郑重/文

2021年的第一周，A股市场给投资者开了个大玩笑：指数牛个股熊，让众多投资者妥妥的感受了一次牛市中的“小股灾”。

本周的最后一个交易日看上去有些改观，上涨的个股数量总算是超过了下跌的个股数量，一直暴涨的蓝筹股也终于跌了。这让众多投资者松了口气。

刚刚同学们在讨论这周的市场走势时，大都觉得这种现象应该只是市场的极端现象，不会有持续性。

不过，郑重倒是觉得，接下来这种“极端”走势将会越来越明显，尤其是注册制环境下的“宽进宽出”加上“退市常态化”，强者恒强将是常态，资金向优质个股集中，这也是市场的正常规律。

经济学界有个“二八定律”。这个定律放到股市，同样适用。就拿本周的市场表现来分析，即使在1月8日看上去不再“极端”的情况下，资金的集中度依然很高。当日隆基股份、东方财富、贵州茅台、五粮液、中国平安5只个股成交额都在100亿元以上，两市成交量不足1亿元的个股却多达2452只，还有249只个股成交额不足1000万元。

2020年的数据也验证了上述规律。

全年，两市东方财富、中国平安、贵州茅台、中信证券、京东方A、五粮液6只个股年成交额均突破万亿大关，这6只个股就贡献了A股市场年成交额的3.6%。

同时，两市有755只个股年成交额不足百亿元。在最近3个月，共有807只个股日均成交额不足3000万元，其平均日均成交额低于1800万元。

Wind数据显示，2020年成交额最低的100只个股合计成交2082.34亿元，在206万亿的总成交额中，占比仅0.10%。

这也是注册制的必然结果。这一点在科创板表现的更明显一些。兴业证券策略首席分析师王德伦预计，2021年科创板内会大幅分化，既会有“牛股”，也会有“仙股”。交易者结构相对优化、上市和退市改革后资本市场“活水”更顺畅、公司优胜劣汰更快，科创板可能先于其他板块实现“港股化、美股化”，前10%公司成交额占比已超70%。

没有成交量的结果，不仅仅是持有类似股票的散户被套其中，机构投资者也一样，包括大股东减持，也已经变成一件很困难的事情。在新三板曾经呈现出的结果是，不少投资新三板股票的基金就曾陷入过流动性过低导致的赎回危机。

对于投资者来说，接下来的投资，一定要坚决远离垃圾股，对于那些

小市值、交易不活跃的公司以及长期经营不善、持续依靠外部输血、出售资产等盈余管理手段规避退市的公司，绕开！

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】