郑重/文

1月15日，被市场称为“油茅”的金龙鱼（300999.SZ）上涨1.47%，报收于119.02元/股，总市值6452.78亿元，仅次于宁德时代（300750.SZ），高居创业板第二位。

不过，自1月11日金龙鱼股价触及最高点145.62元/股之后，本周暴跌18%，跌幅位居茅指数第一位。

尽管如此，自2020年10月15日上市至今，金龙鱼股价一直是节节攀升，3个月时间上涨了近450%。

当然，投资者更关注的是，金龙鱼的股价是不是高了？

在郑重看来，金龙鱼目前的股价依然是处于高位。

同学们可以注意下此前郑重的文章，早在2020年10月10日，郑重写了一篇题为《金龙鱼不是“油中茅台”发行价偏高注意风险》的文章，提醒大家不要追高。金龙鱼上市首日，股价大涨118%，郑重在当天的盘后文章中同样提醒大家，对于金龙鱼的股价走势，不能单纯的通过基本面来分析，重点还要看资金对它的认可度。对于稳健的投资者来说，郑重的建议还是见好就收，落袋为安。

连续3个月暴涨，原因大家其实都清楚，资金抱团。同学们可以看一个数据，金龙鱼上市当天的股东户数是30.59万户，到2020年12月底已经减少到了19.51万户。很简单，散户越来越少，机构持仓越来越严重。

随着抱团股全线下跌，金龙鱼回调也是正常的。

郑重依然坚持此前的观点，金龙鱼不是“油中茅台”，现在近100倍的市盈率还是太高了。

其一，贵州茅台的市盈率目前也只有58倍左右，但金龙鱼的利润率显然与贵州茅台不在一个量级上，差距实在是太大了。即使与海天味业相比，金龙鱼的差距也是数倍的差距。

财报显示，金龙鱼的一半以上收入来源于厨房食品，2020年上半年、2019年、2018年，厨房食品毛利率分别为12.76%、12.64%、12.38%，净利率仅3-4%。

对比海天味业，2019年酱油占其主营收入的58.74%，2019年、2018年、2017年酱油的毛利率分别为50.38%、50.55%、49.53%，高于金龙鱼的厨房食品。

其二，资产质量：以2020年第三季度末的数据对比，贵州茅台的有息负债为0，海天味业也只有1个多亿，反观金龙鱼，短期借款697亿元，长期借款48亿元。

其三，金龙鱼主营业务依然是粮油产品，而粮油作为民生产品，并没有很大的定价权。尽管金龙鱼在拓展多品类，但想短时间内见效显然是不可能的事情。

至少，金龙鱼目前的基本面支撑不了6000亿的市值。大家认为呢？

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】