美元，而且收支平衡最早可能要到2007年以后出现。

　　瓦伦堡家族奉行的经营方略就是着眼于长远，致力于推进稳定的产品线、有利于企业长期发展的交易和可持续性。而一般的市场投资者往往更喜欢追求短期利益，时代华纳股东卡尔•伊卡恩就是急切追逐市场短期利益围攻迪克•帕森斯，这往往不利于一个公司长期稳定发展。