郑重／文

很大程度上，新能源车尤其是电动车频频引起市场关注的原因，很大程度上是因为马斯克以及他的特斯拉。

就在上个月，此前一直在困境中挣扎的小鹏汽车等造车新势力，也给出了亮眼的销售业绩。小鹏11月总交付量4224台，同比增长342%，蔚来汽车交付5291辆，同比增长109.3%。

不过，股价近期暴涨的造车新势力，自中概股康迪车业(KNDI.US)周一遭做空机构Hindenburg Research沽空之后，这几天美股的中概股接连大跌。A股市场，12月2日主力资金自汽车股流出40多亿元，比亚迪跌超4%，长城汽车跌超3%。港股市场，12月2日，比亚迪股份跌超7%领跌(向中国证监会提交增发H股的申请)，长城汽车、雅迪控股、吉利汽车均跌超3%，广汽集团跌超2%。

不过，港股有一只新能源车的股票是大涨的。上涨的是恒大汽车（0708.HK），收盘报27.3元／股，涨10.98%。上涨的原因，是中国恒大（3333.HK）斥资6.6亿港元增持2542.7万股。

当日一篇颇似公关稿的报道出现在众多网站上，报道称，新能源汽车产业持续火爆，吸引诸多造车新势力参与其中，但作为地产公司的“恒大”入局却显得格外与众不同，不仅是因为此前从地产到造车的行业跨越，更因为其车子未下产线公司已经逾2000多亿港币的估值。

报道中拿特斯拉做了一个对比：对于投资者而言,相对于追高,寻找下一个“特斯拉”无疑是更好的选择。而目前市值仅为特斯拉1/18的恒大汽车,正处于价值洼地,不失为全球资本看好的下一个标的。

恒大造车有多牛？恒大汽车集团总裁刘永灼说：“恒大汽车全面达产后，能做到每分钟生产一辆车。”

刘永灼表示，恒大汽车未来3~5年的规划中，预计将会推出14款新车，年产销量达100万辆，到2035年规划产能500万辆/年，而在2021年将正式开启量产时代。

许家印曾表示，恒大新能源车的产量将达到年产100万辆，并用3到5年成为全世界最大、实力最强的新能源汽车集团。

另一家同样是房地产企业跨界做车的宝能汽车，所规划的总产能至少已经超过年产219万辆，其在全国的布局也不输于恒大汽车。

宝能目前在全国规划了六大汽车生产基地，涵盖杭州、广州、昆山、昆明、贵阳、西安等，累计投资2000多亿元，规划总计年产能290万辆，占地超8900亩，相当于近7个特斯拉上海临港生产基地。

不过，看上去让人震撼的规划，细想起来却有不少漏洞。最大的问题是，动辄年产数百万辆，这么多的车，卖给谁？

我们来看看目前新能源车的市场容量。

2019年，全球电动汽车销量约180万辆，其中特斯拉约占20%的市场份额。根据TrendForce集邦咨询旗下拓墣产业研究院统计数据指出，受到各国政府补贴政策的激励，包含纯电动车(BEV)与插电混合式电动车(PHEV)在内的新能源车，在整体车市衰退下仍保持销售正成长，预估2020年销售量为240万辆，较2019年成长率19.8%。

推特博主Troy Teslike预计2021年特斯拉销量86.7万，中国35.5万（占比41%）。Troy Teslike过去4个季度预测准确率94%以上，其预测2021全年特斯拉销量86.7万，21Q1预计销量17.5万。

回到中国市场，2020年新能源车约在120万辆。按照年20%左右的增速，2025年新能源汽车的销售规模将突破300万辆。

也就是说，届时，假设国内所有新能源车的市场都被恒大、宝能占领，产能依然消化不了。

当然，在整车还没有下线的情况下就提市场份额，那都是空想。更何况，且不说特斯拉，就说比亚迪等市场已经成熟的国产品牌，想超越他们也要费很大力气。

再看全球市场的竞争态势，豪华品牌阵营，国产的奔驰EQC已经开售，而宝马的首款国产纯电动SUV——iX3、奥迪的国产纯电动SUV——e-tron将会在不久到来，BBA将会师纯电动豪华汽车市场，并且未来还会不断加强攻势。

合资品牌也在加快自己的电动化布局，其中最近动作最大也最快的就是大众，大众ID家族的首款国产车型，ID.4的国产版本——"一汽-大众ID.4 CROZZ"、"上汽大众ID.4 X"已经正式亮相，并且将会在2021年正式上市，这一枪打响之后，大众的发力是值得期待的。

从没有造过车的恒大、宝能，凭什么能迅速占领一定的市场份额呢？

投资过热，已经使得新能源汽车产业面临严重过剩的危机。

下面这个数据能够看出问题的严重性。

2015～2019年，平均每年都有70余个新能源汽车整车生产项目落地，投资金额4000亿元上下，总计规划年产能已近5000万辆。

2020年，以工商登记为准，截止11月，今年新增的新能源汽车相关企业已经超过4.8万家，超过了2019年全年的新增数量。

从全球范围来看，汽车整车的产能利用率大约在70%～80%，而我国乘用车2019年的产能利用率却只有53.74%，并且呈逐年下跌之势。

具体到各家已实现量产的车企，以2019年的数据来看，更是有68家低于10%。

一个问题是，汽车产业是一个高投资、长线运作、产业协同的长产业链行业，如此大规模的资金涌入，后果不堪设想。

实际上，带来的问题不仅仅是产能过剩，去年以来，已有包括拜腾、博郡、前途、赛麟等一批知名的造车新势力倒闭、破产，更多的是在烧光了数十亿、数百亿的资金后，一辆车都没有卖出去。

以拜腾汽车为例，曾经的拜腾汽车是新势力第一梯队角色，手握包括政府在内的各路投资84亿元，单南京工厂总投资额就高达110亿元，规划年产能30万辆；破产后，不但投资方投入打了水漂，还拖欠了大量工厂建设工程款、设备尾款和员工薪水等等。

更可怕的，或许是借新能源车之名圈地盖房，而圈起来规划的新能源车产业园区，则是一地鸡毛。刚刚财联社记者奔赴各地调查一家房企造车基地发现，大部分工厂是建建停停，借机“配套”拿的房地产项目却已经开始卖房了。

这或许也是发改委前几天发文要求，遏制盲目上马新能汽车造项目等乱象的原因。值得注意的是，发改委在上述通知中点名恒大、宝能的原因之一。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】